美光科技（纳斯达克：MU）中国业务阴影加重，复苏之路变得更加艰难 - 彭博社

Jeran Wittenstein, Jeanny Yu

2023-05-23

美光科技公司在中国上海的办公室。

摄影师：钱来沈/彭博社正当美光科技公司的投资者开始看到需求低谷的尽头时，中国政府正在使复苏之路变得更加模糊。

作为美国最大的内存芯片制造商，美光科技公司今年股价上涨近40%，人们对最坏情况已经过去的乐观情绪正在增加，因为一系列供应削减旨在恢复均衡，以应对个人电脑和其他设备销量下降。现在，中国的限制威胁着阻碍美光的复苏，并有可能帮助韩国的SK海力士公司等竞争对手。

“人们非常热切地期待我们将在一两个季度内触底，并且将看到美光关键市场的复苏，”Synovus Trust Co.的高级投资组合经理丹尼尔·摩根说。“这使得美光克服这一障碍变得更加困难。”

尽管美光仅直接从中国获得约十分之一的收入，但中国是许多世界电子设备的生产工厂所在地，这给公司的供应链和客户关系增加了潜在的复杂性。

到目前为止，投资者并没有按下恐慌按钮。周一，中国表示该公司的产品未能通过网络安全审查，并警告关键基础设施运营商不要购买其产品后，美光股价下跌不到3%，较最大跌幅5%有所缩减。SK海力士周一上涨了0.9%。

华尔街上的大多数分析师认为，中国的举动只会影响美光在该国的部分销售，因为目前仅限于“关键信息基础设施”，而该公司大部分芯片都用于手机和个人电脑等电子产品。

美光估计，中国的行动将使总收入降低低个位数到高个位数的百分比，首席财务官马克·墨菲在周一的投资者会议上表示。他说，约四分之一的收入来自中国总部公司，通过分销商的直接和间接销售。

对斯蒂费尔分析师布莱恩·钦来说，周一的消息足以让他放弃上个月做出的一项判断，即股票由于市场对供需动态改善的情绪而有望上涨10%至20%。

“考虑到审查的不利结论，我们认为这里的短期交易已经结束，”钦在周一的一份备忘录中写道。

直到现在，这笔交易一直运作良好。美光上周涨幅达到12%，这是自一月以来最好的表现，此前彭博新闻报道称，该公司有望从日本政府获得约15亿美元的财政激励，用于生产下一代存储芯片。

美光正在努力扭转业务局面，此前连续两个季度出现净亏损。在全球芯片供应过剩的供需平衡改善和更多裁员的支持下，公司为第三季度提供了超出预期的销售指导。

对下半年的乐观情绪帮助提升了该股票的估值，从2022年6月的约1.5倍增至未来12个月预期收入的3.7倍，据彭博社编制的数据显示。

英伟达股价今年已经翻了一番，使其接近创纪录的收盘价333.76美元。这只股票受益于席卷华尔街的人工智能狂潮，是今年标普500指数和纳斯达克100指数中表现最好的组成部分。最近几天股市出现了停滞，这家芯片制造商的股价在周二连续第三个交易日下跌。