杉树旗帜在房东SBB的债券回购中发现潜在的陷阱-彭博社

冷杉树声称SBB的要约用词措辞模糊，甚至可以使得未提交债券也能够豁免。

摄影师：Andrey Rudakov/Bloomberg美国对冲基金Fir Tree Partners要求对SBB的最近的要约进行澄清，该要约是为了回购其未偿还债券的一部分，此前数周声称这家瑞典房东违反了债务条款并要求偿还。

冷杉树在一封信函中对其他债券持有人表示，招标要约中的“模糊”用语意味着任何参与的投资者可能会无意中同意放弃对正式名称为Samhallsbyggnadsbolaget i Norden AB的公司的索赔。

通常在招标要约中，债券持有人同意放弃已经回购的任何债券的权利。但冷杉树声称SBB的要约用词措辞模糊，甚至可以使得未提交债券也能够豁免，或者如果SBB决定在流程结束时不购买债券持有人的债券。

冷杉树写道：“任何豁免和解除都可能严重损害债券持有人追究SBB违约事件相关救济的权利。”

当彭博新闻联系SBB代表寻求评论时，未能联系上SBB代表。

SBB上周启动了要约收购上周，拟用与Brookfield Asset Management的交易所得款项回购高达6亿欧元（6.56亿美元）的债券。标准普尔全球评级警告称，如果价格最终远低于最初承诺给投资者的价格，某些回购可能被视为处于困境中。

接受要约的债券持有人必须在11月22日伦敦时间下午4点之前接受要约。

除了质疑要约收购的整体合理性外，Fir Tree还批评了SBB提出回购混合债券的要约，这些债券的票息支付可以推迟，只要不支付股息。

“SBB应该专注于解决其近期和长期的优先义务，” Fir Tree在信中表示。SBB“似乎致力于通过保留发放股息的能力来保留股权价值，而不是专注于解决其稀缺资源问题。”