中央银行家们依旧照常工作 - 彭博社

John Stepek

2023-03-23

Thomas Jordan，瑞士国家银行行长。安德鲁·贝利并不是今天宣布加息的唯一人。

摄影师：Stefan Wermuth/Bloomberg欢迎来到 Money Distilled*。我是John Stepek。每个工作日我都会关注市场和经济领域的重大新闻，并解释这一切对你的资金意味着什么。*

本周，我们了解到中央银行对最近全球银行业动荡感到多么不安。

答案是？“还不足以阻止加息。”

因此，昨天，美联储将美国利率上调了四分之一个百分点，至4.75%至5%的区间。这是自2007年9月以来的最高水平，虽然比银行开始引发问题之前预期的要低一些，但完全符合市场修订后的SVB和瑞士信贷集团观点。

然后今天早上，瑞士国家银行——作为最近动荡中心最近的中央银行——将利率上调了半个百分点，至1.5%（请注意，瑞士的通胀率仅为3.4%）。挪威的中央银行也将其关键利率提高至3%，自2009年以来的最高水平。

午餐时间，英格兰银行将利率上调了四分之一，至4.25%，九名投票成员中有两人持不同意见，主张将利率维持在4%。本周早些时候，市场预计会冻结利率，但在昨天的通胀数据惊人之后，这显然是不可持续的。

那么接下来会发生什么？

在银行业（迄今为止）未出现危机的情况下，英格兰银行对世界的看法实际上似乎相当乐观。

仅仅几个月前，我们被告知我们面临着 — 实际上，已经处于 — 全球金融危机以来最长的衰退。现在，英格兰银行并不认为我们会看到任何衰退，而且他们认为失业率将保持不变。

尽管通胀数据昨天带来了一个令人不快的惊喜，但银行仍然认为今年通胀将急剧下降，认为昨天“令人惊讶的强劲”主要是由于服装和鞋类价格上涨所致，“这些价格往往波动较大，因此可能不会持续很久。” 银行还指出私营部门工资增长有所放缓。

总体而言，信息是“保持现状不变”。银行危机在很大程度上是在其他地方发生的事情。

那么利率何时达到峰值？

简短的答案是：我们不知道。它们可能已经达到峰值，尽管这在很大程度上取决于近期通胀的走势。

总体而言，较高的利率对储户来说是好消息，对债务人来说则不太好。如果您正在关注现金ISA利率，因为税收年度迅速接近尾声，那么您可能会感到高兴。您肯定不会获得超过通胀的利率，但如果愿意锁定一段时间，现在可以获得超过4%的利率。

如果您正在寻找再融资 - 好消息是贷款提供仍然具有竞争力，利率已经大幅下降，远低于十月份的高点。但是现在利率似乎已经找到了一个水平，而不是继续下降。例如，现在五年固定利率的最佳购买表大多在4%左右，上个月短暂降至约3.8%。

关于利率的主要事项是不要让自己被其所束缚。您对利率走势的看法是无关紧要的。重要的是，如果事情不如您希望或预期的那样发展，这会对您的个人财务造成多大损害。

简单来说，如果您的抵押贷款现在足够小，以至于无论利率如何变化，您的月供都不会让您破产，那么您可以承担风险，根据自己对接下来可能发生的事情的看法进行押注。

但是，如果是一笔巨额抵押贷款，而且对利率的错误押注会摧毁您的生活水准，那么您需要确保保护自己。

长期来看

至于长期来看，昨天在彭博投资活动上与我共同参加讨论的三位发言人都达成了一致意见。

最终，央行可能不得不做出选择。他们可以继续提高利率以抑制通货膨胀，但在此过程中可能会破坏一些东西。正如Principal Asset Management的Seema Shah指出的那样，最近银行倒闭的根本原因是利率上升。

但正如高盛集团的沙龙·贝尔所强调的那样，央行不仅需要担心通货膨胀。事实上，他们有一个双重任务 — 其中的第二部分是保护金融稳定。如果情况迫使他们做出选择，他们很可能会接受更高水平的通货膨胀，而不是冒极端银行业压力的风险。

此外，正如Ruffer的亚历克斯·查特斯所指出的那样，通货膨胀是应对高政府债务的一部分解决方案。

因此，在较长期内，投资者应该为更加波动的通货膨胀环境做好准备。这并不意味着通货膨胀率只会朝一个方向发展 — 当然不会。但它意味着，平均而言，通货膨胀将高于我们过去习惯的水平，并且也会更频繁地出现。您可以观看整个专题讨论，并了解他们各自将在未来10年投资在哪里，点击这里。

想要了解更多关于如何为这种情况投资，以及有关政府债务和通货膨胀的观点，请收听这期Merryn Talks Money播客与罗素·纳皮尔的对话。

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‘2022年对风险资产来说是一个异常动荡的一年，受到不断上升的利率推动，因为央行采取行动来遏制由供应链中断、乌克兰战争和政治不确定性引起的通货膨胀水平不断上升。’

伦敦市

全球最大的保险交易所去年亏损了7.69亿英镑，主要是由于其投资组合的损失，特别是在“长期”资产上的损失。### 给…时间定一个数字

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周五需要关注的主要新闻包括：

在经济新闻中，英国2月份的零售销售数据出炉。
在企业新闻中，酒吧集团 JD Wetherspoon Plc 的上半年业绩即将公布，建材商 Wickes Group Plc 的全年业绩也将公布。

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