泰晤士水务用污染的污水绿色债券震撼ESG基金-彭博社

投资于由泰晤士水务有限公司出售的绿色债券的ESG基金现在正试图弄清楚威胁该公用事业未来的环境、社会和治理灾难对他们的持有意味着什么。

该公司的管理不善导致英国的河流被生活污水污染，自2022年初以来已经出售了四只绿色债券，名义总额为28亿欧元（30亿美元）。根据Morningstar Direct编制的数据，200多家ESG基金购买了部分债务，其持有市值约为2.4亿美元。

绿色债券在ESG债务领域脱颖而出，因为它们有严格的款项使用要求：发行人承诺投资者从出售债券获得的资金只用于预定义的绿色活动。

“这凸显了绿色债券投资者对发行人全部运营的敞开式风险，”人类世固定收益研究所的投资组合战略负责人Josephine Richardson在周二发表的一份笔记中说。“即使款项可能被隔离用于符合条件的投资，风险仍然存在于整个实体，其商业模式可能并非完全一致和可持续。”

泰晤士水务公司正受到监管和议会调查，可能被纳入特别管理，一直是绿色债券的常规发行者。尽管标准普尔表示可能会下调评级，但其最近的四次发行仍然被穆迪投资者服务和标准普尔全球评级视为投资级别。

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丑闻迫使投资者质疑，是否可以持有来自破坏环境的发行者的绿色债券，即使具体收益被用于绿色工程。根据晨星公司的数据，高盛集团投资部门和哥伦比亚丝維尔最近被列为最大的ESG持有者之一。

“来自不那么绿色发行者的绿色债券是不可持续的，”施罗德公司可持续信贷主管赛达·埃格斯特特说。去年，她将泰晤士水务公司的绿色债务从她的投资组合中清除，因为污水泄漏的新闻占据了头条。

挪威北欧银行资产管理公司负责投资的埃里克·佩德森表示，出于类似原因，他明确避开了泰晤士水务公司发行的债券。

“我们不希望持有任何所谓的绿色债券，这种债券只是一种绿色洗白行为，”他说。

高盛的一位发言人拒绝置评，而哥伦比亚丝維尔的代表则未立即置评。

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英国可持续投资与金融协会（UKSIF）的成员管理着超过19万亿英镑（24万亿美元），包括摩根大通公司和巴克莱银行在内。詹姆斯·亚历山大，该协会的首席执行官，表示泰晤士水务丑闻清楚地表明，绿色债券投资者不能“盲目忽视公司发生的其他事情。”

“显然，这里出现了非常严重的问题，需要调查发生这种情况的原因，”他说。

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泰晤士水务的环境失败已经演变成一场震惊英国的重大丑闻，导致公司的投资者面临巨大损失。政府目前正在讨论是否暂时国有化这家危机重重的公用事业公司，因为其失败的全面规模变得明显。

总的来说，该公司有超过140亿英镑的债务。如果政府接管控制，根据彭博智库的数据，可能需要减记36亿英镑。

泰晤士水公司一直在努力向投资者和公众保证，它有足够的资金来度过危机。截至3月31日，公司拥有44亿英镑的现金和承诺的资金。上周，监管机构Ofwat将这一缓冲资金描述为“强大的流动性”，同时承认公司需要改善其财务韧性和环境记录。

股东可能还会提供更多现金，其中包括中国国有主权财富基金，他们正在考虑注资10亿英镑，据《泰晤士报》报道。

泰晤士水公司隶属于Kemble Water Holdings Ltd.，是英国最大的水务公司，为伦敦和东南部1500万人提供服务。在英国私有化水务公司长期投资不足后，该国经常发生污水泄漏到清洁水中的情况。这些泄漏恰逢数百万英国人面临用水限制。

与此同时，泰晤士水公司向管理人员发放奖金并向投资者支付股息。首席执行官萨拉·本特利于6月底辞职。

上周接替本特利的城市资深人士阿德里安·蒙塔格表示，他期待“与董事会、执行团队、泰晤士水公司的监管机构和投资者合作，专注于公司的扭转计划和未来的融资需求。”

在政治圈中，“有很多愤怒，”据前英国商务大臣文斯·凯布尔称。英国的水务公司“未能兑现承诺，”他在周二接受彭博电视采访时对安娜·爱德华兹说。

与此同时，泰晤士水务公司的问题也在发酵，ESG投资者面临着一般性的水资产短缺。包括联邦赫尔墨斯在内的基金经理们抱怨缺乏与水相关的证券，因为他们试图制定应对全球大部分地区面临的稀缺威胁的策略。

“虽然我喜欢水这个主题——获得基本服务的途径——但泰晤士水务公司运营的”负面影响“似乎很大，”管理着11亿欧元基金的埃格斯泰特说。“我希望这些公司有良好的治理。这很令人悲哀。”