西方环球航空公司首席执行官吉姆·内夫在拯救公司的竞标中超越债权人 - 彭博社

一架西方环球波音巨型飞机747-400停靠在洛杉矶国际机场

摄影师：DANIEL SLIM/AFP 欢迎来到The Brink。这里是Erin Hudson和Reshmi Basu在纽约，我们一直在报道空运公司Western Global在后疫情时期的困境。我们还有关于英国水务公司泰晤士水务、德国房地产公司Adler和Bed Bath & Beyond的最新消息。请点击此链接订阅。请通过[email protected]发送反馈和提示，或者在Twitter/私信给@EK_Hudson。注意：下一期The Brink将于7月5日星期三发布

准备，准备

三年前，对于位于佛罗里达的鲜为人知的货运航空公司Western Global Airlines来说，一切都在蓬勃发展。消费者因疫情刺激支票而坐在家里，疯狂在网上购物，导致Western Global收到大量的运输订单，*Erin Hudson和Reshmi Basu报道。*与此同时，超低利率使金融市场充斥着大量现金，该航空公司发行了其有史以来首笔债券，一项价值4亿美元的垃圾级别交易，使公司能够为首席执行官Jim Neff和员工股票计划支付股息，以避免工会化工作人员的努力。

西方环球被看到离开安克雷奇。摄影师：SOPA Images/LightRocket现在，像许多受疫情时代宠爱的公司一样，它正在应对一个从繁荣转向衰退的局面。随着航运需求降温，西方环球正在燃烧现金。劳动力短缺阻碍了其老化舰队使用通往亚洲的某些航线，导致燃料成本飙升。

员工持股计划也没有按计划进行：飞行员仍然组成了工会，并且据贸易出版物FreightWaves称，工人们起诉西方环球，声称在向员工出售股份时公司对其进行了高估。西方环球在法庭回应中称这起诉讼“毫无根据”。

最近几周，该公司一直在考虑申请破产。更糟糕的是，持有其1.15亿美元债务的代理商以大幅折价的40美分的价格出售了贷款。

正如彭博社周四报道的那样，折价债务的买家竟然是尼夫，这位创始人在2020年繁荣时期的高峰时出售了大部分股份，据报道这笔交易受到员工的争议。据知情人士透露，通过承担这笔债务，他希望防止西方环球被迫进入第11章破产清算程序。

在这个过程中，Neff至少已经惹怒了一些在2020年帮助资助他获得回报的投资者，因为他作为贷款持有人的身份使他在偿还债务时领先于那些无担保债券持有人。一些人正在审查，如果公司最终申请破产，这笔交易是否可以被视为欺诈，这些人要求不透露姓名，因为这是私人事务。他们说，公司正在与大多数债券持有人进行讨论。西部环球的代表拒绝置评。

高度警惕

• 中国恒大计划出售其保险部门给一家国有公司。深圳的一家未透露身份的国有实体准备接管恒大人寿保险并正在讨论将其更名为海港人寿保险。
• Unigel Participacoes，这家巴西肥料制造商由亿万富翁 Slezynger家族拥有，正在考虑在墨西哥出售资产以筹集现金，因为运营陷入困境，导致其债券陷入困境。
• 爱尔兰金融软件公司Ion Group的关联公司，在纽约被一家合作伙伴起诉，指控其违约投资协议。S3 Partners声称，Ion旗下的Fidessa欠该公司625万美元，但拒绝支付，因为Fidessa和Ion有如此多的债务，以至于“根本找不到这笔钱。”
• SVB金融集团，硅谷银行的破产前母公司，正在寻求在1月1日前退出法院保护以保护将归给债权人的数十亿美元的税收优惠。这一时间表可能会受到与美国联邦存款保险公司关于20亿美元存款的持续争斗的挑战。
• 赌场集团Casino Guichard Perrachon寻求9亿欧元的股权注资和50亿欧元的债务削减以维持生存。其股票和母公司Rallye的股票跌至历史新低，因为股东将被“大规模稀释。”

