电影院希望马特·达蒙能拯救它们；Bed Bath & Beyond正面临紧要关头 - 彭博报道

伦敦莱斯特广场的一家Cineworld电影院。

摄影师：Jason Alden/Bloomberg 欢迎来到The Brink。这里是伦敦，我是Irene Garcia Perez和Thomas Seal，我们询问了专家们关于Cineworld结束破产重组后电影院未来将会是什么样子。我们还有关于Virgin Orbit、Bed Bath & Beyond和房地产债券的最新消息。点击此链接订阅。请发送反馈和提示至[email protected]或通过Twitter/私信联系@irenegperez。

营收滞后

如果你之前听过这个故事，请打住：一个影院连锁公司为了进行收购狂潮而负债累累，结果一切都崩溃了，因为其巨额债务让其几乎无法应对关闭的电影院、缺乏大片以及随着疫情爆发后转向流媒体的情况。

不，我们现在不是在谈论Vue International（去年被其贷款人接管）或者AMC Entertainment（稍后会提到他们），而是Cineworld，这家最新的电影院运营商正试图筹集足够的现金并摆脱足够的债务，最终在后疫情时代实现盈利。

第二大电影院连锁计划筹集 22.6亿美元作为一项重组的一部分，这也将减少其总债务负担大约是这个数的两倍，根据本周的一对备案。贷款人，即即将成为所有者的人，还计划出售英国和美国以外的影院，私募股权巨头艾略特对该业务表现出兴趣。

美国票房收入仍然落后

来源：彭博智库，Boxoffice Pro

尽管票房收入 远低于 2019年水平，大片制作仍然滞后，并且来自众多新流媒体服务的竞争加剧，一些人质疑电影院是否能够恢复到疫情前的水平。

“你有这些负债过重的公司，扩张过度，现在卖不出足够的票。这简直是一场完美的风暴，” Hargreaves Lansdown首席股票分析师Sophie Lund-Yates说。“休闲看电影的方式已经不复存在，我不确定它会回来。”

其他人则更加乐观。英国电影院协会首席执行官Phil Clapp指出，亚马逊和苹果资助电影制作对电影院是一个积极的信号。

最近的大型电影交易

来源：彭博智库，公司备案

亚马逊的《空气》，讲述耐克与当时的篮球新秀迈克尔·乔丹的合作，本周在影院上映，由马特·达蒙和本·阿弗莱克主演。两部苹果电影 - 马丁·斯科塞斯的《月亮杀手》和雷德利·斯科特的《拿破仑》 - 计划在秋季登上大银幕。

Clapp 预测，英国电影院观众在未来一两年内将恢复到2018年和2019年的水平，这取决于电影档期。

回到 AMC，即使在大流行病爆发前的几年里进行了价值 30 亿美元的收购行动，该公司仍设法维持运营。

该公司最近几年通过利用其股票在零售交易员中的受欢迎程度，并从对冲基金获得关键贷款，才勉强避免破产 — — 承诺以有吸引力的价格转换为股权。点击这里查看详情。

周一，该公司与一些试图阻止股票转换的投资者达成了大约 1 亿美元的和解。这一举措将把控制权交给另一组利益相关者，为筹集更多股权铺平道路。

然而，有迹象表明，并非所有人都相信美好结局。根据 S3 Partners 编制的数据，AMC 股票的做空兴趣至少是一年来最高的，其基准债券的交易价格仅略高于面值的 60 美分。“很难说 AMC 是否完全摆脱困境，”彭博智库的分析师凯文·尼尔说。“我们怀疑他们将在短期内专注于去杠杆化，而不是扩张和升级，但是谁知道 AMC 的首席执行官亚当·阿伦。有时候他会与其他人背道而驰。”

