世界经济发生了什么：美联储何时会在2023年开始削减利率 - 彭博社

Steve Matthews, Chris Anstey

2022-11-18

你好。今天我们将看一下2023年美联储政策分歧的展望，全球税率竞赛触底反弹，以及一个非常特别的圣诞礼物套装的成本。

华尔街最大的银行一致认为美联储的利率上调周期将持续到明年。

之后，就像我们在这里报道的那样，银行的经济学家在主席杰罗姆·鲍威尔及其同事将把关键利率提高到多高以及他们是否会在2023年晚些时候转向降息方面存在分歧。

短期内，对于美联储在下个月达到4.25%至4.5%的范围，然后在三月份达到5%左右，有广泛的共识：

“考虑到当前的不确定性，可以理解预测范围如此之广，”纽约巴克莱银行的高级经济学家乔纳森·米勒说。

野村看到了最高峰，预计为了抑制通胀，五月份基准利率将达到5.75%，这将是自2001年以来最高。

瑞银正在寻找最尖锐的政策转变，因为它押注经济将出现“硬着陆”，失业率将在2024年上升至5%以上。

其经济学家指出，历史上，一旦出现明显的失业，美联储就会迅速改变政策，利率达到峰值并开始下降的中位间隔仅为4个半月。回到1984年，这一转变仅用了六周。

很大程度上取决于就业市场的疲软。美国银行分析师表示，在自1954年以来的16次加息周期中，最后一次加息时的平均失业率为5.7%。而今年十月为3.7%。

“这一轮周期始于今年三月 — 仅仅八个月前，”派普·桑德勒的罗伯托·佩里和本森·德勒姆在一份报告中说。“最有可能的是，美联储要到2023年三月之后才能清楚地知道最近的紧缩是否足以遏制通胀。”

当然，预测是一项风险很大的工作。在一月的调查中，没有一家主要银行看到今年的利率超过2%。

全球企业税率的“下行竞赛”可能已经触底。

来自总部位于巴黎的组织经济合作与发展组织（OECD）的最新数据显示，在经历多年下降后，一些迹象表明税率已经稳定。

今年，160多个国家的平均综合法定税率保持在20%不变。据称，这种稳定可能部分是对各国在新冠疫情期间进行大规模支出计划后面临的财政挑战的回应。

OECD表示，其更新的统计数据显示，各国政府迫切需要将全球税收协议迅速转化为法律。根据逐国报告，跨国公司在企业所得税率为零的地方，每名雇员的收入约为200万美元，而在存在某种征税形式的地方，这一数字仅为30万美元。

OECD表示，这表明了“利润转移”从一个地点到另一个地点。

根据本周达拉斯联邦储备银行的研究，美国房价可能在抵押贷款利率激增后下跌高达20%。

达拉斯联邦储备银行经济学家恩里克·马丁内斯-加西亚的分析显示，通货膨胀调整后的房价在大流行期间飙升，创下自上世纪70年代以来最高水平。

他在一篇博文中写道，如果房价现在下跌15%至20%，可能会使通货膨胀调整后的消费支出减少0.5%至0.7%。

马丁内斯-加西亚写道，这种程度的消费冲击将进一步抑制住房需求，加剧价格调整，并引发负面反馈循环，从而影响联邦储备委员会政策制定者在迅速提高利率以控制通货膨胀的同时避免衰退的能力。

“这种对总需求的负面财富效应将进一步抑制住房需求，加剧价格调整，并引发负面反馈循环，”马丁内斯-加西亚说。