土耳其通货膨胀上升，考验新任中央银行行长法蒂赫·卡拉汉的决心-彭博社

顾客在伊斯坦布尔乌斯居达区的咖啡馆露台区就餐。摄影师：Nicole Tung/Bloomberg土耳其1月份的月度通胀跃升至去年8月以来的最高水平，这一上升可能会考验央行在结束上个月的紧缩周期后迅速遏制通胀的决心。

决策者们上个月宣布结束了他们的紧缩周期，但Hafize Gaye Erkan被意外撤职留下了前进道路的不确定性。副行长Fatih Karahan被选为她的继任者，并在周日表示，央行将“随时准备采取行动”如果通胀前景恶化。

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在最低工资大幅上涨和政府税收调整的推动下，1月份的物价上涨从前一个月的连续五个月下降后加快至6.7%，这是根据周一公布的数据。在彭博经济学家的调查中，中位数预测为6.5%。

按年度计算，通胀率从去年12月的64.8%略微上升至64.9%。

央行最新的展望表明，经过上个月的激增后，月度价格上涨将在2月及以后放缓。

德意志银行经济学家在周末表示，领导层的更迭和通胀的持续上升已经为进一步的紧缩开辟了道路。

当前的基准利率为45%，但央行表示可能会根据通胀前景重新评估政策。

政策路径应该在本周四变得更清晰，届时Karahan将提交季度通胀报告，并在安卡拉回答经济学家和记者的提问。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，美国人可能不得不等到3月之后，央行才会降息，因为官员们正在寻找更多经济数据来确认通胀是否正在下降至2%。

在周四接受CBS的60分钟采访时，鲍威尔试图向广大观众解释央行最终会降息的理由。

“过早行动的危险在于工作还没有完成，过去六个月我们得到的非常好的数据可能并不真实地反映了通胀的走势，”鲍威尔在接受CBS的Scott Pelley采访时说道，据网络提供的文字记录。

“我们不认为情况是这样的，”他说。“但要做的谨慎的事情是给它一些时间，看看数据是否继续证实通胀正在以可持续的方式下降至2%。”

观看：鲍威尔在周日晚间播出的CBS的60分钟节目中表示，3月份降息是不太可能的。David Ingles报道。

鲍威尔表示，美联储设定利率的联邦公开市场委员会“不太可能在3月19-20日的会议上对通胀走势达到那种信心水平”，这与他在周三的新闻发布会上的讲话相呼应。

佩利在旁白中说，鲍威尔建议第一次降息可能会在年中左右进行，尽管采访的文字记录并未表明这一点，而采访中还包括了未在节目中播出的评论。

随着鲍威尔的评论强调债券投资者可能在快速降息的定价方面过犹不及，亚洲市场开盘时各期限的国债收益率均下跌。

美联储主席还表示，他不认为决策者会“显著”改变他们对2024年利率的预测，去年12月的中位数预测显示，他们预计到年底他们的基准贷款利率将达到4.6%。

鲍威尔说：“除了少数几位参与者外，我们几乎所有的参与者都认为，今年降息以减轻紧缩立场是合适的。因此，这当然是我们的基本情况，我们将这样做。我们只是在努力选择合适的时间，考虑到整体情况。”

更广泛的受众

这次采访为鲍威尔提供了一个机会，让他在美联储决定将利率维持在5.25%至5.5%的范围内不变几天后，向更广泛的受众传达信息。周三，决策者们巩固了他们推高利率的激进行动的结束，但他们已经暗示他们不急于降息。

尽管通货膨胀在最近几个月大幅下降，但鲍威尔一再强调中央银行在降低借贷成本之前需要看到更多数据。他上周表示第一季度不太可能降息。

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美联储去年年底的首选通胀指标放缓至2.6%，远低于2022年中期的7.1%峰值。尽管仍高于美联储的2%目标，但劳动力市场仍然强劲。上周五公布的数据显示，1月份失业率保持在历史低位的3.7%，雇主新增了另外35.3万个工作岗位。

今年政策转变的时机为美联储带来了独特的挑战。快速的物价上涨激怒了美国人，拖累了乔·拜登总统的支持率，并将鲍威尔和美联储推入了选举年政治的漩涡。今年降息将使美联储遭受共和党的指责，称中央银行试图通过帮助经济在选举前提振民主党。

包括联邦参议员谢罗德·布朗和伊丽莎白·沃伦在内的民主党议员上周致信鲍威尔，敦促他降低利率。前总统唐纳德·特朗普上周五告诉福克斯商业新闻网，他不会再任命鲍威尔，尽管他在2017年选择了他来领导中央银行。

鲍威尔强调，正如他过去多次强调的那样，美联储官员在制定政策决策时不考虑政治或选举因素。“我们从来不这样做。而且我们永远不会这样做，”他说。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在《60分钟》节目中。来源：60分钟“诚信是无价的，最终，这就是你拥有的一切，”他补充道。“我们计划保持我们的诚信。”

美联储主席很少就货币政策以外的话题发表评论。他反对孤立主义，称世界期待美国的参与。他还表示美国经济受益于移民。

“人们真正渴望美国的领导力，”鲍威尔说道。“美国一直是支持和捍卫民主的不可或缺的国家。”

通货膨胀之战

这次采访是鲍威尔自通货膨胀在2021年下半年开始激增以来首次出现在60分钟。美联储官员将价格上涨主要归因于“暂时因素”，但服务成本也开始上涨，这表明通货膨胀正在蔓延至供应链问题以外。

拜登于2021年11月提名鲍威尔连任。美联储等到2022年3月才开始加息，然后做出了积极的回应。在16个月内，基准贷款利率从接近零上升到5.25%至5.5%的范围，导致汽车、房屋和信用卡的借款成本激增。2023年初有三家地区性银行倒闭。

美联储主席表示，中央银行在2021年误读了价格激增，将其归咎于暂时的供应瓶颈。

“事后看来，更好的做法是更早地收紧政策。我很高兴能说出这句话，”鲍威尔说。“在‘21年第四季度，显然通货膨胀并非我所提到的那种暂时性。我们转变立场并开始收紧政策。”

美联储的加息行动是自前美联储主席保罗·沃尔克在上世纪80年代对通货膨胀发动战争以来加息速度最快的一次。但与上世纪80年代不同的是，通货膨胀大幅下降，对就业或增长的成本很小。

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地缘政治风险

除了利率展望外，鲍威尔还谈到了地缘政治风险、中国经济、联邦债务以及商业房地产部门的风险，根据采访记录。

• 关于地缘政治风险：“乌克兰正在发生战争。中东也在发生战争。亚洲也存在麻烦，潜在的麻烦。所以，所有这些都代表着风险。目前，对美国的影响较小。”
• 关于中国：“我们的经济，你知道，我们的生产体系与他们的并没有深度交织在一起。因此，只要中国发生的事情不会导致经济或金融体系出现重大破坏，那么对美国的影响可能会有些，但不应该很大。”
• 关于美国财政轨迹：“这是不可持续的。我认为这一点并不具有争议性。我认为我们知道我们必须回到可持续的财政道路上。我认为现在从能够做出改变的选举分支的人们那里开始听到这样的声音。是时候我们重新专注于这一点了。”
• 关于商业房地产：“我们查看了较大银行的资产负债表，似乎这是一个可以控制的问题。一些规模较小和地区性的银行在这些领域有集中风险。你知道，我们正在与他们合作。这是我们很长时间以来就知道的问题，我们正在与他们合作，确保他们有资源和计划来应对预期的损失。”