另一家影院连锁的所有者表示，运营商需要在内容获取和更好地实现利润方面区别于其他人。但归根结底，能够改变局势的是大片制作。

高度警戒

• 瑞士信贷 如果瑞士国家银行没有介入，3月19日，瑞士信贷将会破产，这是中央银行副总裁马丁·施莱格尔说的。抗议者戴着瑞士国家银行行长托马斯·约旦和亚历克斯·莱曼面具，在周二的瑞士信贷年度股东大会外示威。摄影师：斯特凡·韦尔穆特/彭博社此外，董事长亚历克斯·莱曼在周二的苏黎世年度会议上向股东道歉。他说：“我们未能遏制传统丑闻的影响，并用积极事实来对抗负面头条。”最终，“银行无法挽救。”
• 华尔街银行准备至少损失13亿美元，这是与Citrix Systems杠杆收购相关的债务出售所导致的。去年承销商遭受损失后，包括高盛和美国银行在内的银行准备以78美分的价格出售贷款，至少将损失7亿美元。
• WeWork要求到2025年到期债券持有人将12亿美元债务换成更长期的债券和股权。上个月，该公司与大多数债券持有人达成协议，计划于4月14日完成交换。
• 陷入困境的巴西零售商美国连锁店与其银行债权人达成协议，公司的亿万富翁股东提出了一项新的计划，向公司注资高达120亿雷亚尔。豪尔赫·保罗·勒曼、马塞尔·泰利斯和卡洛斯·西库皮拉与债权人就贡献规模进行了数周的谈判。

悬崖笔记

这是一次失败的发射，字面上击垮了维珍轨道。这家与亿万富翁理查德·布兰森 在一月份因技术问题挫败了一次卫星发射后在特拉华州申请破产，Amelia Pollard、Rachel Butt和Loren Grush报道。该公司使用一种称为空中发射的技术，即从改装后的波音747机翼下方在高空部署火箭。

“宇宙女孩”波音公司747发射飞机。摄影师：詹姆斯·贝克/彭博社时机不佳：维珍轨道一直在与顾问合作寻求潜在买家。这一事件引发了“负面宣传和进一步挑战买家或资本来源识别”的问题，该公司的首席执行官丹尼尔·哈特在法庭文件中表示。这起事故加速了自2021年12月将维珍轨道上市的SPAC交易以来正在进行的资金紧缩。哈特表示，该交易仅为公司带来了6780万美元，远低于预期。

维珍轨道已经在三月停止了运营，同时寻求额外资金，后来裁减了约671名员工。布兰森的维珍投资承诺提供额外3160万美元以维持精简运营，同时寻找买家。这位72岁的亿万富翁自去年11月以来已经注入了7090万美元。

关于… Bed Bath & Beyond 的最新消息

拯救迷因股票 Bed Bath & Beyond 免于破产的倒计时已经开始。 零售商几乎有三周的时间从股权市场中再挤出3亿美元，以避免破产申请，但这并不容易，Eliza Ronalds-Hannon, Jeannette Neumann 和 Bailey Lipschultz 撰写。

日间交易员已经放弃了 Bed Bath & Beyond

来源：彭博社

该公司在1月份与 Hudson Bay 达成协议获得新融资后避免了第11章破产申请，但只筹集到了需要的10亿美元中的3.6亿美元。 现在 转向股票发行，但去年推高其股价的日间交易员现在已经放弃了它。

零售投资者在过去两周一直是净卖家，“他们正在放弃这支股票，而不是将其视为加倍投入并支持该股票的机会，就像他们过去对其他迷因股票所做的那样，”Vanda Securities 的 Marco Iachini 说。自去年夏季以来，零售交易员的总购买量还没有超过1亿美元，因此目前对 Bed Bath & Beyond 来说“是一个相当具有挑战性的局面”。

数据统计

大多数高级房地产债券看起来已经像垃圾一样

彭博模型暗示的评级比官方评级低几个级别

来源：彭博社

注意：彭博违约风险等级；类似质量定义为最多相差一个级别；欧洲企业指数的房地产组成部分

慢动作房地产危机体现在高评级欧洲房东的债务规模上，现在已经被列为垃圾级别。约1000亿欧元的证券已经被标记为次级投资级别， Tasos Vossos报道。相比之下，美国只有四分之一或更少。股价下跌、债务负担加重和收入不稳定已经挤压了房地产公司的隐含评级。即使只有这些降级的一小部分成真，也将标志着自疫情爆发以来欧元信贷市场上所谓的堕落天使最大的一波浪潮。

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