英国消费者可能开始遇到困难 - 彭博社

John Stepek

2023-10-20

上个月对英国的主要街道来说并不是一个好月份。

摄影师：Jason Alden/Bloomberg欢迎来到 Money Distilled*。我是John Stepek。每个工作日我都会关注市场和经济领域的重大新闻，并解释这一切对你的金钱意味着什么。*

公司都去哪了？Merryn 寻求 Schroders 的 Duncan Lamont 和 Douglas Abbott 的帮助，在最新的 Merryn Talks Money 节目中找出答案。

你知道我有一种倾向，相对而言，我总是看事情的积极一面，尤其是对英国来说。这并不是因为我对整体经济特别热情。我们有很多问题，而且解决起来都很具挑战性（请参阅上周的 Merryn Talks Money 节目，与英国财政研究所的 Paul Johnson 谈论更多内容 — 订阅者现在也可以收听节目后的讨论）。

然而，认为英国处于独特的困境中的想法一直让我觉得夸大其词。因此，我试图指出共识过于悲观的地方。

但我必须承认，我对前景变得更加担忧。不断上升的利率和不断增加的税收，再加上一种政治瘫痪的形式，并不构成一个吉兆的经济背景，感觉所有这些因素可能开始产生影响。（尽管，英国在这方面并不是唯一的）。

例如，今天早上的经济数据大多不太令人鼓舞。首先，我们得到了英国9月份零售销售数据。与分析师预测的下降0.3%相比，这一数据远远低于预期，不计入汽油的销售额同比下降了1.2%。

问题很明显。同比，支出的价值（再次不包括汽油）增长了6%。所以人们为了较少的东西花费了更多。自从通货膨胀真正开始加剧以来，情况一直如此，但价值和数量之间的差距现在非常大。

与此同时，本月消费者信心大幅下滑，如下图所示。

这很有趣，因为正如彭博经济学团队几个月前指出的那样，消费者信心通常会随着“实际”工资而变化。实际（通胀后）工资目前正在经历长期为负的时期后上升 —— 那么为什么本月消费者信心也出乎意料地下滑呢？

消费者为何感到更加贫困

我认为有五个明显的原因可能会影响人们的信心。

一个主要因素是哈马斯袭击以色列的恐怖，以及由此导致的地缘政治紧张局势的激增。我认为我们不能忽视这对情绪的影响，同时也要承认这并不一定会影响人们的消费活动。

但其他四个因素更直接地减少了人们口袋里的钱。首先，汽油价格上涨。对于经常开车的人来说，这是一个非常明显的指标，表明收入挤压并没有结束。

其次，我们可能开始看到抵押贷款再融资真正产生影响 —— 抵押贷款利率虽然没有达到去年同期的峰值那么高，但仍然比很多人期望的要高得多。

第三，也许最重要的是，实际工资并不是全部。目前正在发生一场巨大的隐性税收挤压，正如Merryn本周早些时候指出的那样。当你的加薪使你进入更高的税收档位，也许导致你无法再申请儿童福利，例如，这不会增强你对财务状况的信心。

现在，好的一面是，这意味着政府比预期有更多的资金，公共财政状况比预想的要好。但这只是一点点安慰 —— 尤其是在预算责任办公室正在重新调整其预测以变得更加悲观的时候。

最后，冬天来了，暖气又开了。理论上，人们每月支付能源账单，并在一年内分摊成本。然而，我怀疑一些人在夏季减少了他们的直接付款，现在面临着比他们希望的更高的账单。这是我需要进一步调查的问题，但随着时间的推移，这肯定会增加财务压力。

明确一下，这些都是“低级别”经济数据发布。信心是关于“感觉”，在过去的18个月或更长时间里一直很差，没有明显的对“真实”经济的影响。

零售销售数据特别受到异常天气模式的影响，这在今年夏天确实是我们看到的情况（一个可怕潮湿的八月，接着是一个美好夏日的九月）。

因此，有充分理由将这些视为暂时的波动，而不是将它们视为警告信号。但至少，这增加了英格兰银行维持“等待和观望”利率立场的理由。

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