挤进科技巨头七强，为下一波涨势留下的空间不多 - 彭博社
Carmen Reinicke
投资者今年面临了很多挑战：更多的美联储收紧政策、地区银行危机、地缘政治动荡。然而，美国股指仍在追踪一个出色的年份。
原因很简单：大科技公司。
担心经济衰退？七家最大的科技相关公司拥有坚不可摧的资产负债表，在好时光和坏时光都能创造大量现金。与中国发生争执？别担心，像Alphabet Inc.和Meta Platforms Inc.这样的公司受益于全球范围内的广告销售。增长再次受到青睐？Nvidia Corp.和Tesla Inc.从人工智能到电动汽车都有涵盖。
这四家公司，连同Amazon.com Inc.、Apple Inc.和Microsoft Corp.，在2023年占据主导地位。投资者已经在纳斯达克100指数上获得了近40%的收益，在更广泛的标普500指数上获得了超过16%的涨幅，过度集中在这些公司的投资组合已经到了警报的程度：如果每个人都完全投资于大型科技公司，未来的增长动力将从何而来？
自7月中旬以来，随着投资者消化最新一轮的收益和经济数据，试图判断美联储是否接近暂停或转向加息，标普500指数基本上呈现横盘状态，这个问题变得更加紧迫。投资者将在周三从鲍威尔主席那里获得最新线索。
“这是自我强化的，但出于某种原因，人们会达到一个极限，然后说，‘是的，够了，’” Bokeh Capital Partners的创始人兼首席投资官金·福雷斯特（Kim Forrest）说。
她说，当散户投资者克服错失良机的恐惧并收紧购买时，势头往往会减弱。根据Vanda Research的数据，上周与人工智能相关的股票的净散户买入量降至自4月以来的最低水平。
看涨的投资者正在打赌，顶级股票将继续在人工智能领域占主导地位，推动盈利增长，即使在不确定的宏观经济背景下，也可能开拓新市场。目前，这七家公司的市值占标普500指数37万亿美元市值的约28%，而年初约为20%。
“这是一些人所希望的，也许这些估值正在预期的内容，”Frank Value Fund的投资组合经理布莱恩·弗兰克（Brian Frank）说。“很难押注反对创新和技术。”
这波上涨使得许多股票相对于历史而言昂贵。根据彭博社编制的数据，苹果的价格大约是预期利润的28倍，而过去十年的平均值为18倍。微软的交易价格约为30倍，比其平均值高出约25%。
Zacks Investment Management是那些持观望态度的公司之一。该公司最近将对苹果股票的前景展望调降至中性，客户投资组合经理布莱恩·莫尔贝瑞（Brian Mulberry）表示。“我们认为在短期内更多的是横盘震荡，”他说。
有人担心持续的通货膨胀、潜在的美国消费者疲弱以及其他不利因素会导致大型科技股失去上涨动力。
“美联储试图遏制不仅是这些股票，而是任何一种投机活动的势头，”弗兰克说。“我们看到这些股票并不是万无一失的，一旦开始抛售，下行的势头就会出现一些动量。”
科技日报
Nvidia Corp.的盈利倍数与费城半导体指数和纳斯达克100指数之间的差距已经创下新低。其价格相对于预期利润的比率已经跌破30倍，为一年来最低。 Nvidia上个季度惊人的预测推高了盈利预期，而其股价的涨势最近已经停滞。
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