英国养老金问题威胁到了英国国债市场 - 彭博社

芝加哥伊利诺伊州卢普社区的一家店铺上挂着“出租”牌。

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在英国首相 Liz Truss历史性减税计划之后，英镑和英国政府债券的崩溃暴露了金融领域一个通常安静的薄弱环节。

纽约社区银行的问题 重新点燃了对全球商业房地产的担忧， 跨越全球。

自大流行病爆发以来，商业房地产市场一直处于动荡之中，投资者仍然担心办公楼和全球其他房产价值下跌所带来的后果。 NYCB最近发出了一个新的警告信号，它削减了股息，并为不良房地产贷款的损失拨备了比预期更多的资金，这引起了市场的震动。

在接下来的两年里，超过1万亿美元的商业抵押贷款将到期，分析师们担心其他向商业楼宇贷款的银行可能会发生什么，其中许多因借款成本上升而价值下跌。

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但普通投资者对这种情况应该有多担忧？大多数人在其投资组合中并没有太多商业地产的敞口，但人们越来越担心市场中可能出现的更广泛问题可能会波及到普通民众。

为什么现在？

在大流行病开始四年后，商业地产中的疫情时代压力再次出现可能看起来有些奇怪。但该行业的性质已经为一场缓慢发展的危机奠定了基础。商业地产估值可能需要很长时间才能适应需求的变化，而抵押贷款需要数年才能到期。与此同时，利率大幅上升，使建筑业主难以再融资。

基本问题是什么？银行持有的建筑抵押贷款价值已不再是几年前的水平，但没有人确切知道哪些贷款可能会崩溃。尽管股市创下历史新高，但人们担心商业地产困境可能会拖累美国经济。

纽约社区银行 在周五上涨，但在此之前该股票 已在最近几天暴跌，这一跌幅拖累了 其他贷款人的股价。穆迪将该银行的信用评级降级为“垃圾”，而其他银行 在世界各地因美国商业地产敞口而受到阻力，从日本的青空银行到德国的德国抵押银行。

最坏情况

大多数小投资者在其401(k)或其他投资中很少接触商业房地产，因此顾问通常会说现在不是恐慌的时候。标普500指数的约2.3%权重归属于房地产，而富时全球全市值指数的权重约为3%。更大的问题将是糟糕的商业地产债务拖累银行。

“然而，正如我们在2008年看到的那样，金融机构是紧密相连的，”圣路易斯Toberman Becker Wealth合伙人迈克尔·贝克尔说。“商业房地产市场进一步信贷事件的影响将波及许多其他行业。”

在最坏情况下，这可能在市场中造成避险情绪，贝克尔指出。这可能会阻止市场一直以来的盈利行情，标普500指数比一年前上涨了20%以上，而纳斯达克指数上涨了40%以上。

“我们建议客户将这种风险控制在他们的股票投资组合中，”贝克尔说。“如果您有已知的提款或支出，美国国债或AAA级公司债券是防范市场传染的最佳方式。”

区域银行再现

一些混乱与去年的区域银行危机有关，包括硅谷银行、第一共和国银行和Signature银行的倒闭。在此之后，NYCB收购了Signature的部分业务，这增加了其规模，并且此后使该银行受到了更严格的监管。现在与过去联系起来的另一个因素是区域银行的资产在商业房地产贷款中更为集中。这类贷款占小银行资产的28.7%，而在较大的贷款机构中仅占6.5%。

顾问们表示，与去年一样，对于与地区银行合作的消费者来说，确保他们的存款受到FDIC保险是值得的。

“他们的资产负债表规模较小，因此可能没有像一些大银行那样多样化，”明尼苏达州双城财富策略公司创始人Dana Menard说道。“我总是建议人们，如果他们对某家银行有任何疑虑，不仅要分散投资组合，还要分散使用的银行。”

FDIC对高达$250,000的存款进行保险，“每位存款人，在每家受保险银行，每种账户所有权类别都有”。如果你结婚，你可以获得$1百万的FDIC保险覆盖，方法是拥有你名下的个人银行账户、你配偶名下的个人银行账户和一个联名账户。

房地产投资信托(REITs)

不仅仅是银行股受到压力。一些房地产投资信托(REITs)最近出现了下跌，因为商业地产行业面临逆风。但顾问表示，大多数多样化投资者不应该有太多的风险敞口。

“REITs通常只占据主要多样化指数（如标普500指数）的一小部分，”亚利桑那州MDRN Wealth公司创始人John Boyd指出。“在指数中的REITs中，只有一小部分公司与商业地产密切相关。即使是那些与商业地产密切相关的公司，也并非所有商业地产都是相同的。”

小心砍价猎人

对当前危机的反向看法是这是一个购买机会。区域银行在去年年底出现了反弹，人们认为区域银行股票的暴跌可能只是一个“过度反应”。

但是，马萨诸塞州西西图特的Parkmount Financial Partners的理财规划师Joseph Boughan并不赞成个人投资者采取这种策略。

“对这些公司贷款组合质量的了解很少，这是该行业的高风险，” Boughan说道。“购买该行业的个别股票仍然可能是一块雷区，因为Covid带来的戏剧性入住率变化的后果仍在逐渐传导到底线。”