法国赤字使马克龙在财政紧绳上行走 - 彭博社

模特在2023年3月30日于印度孟买举行的Dior 2023早秋时装秀T台上。 （摄影：Giovanni Giovanni/WWD via Getty Images）摄影师：WWD/WWD 你好，欢迎来到巴黎版。我是彭博观点专栏作家Lionel Laurent。如果你还没有，立即订阅**巴黎版新闻简报。

5%成为新的3%

上周日在黄金时段观看埃马纽埃尔·马克龙的人可能会感到有点头晕。在短短几分钟内，总统重新引入了100欧元的燃油补贴给陷入困境的家庭；呼吁“加快两倍”在绿色转型上进行“大规模投资”；并表示他的政府还必须继续削减税收。

当法国公布其预算计划时，这种眩晕感呈现出一种可量化的形式。该国的赤字预计明年将达到4.4%，高于今年的4.9%，并且直到2027年才能降至欧盟的3%限制以下 - 这将使其坚定地与意大利处于同一阵营，向德国和其他欧洲财政规则“好学生”发出明确信息，这些规则在大流行期间被暂停。

其中一些数字甚至可能过于乐观。彭博数据显示，明年的GDP增长率为0.9%，低于政府的预期。法国在削减支出方面并不具备良好的记录。马克龙更倾向于进行劳动力市场或养老金等旗舰性结构性改革，试图保护他在减税方面的遗产。5%看起来将成为未来相当长一段时间的新3%。

即使欧洲央行已经为欧元区暂停加息创造了条件，通胀正在减缓，央行家们将不太愿意冒险引发法国债务恐慌，人们仍然会担心巴黎能否成功应对公共财政紧张的环境。欧洲央行的弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加洛呼吁更多的预算“可信度”来抵御未来的外部冲击和危机。

英国Trussonomics惨败的记忆仍然存在，欧盟内部根深蒂固的南北分歧也存在。德国财长在六月的一篇专栏文章中，与来自北欧、中欧和东欧的10位同行共同签署警告说：“我们不能允许债务水平在危机之间无限上升…就资本市场而言，债务就是债务。”

虽然在经济衰退之际开始宣扬紧缩措施是没有意义的，但马克龙显然正在走一条非常摇摆不定的钢丝。在不增加税收或大幅削减支出的情况下继续承诺更多投资的一种方法是让法国经济和生产力增长：也许法国国家初创企业冠军Mistral AI宣布推出其第一个生成式人工智能模型的消息是一个好兆头。

巴黎显然也准备在接管法国电力公司后在能源领域发挥其国家力量，计划在年底前限制电力价格，以鼓励投资能源转型。发挥其国家力量。

但我们正逐渐接近一个时刻，那些黄金时段的承诺将不得不被削减 —— 很可能的结果是最终所有人都会考虑到税收上涨。在黄金时段电视上宣布这个消息并不是很有趣，但也许会少一些令人眩晕的感觉。

必读故事

压力正在增加，要求奢侈品集团 像路威酩轩（LVMH）做更多 来认可印度的工匠和供应商，这仍然是供应链中大多数人不为人知的一部分。

标签标签被缝制在2023年7月31日于印度孟买的2M Designs India的成衣上。摄影师：Prashanth Vishwanathan美国美容公司科蒂股份有限公司（Coty Inc）的巴黎上市 是 推动欧洲首次公开募股活动复苏的交易之一。

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威尔士的加雷斯·戴维斯（Gareth Davies）在2023年9月24日的C组比赛中跑过澳大利亚的安德鲁·凯拉维（Andrew Kellaway）得分，以40-6获胜。摄影师：亚历克斯·利维赛/盖蒂图片社​​​​​​### 下周安排

巴黎时装周将持续到周二。

星期一：HCOB制造业采购经理人指数。

星期二：法国央行行长在央行数字货币会议上发言。

星期三：芬兰总理在巴黎会见马克龙。

星期四：BPI法国会议。

星期五：8月贸易和经常账户余额。

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