2024年对英国经济意味着什么？- 彭博社

他们明年将会很忙。

摄影师：Hollie Adams/Bloomberg欢迎来到 Money Distilled*。我是John Stepek。每个工作日，我都会关注市场和经济中的重大新闻，并解释这一切对你的资金意味着什么。*

2024年英国经济会反弹、停滞还是下滑？

去年这个时候，我给了你一个我将密切关注的英国经济大致轮廓（这是我当时说的）。我将按照同样的大致格式进行今年的预测（你可以假设关于预测的警告都是一样的）。

就业： 像去年一样，关键数据点是就业市场。这里有一个很好的经验法则：消费占英国GDP的大部分，而消费者只有在有钱的时候才会消费，而他们只有工作的时候才有钱，而他们只有工作的时候才有消费者在消费。事情并不是那么简单，但几乎是这样。

所以就像去年一样，如果就业保持稳定（不必非常强劲，只要稳定），那么经济应该会过得去。如果失业率真的激增（而不仅仅是上升一点），那么一切都不确定了。

我将密切关注圣诞节的交易更新，看看是否出现真正的消费者挤压迹象。如果这种情况没有出现，那么你就得希望今年在工资和价格压力等方面有足够的改善，让每个人都能继续消费，甚至可能感到更有信心。

**通货膨胀和利率：**总的来说，我认为这是我对明年可能发生的事情最缺乏信心的领域。我怀疑英国银行的利率确实已经达到了5.25%，下一步行动——无论何时发生——将是降息。

也就是说，我们假设通货膨胀基本上表现良好。当然，你当然无法完全解释中东的麻烦之类的因素，但是假设趋势不会发生很大变化，那么看起来我们在逐渐降低通货膨胀的道路上。中东的麻烦，但是假设趋势不会发生很大变化，那么看起来我们在逐渐降低通货膨胀的道路上。

然而，我不确定它是否会舒适地接近2%，以至于英国银行可以放松。因此，市场上定价的四到五次降息似乎过于乐观。此外，这是选举年，所以谈论财政责任是廉价的。

财政大臣杰里米·亨特可能在他的下一个预算中没有太多的空间进行惊喜，但很难看到他会抵制某种由他可能不会参与的未来政府的名义下的理论紧缩所支付的一些小礼物。如果政府花费比预期多一点，那么英国银行就更难以证明需要大幅降息。

**市场：**去年，我说2023年对于廉价的英国股票来说会比2022年更好。这并不是一个特别大胆的预测，因为FTSE 250在2022年下跌了将近18%（包括股息）。在2023年，它的表现当然比那要好（到目前为止上涨了约6%）。

然而，相对而言，今年对英国股票来说是非常糟糕的一年。我想说的是，今年发生了一件事，那就是绝大多数分析师现在都认为英国股票很便宜。争论已经从“考虑到这一特定因素时它们并不真的便宜”转变为“是的，它们便宜，但是什么会让它们上涨呢？”

就我而言，如果你是个私人投资者，那么你不需要太担心一年的表现。从长远来看，如果你购买真正便宜的资产（而不是因为某种原因被低估），那么你应该会比购买昂贵资产表现得更好。所以我建议将你的股票配置中的一部分投资于英国，并等待其他人最终赶上来。

**房价：**我之前说过，房价在实际上（即通货膨胀后）出现30%的峰值至谷底下跌并不令人意外。我仍然认为这并不令人意外，但它显然没有像我曾经认为的那样迅速发生。

按名义价值看，今年房价看起来将下跌不到5%，而我本来猜测会接近10%。按实际价值看，价格下跌超过10%，但这还不足以让负担沉重的首次购房者对事情感到更加愉快。

总体而言，我预计2024年房地产市场将疲软，工资增长将超过任何房价涨幅。但很大程度上取决于政府政策（面临选举的政府会不会抵制诱惑再次刺激房价？）以及银行如何积极地挤压他们的抵押贷款利润率。

**选举：**很可能明年会有选举。我不知道是春天（五月）还是冬天（十一月）或者完全不同的时间。我直觉是他们会等到后面，希望经济改善会导致选民更宽容。

总的来说，我认为任何一个主要政党都没有明确的结果对经济意义重大（至少在这个阶段）。可能最担心市场的结果是出现悬浮议会或其变体。这种结果会继续强化英国无法治理的说法，从而给全球投资者一个继续避免在这里投资的借口。

明年这个时候我们再聚，希望事情比我预期的要好得多，生产率蓬勃发展，高利率激励效率和创新；英国股票已经被高兴地重新定价；房价已经落后于增长健康的工资，变得非常便宜；当时的政府（无论是哪个政党）正在研究用土地价值税取代所得税。

我总是可以抱有希望。与此同时，明天请收听，我们可以了解一下十一月的通货膨胀情况。

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我今天早上读的东西

• 一组步骤如何破坏了一笔价值800万英镑的房地产交易 — 我们在伦敦高端房地产市场的人分享了他职业生涯中遇到的一些最琐碎的交易破坏因素。
• 美国和英国应该效仿瑞士 — 是的，你没看错 — 在打击洗钱和逃税方面，保罗·戴维斯说。
• 瑞安航空的迈克尔·奥利瑞有资格获得1亿欧元的奖金。克里斯·布莱恩（尽管咬牙切齿）说，他每一欧元都值得。

因为他值得。摄影师：Fausto Podavini/Bloomberg### 午间市场

观察更广泛的市场 — 富时100指数在7610点附近持平。黄金价格保持在2030美元以下，原油（以布伦特原油计）下跌0.2%，至每桶77.80美元。英镑对美元汇率上涨0.5%，至1.271美元。

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每日一语

“我认为市场对未来过于乐观。我们必须等待更多意外。如果没有意外，那么早期和快速的降息预期可能过于乐观。”

格迪米纳斯·西姆库斯

欧洲央行行政委员会成员

这位利率制定者警告说，市场过于兴奋。### 给… 蔓越莓降价下了个数

• 5%相比去年，经销商研究员Assosia称，经典的英国圣诞大餐价格上涨了5%。如果你喜欢蔓越莓酱，那就大胆尝试吧 — 今年比去年便宜了整整一便士。

在你离开之前…

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周三需要关注的主要新闻包括：

• 在经济方面，我们将获得11月的英国通胀数据。彭博社调查的分析师预计年度CPI通胀率将回落至4.3%，而10月为4.6%。
• 在企业新闻中，能源服务集团Petrofac将更新交易情况。

我们生活在一个政治和政治干预比2008年前共识、全球化和选民冷漠时期更加重要的世界。因此，请务必阅读我的同事Allegra Stratton的每日新闻简报The Readout，以便跟上时事。

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