迪士尼+正在重新考虑向Netflix等流媒体平台授权的原因 - 彭博社

佛罗里达州奥兰治县的沃尔特·迪士尼世界。摄影师：Joseph Prezioso/Anadolu Agency/Getty Images欢迎来到Bw Daily，这是Bloomberg Businessweek的新闻简报，我们将在每个工作日为您带来有趣的声音、优秀的报道和杂志的魅力。请通过**给我们的编辑发送电子邮件！*如果这封邮件是转发给您的，请点击这里注册。*

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**你还记得沃尔特·迪士尼公司曾经是一支成长股吗？**在2021年初疫情的最低谷时，其股价创下了一项记录，将神奇王国的估值提高到了3770亿美元。

看起来像是一个明智计划的成果。激进的投资者丹·洛布（Dan Loeb）曾敦促时任首席执行官鲍勃·查佩克（Bob Chapek）永久取消迪士尼的股息，并将资金投入到流媒体服务Disney+的内容中。这正是查佩克所做的事情——尽管从技术上讲，由于新冠疫情的影响，股息已经被“暂时”取消。

这个想法是让迪士尼的股票变得更像Netflix公司。在之前的十年中，迪士尼的股价一直在其混合前瞻收益的10至22倍之间波动。Disney+的推出帮助其首次超过这个范围，这是近15年来的首次。相比之下，Netflix在过去十年中的前瞻收益从未低于30倍——这一比率受到其相对较少的盈利的影响。洛布认为，通过将一切投入到数字流媒体中，迪士尼可以巩固其在成长股领域的地位。这意味着要大力投资原创电影和电视节目，并退出利润丰厚的许可协议。在2020年至2022年期间，迪士尼的内容销售和许可收入从110亿美元下降到80亿美元。

这一战略似乎奏效。随着吸引更多订阅者，迪士尼突然成为一个酷炫的成长股，而不再是一个拥有沉闷主题公园业务的无聊老媒体公司。股价飙升，最高时达到其前瞻收益的77倍。

迪士尼乐园入口的景色。摄影师：Octavio Jones/Getty Images好莱坞电影公司长期以来一直对在线流媒体持怀疑态度，因为他们认为这种方式永远无法盈利。迪士尼的经验似乎表明，短期盈利并不重要。硅谷北部350英里处的一整代公司因其增长速度而成为股市宠儿，而不是因为它们的利润，那么为什么电影公司不能做到同样呢？

此外，他们有两大有利因素。大流行期间的封锁意味着人们有更多时间消费内容，而低利率增加了投资者对增长股的偏好，因为在其他地方很难找到收益。

当然，这些条件现在已经改变。上周，CBS、MTV和喜剧中心的母公司派拉蒙环球公司报告了调整后的第一季度亏损18亿美元。华纳兄弟探索公司在该季度报告了意外利润，但预计在6月份的三个月内将亏损。迪士尼股票现在的交易价格约为公司预期收益的20倍。Netflix股票也下跌了，尽管它的交易价格远高于2022年5月的最低点。

这带来了一个选择：坚守还是转变？迪士尼的前任和继任者鲍勃·艾格正在尝试两者兼顾。当迪士尼将重点放在流媒体上时，它在许可协议到期时从其他平台撤下了作品。（例如，漫威电影开始从Netflix消失。）艾格现在正在考虑再次许可作品。

这种方法有其优势。根据与Netflix签订的合同性质，它可以帮助稳定收入。交易可以结构化为支付一笔固定费用来许可相关的电影或节目。在在线流媒体中，客户可以决定从一个月到下一个月取消订阅。这加速了保持投入新内容以保持客户参与的需求。

