英国股票折扣：相对于其他市场，富时指数仍然便宜 - 彭博社

伦敦证券交易所集团办公室中的富时100指数快照，位于英国伦敦市，2023年3月14日星期二。

摄影师：Hollie Adams/Bloomberg欢迎来到 财经精选*。我是约翰·斯特佩克。每个工作日，我都会关注市场和经济中最重要的故事，并解释这一切对您的资金意味着什么。*

我有提到过英国股票很便宜吗？

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今天，我将再次提到英国股票这个老生常谈的话题。

这次我借口是来自施罗德的邓肯·拉蒙特的最新消息。

正如我们在这里多次讨论的那样，相对于其他市场，英国的估值便宜。即使考虑到这些市场的不同构成（例如，英国对能源股的权重比大多数市场更重）。

这就是为什么私募股权公司一直在关注英国，也是为什么一些英国公司表示他们计划在美国上市，或者正在考虑这个问题——因为那里的估值更高。总的来说，按部门与美国相比的平均折扣为26%，拉蒙特写道。

英国不仅比美国便宜。它也比其他欧洲市场便宜。虽然差距不大 - 只有大约4%。但是便宜是普遍的，约有三分之二的英国行业部门的交易价格低于其欧洲大陆同行。

高盛的Sharon Bell团队的一份备忘录还强调，即使相对于其过去10年的历史（对于英国股票来说并不是一个杰出的时代），FTSE 350指数中的几乎每个部门都比那段时期的平均水平便宜，大多数情况下便宜得明显 — 技术领域是唯一的例外。

发生了什么？首先，美国股市在后金融危机时代击败了所有竞争对手。但对于英国股票来说，还有一个额外的转折。正如Lamont所指出的（他绝不是唯一一个），“鸿沟在2016年拉开了帷幕。” 他太客气了，不过你不必是夏洛克·福尔摩斯就能猜到是什么触发了这一切。

因此，如果你在“脱欧折扣”之上再加上“美国与其他地区折扣”，那么你就得到了英国从便宜到非常便宜的配方。

现在的问题是：这个差距如何缩小？

摆脱折扣

此外，我们已经摆脱了一个时期，该时期英国的两大主要政党都由一些人可能会礼貌地描述为“人物”来管理。无论谁赢得下一次选举，下一任首相都将是一个总是穿着西装的人，不会在任何一屋子里的公务员或全球领导人中脱颖而出。

有时候这可能是一件坏事 — 但现在，我认为我们大多数人可能会同意这并不是。

如果你仍然在努力理解英国不再被视为政治灾区的想法，让我提醒你，到2025年1月底，英国将由里希·苏纳克或基尔·斯塔默领导，而美国可能将由唐纳德·特朗普或乔·拜登领导，也许还有一个未经考验的卡玛拉·哈里斯备用。

美国人选谁不关我的事，但你必须对英国非常失望才会认为国内政治风险最高。

第二个因素是利率上升。在超低利率时代，投资者主要被吸引到可以最好地描述为“令人放心昂贵”的股票。

这种制度的残余可以从以下事实中看出，即苹果仍然是世界上市值最大的股票（约为2.7万亿美元。为了对比，富时100指数的总市值约为2.6万亿美元按当前汇率计算）。这仍然是你的基金经理不会因持有而被解雇的股票。（以前是IBM）。

但随着利率上升，你为资产支付的价格变得更加重要，因为实际上，你的时间跨度缩短了。因此，价值（手中的鸟）应该开始更受投资者青睐，而不是增长（那两只在灌木丛中的鸟）。

你可能会想：“啊，但约翰，你总是这么说，但事实并非如此。”好吧，让我反驳一下。事实上，情况正在发生。正如拉蒙特指出的那样，当涉及英国与其他地区之间的估值差距时，“在过去几年中，潮水似乎已经停止了。” 折扣仍然很大 — 几乎是创纪录的 — 但不再增加。

此外，英国一直在悄悄地表现出色。“自2020年底以来，英国股票回报率为37%，而美国仅为21%，以英镑计算。拉蒙特说，即使没有引起太多轰动，英国在过去三年中也领先于美国，甚至“估值仍然明显有利于英国市场。”

便宜、不受喜爱，但却呈上升趋势？对不起，但这对我来说意味着“买入”。（如果你们中有人能想出一个扭曲但合适的缩写，真的能拼出“买入”，请发送电子邮件至[email protected]）。

投资于英国。我意识到这是我一直在强调的观点，但如果你希望我不再谈论它，你知道该怎么做。

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也许会让你惊讶，但你不需要拥有这些东西才能成为1%的会员。摄影师：安德烈·鲁达科夫/彭博社### 午间市场

在撰写本文时（大约在中午左右），富时100指数上涨约0.6%，约为7,770点。黄金价格略有下降，约为每盎司1,975美元，布伦特原油价格也下跌，为每桶76.70美元。英镑兑美元汇率下跌约0.4%，交易价约为1.243美元。

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“我记得，小时候在威尔士南部… 在污水中游泳。”

达米安·格林

阿什福德议员

保守党议员达米安·格林在接受ITV的阿努什卡·阿斯塔纳采访时，不假思索地踏入了典型的“每日名言”领域，至少有一颗铁石心也会对他感到有点遗憾。关于水利基础设施和童年去巴里岛的快乐。(点击这里查看更多相关内容)。### 给…上个数字：上帝和财富

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