将英国消费者信心视为参考，但不完全可信 - 彭博社

痛苦。但仍在购物。并梦想着2015年。

摄影师：贝蒂·劳拉·萨帕塔/彭博社欢迎来到 Money Distilled*。我是约翰·斯特佩克。每个工作日我都会关注市场和经济中最重要的故事，并解释这一切对你的金钱意味着什么。*

2015年有什么好处？

*确保您收听最新的Merryn Talks Money podcast，与默文·金。金不仅解释了为什么他认为在封锁经济中大量印钞是一个坏主意 — 他还分享了他对央行数字货币和那个经久不衰的话题，即脱欧的看法。如果您不喜欢播客，*可以在这里阅读剧本。

市场中有一个巨大的心理因素。这并不是什么秘密。我甚至写了一本关于它的书（《怀疑的投资者》 — 对于所有家庭来说都是一本精彩的读物，赶快去你附近的Bargain Books分店或现代等价物那里抢购你的副本吧）。

但你可能会在心理方面陷入太深。心理学相当有趣。你甚至可以使几乎任何结果听起来都很直观，即使最初是违反直觉的。这就是为什么在几十年前我的社会心理学教科书中铭记的许多发现最近被发现要么完全是虚构的，要么根本无法复制。作为一门科学，它几乎使经济学看起来更加值得尊重（嘿嘿！）。

（将您的恶意邮件发送至常用地址）。

无论如何，我只是想提一下，因为我们似乎经常听到有关消费者信心以及它对更广泛经济和人们对“软”数据（“感觉”）和硬数据（“事实”）之间分歧的思考，这是关于我们目前所处位置的。

混乱和兴趣是可以理解的。未来总是不确定的（这就是使其成为未来而不是过去的原因），但现在，我认为不确定性——就经济而言——比平常更糟糕。

这是因为我们可能正在从一个非常一致的大背景（40年来的利率下降）转向另一个背景（利率不再下降，甚至可能上升）。因此，在这样的时刻，每个人都比平常更仔细地观察内脏。

选择硬数据而非软数据

我个人坚定的观点是，您应该更加关注“硬”数据。我要挑剔今天早上公布的英国消费者信心数据，但只是因为它们刚刚出来。

根据7月份的数据，消费者信心已经连续六个月下降。

我们可以从中得出什么结论？我认为主要结论必须是，消费者信心主要反映了受访者在那天早上阅读的报纸（或在线内容）。

这项调查是在7月的头两周进行的。那时主导经济头条新闻是什么？嗯，那是在英国央行将英国的关键利率提高到5%几周后。对于那些没有关注的人来说，这是一个震惊。

在同一时期，我们看到分析师们足够自信，可以推断出英格兰银行的利率将达到7%（就像每次油价飙升时总有人说油价将达到每桶200美元一样）。对于任何有抵押贷款的人、希望购房的人或者拥有房屋但不希望其价值下跌的人来说，这是一个可怕的前景。

所以，当人们被问及：“您认为您家庭的财务状况在未来12个月内会发生什么变化？”时，人们感到有点消极也就不足为奇了。

事实上，关于利率和通货膨胀的主导叙事本周刚刚发生了逆转。所以我猜想，当人们下个月被问及同样的问题时，他们可能会回答得稍微不那么悲观（尽管这取决于英格兰银行在8月初的会议上做出了什么决定）。

无论如何，这里是图表。

对我来说，从中可以看出一些事情。其中之一是英国消费者很少是净积极的。看看零线在哪里！此外，我不记得2015年有什么特别好的事情，那是整整一年中唯一一个净积极余额的年份。当时欧元区危机基本上已经不再是头条新闻了，但就是这样 —— 真诚欢迎发送明信片至[email protected]。

另一件事是，难以进行随时间比较。再次强调 —— 您只需比较2008年末的数据与2022年末的数据。无论如何，2022年都无法与2008年相提并论，然而在消费者信心方面，显然要糟糕得多。

众人的智慧是一件伟大的事情，也是使金融市场成为我们定价风险的最佳机制（请注意，与我们讨论民主的优点时一样，“最佳”并不意味着“完美”）。

然而，众人的智慧也更好地通过市场表达，参与者对于做对事情有非常强烈的财务和自我激励。

总的来说，我认为最好将消费者信心视为一个同时发生的指标 — 它告诉你一些关于现在（或者最近的过去），但它不会给你太多关于接下来会发生什么的指引。

在这方面，“硬”经济数据仍然没有定论，但它仍然超出了预期，无论是零售销售还是公共借贷数据都好于分析师的预期。

因此，尽管我对去年以来衰退可能性的担忧显然增加了，但仍然很难指出任何令人担忧的事情。正如我昨天所说，在“蹦床着陆”和经济悬崖跳跃之间的范围内，还有很多事情有待发生。

在这一点上 — 对于今年的最后一期暑假播客，Merryn和我将录制一期特别的“问答节目”。所以请在周一午餐时间之前将您的问题发送给我们，我们将尽力回答 — 或者至少让我们聪明的彭博同事之一来回答。给我发邮件： [email protected]*。*

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我今天早上读了什么

• “去全球化”不仅仅是关于政府 — 跨国公司正在“解开曾经为其服务良好的组织结构”，倾向于增加本地化， 阿德里安·伍尔德里奇说。
• 关于塔塔集团决定在英国建立电池工厂的炒作至少部分是有道理的， 马修·布鲁克说。原因在这里。
• 您可能发现很难关心目前困扰好莱坞的各种罢工。但围绕个人数字肖像权的所有权的问题几乎肯定会产生超越大大小屏幕的影响 — 我建议阅读 帕米·奥尔森的这篇文章以了解正在发生的事情。

数字替身是一个争议点。摄影师：埃里克·泰耶/彭博社### 午间市场

看看更广泛的市场 — 富时100指数在约7,650点附近持平。黄金下跌约0.3%，至每盎司1,963美元，布伦特原油价格上涨约1%，至每桶80.40美元。英镑对美元有所下跌，交易价略低于1.285美元。

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每日引言

“不是说Blockbuster没有看到Netflix的到来。”

Sima Sistani

首席执行官，WeightWatchers

这家备受尊敬的减肥品牌的新CEO解释了其转向将处方一种新一波高效抗肥胖药物作为业务的重要组成部分的有争议举措。这只是由我的同事Emma Court和Ellen Huet撰写的一篇引人入胜的深度文章的一部分，该文章描绘了该公司的历史。### 给…上升的遗产税定个数字

• 795百万英镑英国上个月支付的遗产税总额，创下历史最高月度总额。

在你离开之前…

我们生活在一个政治和政治干预对市场影响远比2008年前的共识、全球化和选民冷漠时期更为重要的世界。因此，请务必阅读我的同事Allegra Stratton的每日新闻简报，The Readout，以保持最新。

下周需要关注的主要新闻包括：

• 下周我们将从英国服务和制造业部门获得最新的经济活动快照。但海外的重要新闻是 — 美联储将于周三宣布最新的美国利率决定。
• 在企业新闻方面，我们将看到几家富时100指数的老牌公司发布财报，包括药品制造商GlaxoSmithKline、消费品巨头Unilever和矿业公司Rio Tinto。

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