关于阿德勒的最新消息

在债权人注入近10亿欧元以使备受困扰的房东阿德勒维持运转两个多月后，该公司再次成为焦点，因为七个国家的警察突袭了与该公司的阿德勒房地产部门和被指控秘密运营该公司的大亨Cevdet Caner杰克·西德斯报道有关的21处物业。 警方在梅菲尔和柏林的房门上砸开了门，并将文件装入箱子，搜寻房地产公司虚假会计、违反信任和市场操纵的调查证据。

警方在伦敦一处物业进行突袭时强行进入的门受损。摄影师：何塞·萨门托·马托斯/彭博社阿德勒和Caner分别表示他们正在配合调查，公司支持首席法律官斯文·克里斯蒂安·弗兰克，他是被调查的七名关键人物中唯一的现任董事会成员。 Caner的妻子格尔达和姐夫约瑟夫·施拉特鲍尔，奥地利人经营阿德勒股东聚合控股的建筑物的所有者，也在名单上。2019年与施拉特鲍尔拥有的公司达成的一项大型杜塞尔多夫项目出售协议是调查的关键部分。

对于阿德勒集团来说，戏剧性的升级至少是一个不受欢迎的干扰，因为它正试图出售资产并偿还长期受苦的债权人，知道进一步的弱点迹象不会有助于其最大化提取价格。

塞夫德·贾纳（Cevdet Caner）于2009年5月在伦敦梅菲尔区（Mayfair）摆姿势摄影师：克里斯·拉特克利夫（CHRIS RATCLIFFE）对于卡纳尔来说，周三伦敦警察局进行突袭时，让他感到历史正在重演，距离在全球金融危机期间被回收的梅菲尔联排别墅仅几步之遥，当时他的Level One Group成为德国历史上第二大房地产破产案。

按数字计算

泰晤士水务公司是英国水务公司中负债权益比最高的

公司负债与其监管资本基础相关的比率

来源：Ofwat

注：数据截至2022年3月31日

泰晤士水务公司，英国最大的供水公司，在其首席执行官**萨拉·本特利（Sarah Bentley）**突然辞职后，本周备受指责，有报道称该公司正在与政府就包括潜在的临时国有化在内的应急计划进行磋商，伊雷妮·加西亚·佩雷斯报道。该公司需要注入资本以纠正其糟糕的运营绩效，受到因多年来基础设施投资不足而导致的原污水排放、漏水和停水的监管处罚的影响。该公司的杠杆，其中超过一半的债务与通货膨胀挂钩，也在伤害着它。根据水务监管机构Ofwat的数据，截至2022年3月，其债务与监管资本基础的比率约为80%，是英国水务行业中最高的。 阅读更多： 泰晤士水务公司深陷债务泥潭。出了什么问题？：QuickTake

边缘笔记

在Bed Bath & Beyond未能达成一项能够使其旗舰店生存下去的交易之后，该公司及其大批顾问正在最后努力保住其珍贵的婴儿品牌BuyBuy Baby，据Amelia Pollard报道。

Overstock.com赢得了一场拍卖，以2150万美元的价格收购了Bed Bath & Beyond的知识产权 —— 但并未收购其实体店铺 —— 因为没有更好的出价来保持实体店开放。现在，该公司已转向为婴儿部门进行一场不寻常的两部分拍卖。此举旨在优先考虑那些能够保持该连锁店开放的出价。

本周早些时候，Bed Bath & Beyond宣布Dream on Me Industries，一个位于新泽西州的鲜为人知的婴儿产品品牌，是BuyBuy Baby知识产权拍卖的暂定获胜者。但如果下周的going concern拍卖中出现更高更好的报价，那么这笔交易可能会被抛弃。

无论发生什么，Bed Bath & Beyond都将以某种形式继续存在：Overstock将在今年晚些时候重新品牌定位为家居用品零售商。

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感谢阅读 The Brink*，彭博每周两次关于企业危机和困境债务的通讯。通过电子邮件联系今天问题的作者：*[email protected] 或通过推特/私信联系 @EK_Hudson。

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