土耳其突然更换央行行长让投资者感到乐观-彭博社
Kerim Karakaya, Tugce Ozsoy
2024年2月4日，Fatih Karahan在土耳其安卡拉。
摄影师：Emin Sansar/Anadolu Agency/Getty Images购买土耳其转型故事的投资者在央行行长Hafize Gaye Erkan突然离职后异常乐观，他们预计她的继任者将加大对这个近1万亿美元新兴市场的正统推动。
过去，土耳其央行的突然深夜变动曾引发金融压力时期。投资者表示，这一次情况似乎不同，这在很大程度上要归功于新行长的资历，包括作为纽约联邦储备银行经济学家的工作，自去年加入改组后的货币政策委员会以来的声誉，以及市场友好的财政部长梅赫梅特·西姆舍克的支持。
“用前联邦储备银行经济学家取代声誉因个人问题受损的Erkan，将在中期内对里拉产生积极影响，” Orca Macro创始人Evren Kirikoglu说。“我认为现在更有可能进行更多的利率上调以维护央行的信誉，这对里拉也是有利的。”
土耳其首位女央行行长Erkan在周五晚间因个人原因和当地媒体对她的抹黑活动宣布辞职，任职仅8个月。几小时后，总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安任命副行长Fatih Karahan为新行长。
在周日发表的首次公开声明中，卡拉汉（Karahan）表示，他拥有宾夕法尼亚大学的博士学位，并曾在亚马逊担任经济学家，他试图安抚投资者，表示控制通货膨胀是头等大事，央行将随时准备采取行动以防发生任何恶化情况。
持续通货膨胀和新行长的到来为2024年更多利率上调铺平了道路——这与埃尔坎最近的迹象相左，上个月他表示收紧的结束，据德意志银行AG称。
“鉴于我们对短期内通货膨胀压力持续存在的看法，再加上新行长的任命，我们认为有可能进行另外250个基点甚至500个基点的前期收紧。后者尚未被定价，”包括克里斯蒂安·维托斯卡（Christian Wietoska）在内的策略师在一份备忘录中表示。
截至上周五收盘前，土耳其掉期市场在消息公布前几乎没有对利率变动进行定价。但在公告发布后的较薄交易中，里拉兑美元汇率贬值了近0.6%。
2021年，时任行长纳吉·阿格巴尔（Naci Agbal）的解职，也是在一个周五晚上，导致里拉在随后两周内下跌了13%，同时土耳其政府债务违约违约风险保险成本上涨了约60%。
“市场不太可能将这视为阿格巴尔被免职的重演，”伊斯坦布尔Ata Portfoy的首席投资官巴图汉·奥兹萨欣说。“市场参与者将关注有关继续实行紧缩货币政策的信息。”
土耳其央行行长任期
过去五位行长未能完成任期
来源：彭博社
自去年埃尔坎和西姆舍克这两位前华尔街银行家上任以来，土耳其里拉兑美元汇率已经下跌了近30%。这一贬值是在他们决定放弃一项成本高昂的干预政策后出现的，该政策使土耳其外汇储备大幅负增长，吓跑了外国投资者，最终几乎没有帮助支撑货币。
与此同时，使用五年期信用违约掉期来对冲土耳其主权债务违约风险的成本已经从去年5月的700个基点以上下降到不到300个基点。根据摩根大通指数，投资者要求持有该国债券相对于美国国债的额外收益率也下降了近乎相同的幅度。
与此同时，外国投资者增加了对当地股市的持有，增加了约100亿美元，达到了320亿美元以上。外国投资者持有的本币债券也增加到了适度的28亿美元，而在埃尔坎和西姆舍克成为决策者之前几乎为零。这仍然远远不及十年前非居民持有的超过700亿美元。
2024年贸易
外国投资者不愿进入当地债券市场，原因是埃尔坎的前任施加了一系列临时限制措施，包括货币互换、汇率对冲和其他衍生品，土耳其当局发现很难解除这些限制。官员在十月份告诉彭博社，他们只会考虑在土耳其的利率缓冲超过通货膨胀率之后才会放宽这些限制。
这并没有阻止德意志银行和摩根大通公司押注土耳其里拉债券今年会出现大逆转，德意志银行表示土耳其里拉债券可能成为2024年新兴市场的交易。
“在更广泛的背景下，埃尔坎的辞职和卡拉汉的任命都不应被视为一个重大的意外，考虑到最近的事件和土耳其频繁更换央行行长的历史，” 迪拜东方资本的高级顾问埃姆雷·阿克查克马克说。“希姆舍克是土耳其经济管理的负责人，政策预计会保持一致，即使涉及央行行长的人事变动。”
从这里开始，关注焦点将放在卡拉汉的行动和言论上，以及去年开始的政策转变是否得到埃尔多安的支持。
“埃尔多安仍然是最终的决策者，”特尼奥情报公司的联合负责人沃尔法戈·皮科利说。“只要总统继续支持他在2023年选举后所认可的渐进正统转变，央行行长的身份几乎无关紧要。”