英国股票折扣:相对于其他市场,富时指数仍然便宜 - 彭博社
John Stepek, Craig Giammona
伦敦证券交易所集团办公室中的富时100指数快照,位于英国伦敦市,2023年3月14日星期二。
摄影师:Hollie Adams/Bloomberg欢迎来到 财经精选*。我是约翰·斯特佩克。每个工作日,我都会关注市场和经济中最重要的故事,并解释这一切对您的资金意味着什么。*
我有提到过英国股票很便宜吗?
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今天,我将再次提到英国股票这个老生常谈的话题。
这次我借口是来自施罗德的邓肯·拉蒙特的最新消息。
正如我们在这里多次讨论的那样,相对于其他市场,英国的估值便宜。即使考虑到这些市场的不同构成(例如,英国对能源股的权重比大多数市场更重)。
这就是为什么私募股权公司一直在关注英国,也是为什么一些英国公司表示他们计划在美国上市,或者正在考虑这个问题——因为那里的估值更高。总的来说,按部门与美国相比的平均折扣为26%,拉蒙特写道。
英国不仅比美国便宜。它也比其他欧洲市场便宜。虽然差距不大 - 只有大约4%。但是便宜是普遍的,约有三分之二的英国行业部门的交易价格低于其欧洲大陆同行。
高盛的Sharon Bell团队的一份备忘录还强调,即使相对于其过去10年的历史(对于英国股票来说并不是一个杰出的时代),FTSE 350指数中的几乎每个部门都比那段时期的平均水平便宜,大多数情况下便宜得明显 — 技术领域是唯一的例外。
发生了什么?首先,美国股市在后金融危机时代击败了所有竞争对手。但对于英国股票来说,还有一个额外的转折。正如Lamont所指出的(他绝不是唯一一个),“鸿沟在2016年拉开了帷幕。” 他太客气了,不过你不必是夏洛克·福尔摩斯就能猜到是什么触发了这一切。
因此,如果你在“脱欧折扣”之上再加上“美国与其他地区折扣”,那么你就得到了英国从便宜到非常便宜的配方。
现在的问题是:这个差距如何缩小?
摆脱折扣
此外,我们已经摆脱了一个时期,该时期英国的两大主要政党都由一些人可能会礼貌地描述为“人物”来管理。无论谁赢得下一次选举,下一任首相都将是一个总是穿着西装的人,不会在任何一屋子里的公务员或全球领导人中脱颖而出。
有时候这可能是一件坏事 — 但现在,我认为我们大多数人可能会同意这并不是。
如果你仍然在努力理解英国不再被视为政治灾区的想法,让我提醒你,到2025年1月底,英国将由里希·苏纳克或基尔·斯塔默领导,而美国可能将由唐纳德·特朗普或乔·拜登领导,也许还有一个未经考验的卡玛拉·哈里斯备用。
美国人选谁不关我的事,但你必须对英国非常失望才会认为国内政治风险最高。
第二个因素是利率上升。在超低利率时代,投资者主要被吸引到可以最好地描述为“令人放心昂贵”的股票。
这种制度的残余可以从以下事实中看出,即苹果仍然是世界上市值最大的股票(约为2.7万亿美元。为了对比,富时100指数的总市值约为2.6万亿美元按当前汇率计算)。这仍然是你的基金经理不会因持有而被解雇的股票。(以前是IBM)。
但随着利率上升,你为资产支付的价格变得更加重要,因为实际上,你的时间跨度缩短了。因此,价值(手中的鸟)应该开始更受投资者青睐,而不是增长(那两只在灌木丛中的鸟)。
你可能会想:“啊,但约翰,你总是这么说,但事实并非如此。”好吧,让我反驳一下。事实上,情况正在发生。正如拉蒙特指出的那样,当涉及英国与其他地区之间的估值差距时,“在过去几年中,潮水似乎已经停止了。” 折扣仍然很大 — 几乎是创纪录的 — 但不再增加。
此外,英国一直在悄悄地表现出色。“自2020年底以来,英国股票回报率为37%,而美国仅为21%,以英镑计算。拉蒙特说,即使没有引起太多轰动,英国在过去三年中也领先于美国,甚至“估值仍然明显有利于英国市场。”
便宜、不受喜爱,但却呈上升趋势?对不起,但这对我来说意味着“买入”。(如果你们中有人能想出一个扭曲但合适的缩写,真的能拼出“买入”,请发送电子邮件至[email protected])。
投资于英国。我意识到这是我一直在强调的观点,但如果你希望我不再谈论它,你知道该怎么做。
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- 相对于你的同龄人,你有多富有?这里我的同事本(Ben)看看你需要多少才能加入那1% — 无论你住在哪个国家。 你会惊讶地看到英国排在哪里(这是一个明显的挑逗,你可能完全不惊讶,但爱尔兰和新西兰确实让我震惊)。
也许会让你惊讶,但你不需要拥有这些东西才能成为1%的会员。摄影师:安德烈·鲁达科夫/彭博社### 午间市场
在撰写本文时(大约在中午左右),富时100指数上涨约0.6%,约为7,770点。黄金价格略有下降,约为每盎司1,975美元,布伦特原油价格也下跌,为每桶76.70美元。英镑兑美元汇率下跌约0.4%,交易价约为1.243美元。
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“我记得,小时候在威尔士南部… 在污水中游泳。”
达米安·格林
阿什福德议员
保守党议员达米安·格林在接受ITV的阿努什卡·阿斯塔纳采访时,不假思索地踏入了典型的“每日名言”领域,至少有一颗铁石心也会对他感到有点遗憾。关于水利基础设施和童年去巴里岛的快乐。(点击这里查看更多相关内容)。### 给…上个数字:上帝和财富
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- 在企业新闻中,工程师史密斯将发布交易更新。
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