有一种精明的许可策略可能让影视公司两全其美。如果他们授权一部电视剧的前几季或者一个系列电影，但保留最新的作品在自己的专属流媒体平台上，那么这就像是给新客户设置的诱饵。因此，《绝命律师》这部剧的前五季，也就是《绝命毒师》的前传，曾在Netflix上播出，但最终季只在AMC+上播出，这是有线电视网络AMC的流媒体服务，而该剧主要在该频道播出（复杂的是，该剧由索尼公司的电视制作部门制作——但这家日本公司对流媒体的态度是另一个话题）。因此，AMC表示最终季带来了61%的订阅增长。

这种方法当然不能解决行业所有问题。这也是为什么迪士尼正在设定50亿美元的成本节约目标，其中包括裁员7000人，减少30亿美元在新内容上的支出。毫无疑问，这不是增长股的行为。艾格表示公司将考虑在年底恢复股息。

看起来，许多行业在迪士尼展示了如何受益于股票之后，才决定全面转向流媒体。一些公司，比如派拉蒙，可能太晚才能利用当时的市场条件——它仍在加大对流媒体目录的支出，而投资者不太可能奖励这种努力。随着迪士尼定于周三公布第一季度收益报告，好莱坞的其他公司将密切关注，看看它的新转变是否取得了成效，以及他们是否应该效仿。—亚历克斯·韦伯，彭博快讯记者

家族企业

一个由魁北克商人之子共同创立的实体以2019年前一次销售价格的7%折扣购买了AIG的前总部。摄影师：Amir Hamja/Bloomberg他们说商业房地产市场正在受到冲击。他们说，不断上升的利率威胁着普遍违约。那么为什么富裕家族正在抢购曼哈顿的大楼呢？

彭博社的Natalie Wong和Amanda Albright解释：

随着大型机构买家在交易上退缩，高净值家族和鲜为人知的开发商正在曼哈顿的办公楼中寻找便宜货。根据经纪公司Savills的数据，他们正在占据越来越大的购买份额，发现了曾经是世界上最令人垂涎的商业地产市场的一部分机会。

更多交易可能即将到来，因为现有业主因现金短缺和借款成本飙升而寻求以折扣价出售他们的建筑物。根据与经纪人和财富顾问的访谈，家族办公室，为超级富豪管理资金的机构，是那些有兴趣抢购物业的人之一。

这不仅仅是美国的现象。轻松获得资金时代的结束使富裕投资者在世界各地的房地产上押注。教训是什么？别忽视商业。

在家工作的城市

许多雇主要求员工每周至少几天回到办公室，这可能会让远程工作变得更加稀缺。所以，假设你正在寻找远程工作，知道在哪里寻找可能会有所帮助。正如马修·博伊尔（Matthew Boyle）所写的，你发现的可能会让你感到惊讶。

最适合远程工作的城市不是加利福尼亚州的旧金山或圣何塞，而是康涅狄格州的布卢姆菲尔德，这里是保险公司Cigna Group的总部，近一半的职位空缺提供在家工作的自由。其次是缅因州的首府奥古斯塔和特拉华州的多佛，根据一组研究人员分析的职位空缺中明确允许每周至少一天在家工作的比例。前十名不仅限于东北部的城市；还有密歇根州的兰辛和蒙大拿州的海伦娜。

寻找远程工作的人应该避开德克萨斯州的伯莱森、密西西比州的奥利夫布兰奇和田纳西州的朱利叶特。

查看远程工作最友好和最不友好城市的完整列表。

银行家薪酬

• 20%地区银行的员工今年可能会看到奖金减少五分之一，而全球银行的员工可能会获得20%的激励薪酬增加。根据一位薪酬顾问的说法，银行家们面临着“富人和穷人”的情况。

先生，这里是温迪

“我认为三年内，不会有人员在驱车通道接受您的订单。”

克里希纳·古普塔

Presto Automation主席兼临时首席执行官

温迪将于下个月开始测试一个由人工智能驱动的聊天机器人，该机器人将与客户交谈并接受驶入式点餐。### 在您的收件箱中获取彭博新闻简报

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