世界经济发生了什么：全球通货膨胀终于见顶 - 彭博社

Chris Anstey

2022-12-02

你好。今天我们将看看全球通货膨胀可能已经达到高点，即将到来的美国就业报告，以及研究人口结构变化对劳动力市场的影响。

全球通货膨胀的高点可能比大多数央行行长和经济学家预计的时间更长。

本周美国和欧元区的数据指向价格压力的减弱，工厂门口和华尔街的指标也显示同样。

按国家计算的加权平均年度消费者价格变动

来源：彭博社

供应链似乎正在解锁，食品和燃料价格下降，显然央行已经推高了利率。

结果是，彭博经济学估计，全球通货膨胀在第三季度年同比达到9.8%，并且在今年最后三个月将下降至9.5%，到2023年底将降至5.3%。

世界各地的通货膨胀率预计已经达到高点

来源：彭博经济学

注：季度平均同比

当然，这可能只是一个虚假的曙光。中国的重新开放可能刺激需求和商品成本，而工人可能推高工资。

即使已经达到高点，现在宣告胜利为时尚早。

对于决策者来说，最近的高点“并不意味着最糟糕的时期已经过去，”彭博社首席经济学家汤姆·奥利克说。“即使通货膨胀率有所下降，消费价格读数仍将远高于央行的舒适区间，这将迫使央行进一步收紧政策，尽管经济衰退风险仍然存在。”

查看有关通货膨胀来源的更多图表这里。

根据发布前的预测，周五美国的就业报告将远远落后于美联储官员寻求的遏制通货膨胀的转折点，里德·皮克特在这里报道。

彭博调查显示的20万人的工资增长将标志着自2020年底以来最弱的月度增长。但这仍然比经济的长期趋势快。

最新数据显示，每名失业工人有1.7个工作机会 —— 这是一个历史上高企的数字，也是美联储主席杰罗姆·鲍威尔在周三强调的比率。

因此，为了遏制助长通货膨胀的工资增长，需要更大的减速。周四有关美国制造业的数据显示了潜在迹象，该数据还显示了自2020年春季疫情冲击以来整体工业活动的首次收缩。

同样重要的是关注12月份的平均小时工资数据，经济学家预计将下降至每月0.3%的增长。

进一步的研究支持了这样一个观点，即人口变化对美国劳动力转变的影响远比以往所理解的要大。

波士顿联邦储备银行的一项研究表明，人口结构对拉低失业率的趋势产生了更强烈的影响。

随着美国人口的老龄化，如今年轻人在劳动力中所占比例较小。这往往会推动失业率下降，因为他们往往有更高的失业率，因为他们在职业生涯的早期寻找工作并频繁更换工作。

但影响并不止于此。经济学家布鲁斯·法利克（Bruce Fallick）和克里斯托弗·富特（Christopher Foote）的新论文显示“有证据表明年龄结构的间接影响会放大其直接影响。” 换句话说，当年轻人在整体劳动力中所占比例下降时，这也会影响其他年龄组的失业水平。

这项研究利用了以前无法用于研究的州级数据，但并未得出为什么会出现这种情况的结论。其他文献表明，年龄组的变化可能会影响雇主的投资和招聘模式等方面。

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