新手以色列财富基金在晚期启动后突破5亿美元 - 彭博社
Daniel Avis
以色列新兴的财富基金在不到三个月的时间里已经增长到超过5亿美元，收入几乎增加了一半，之后从该国税务局获得了额外的收入。
该基金于6月开始运作，最初将避免进行替代投资，而是专注于像ETFs这样的“普通、简单、普通的交易篮子”，据董事会成员罗尼·哈尔曼表示。
2023年底，美国约有两打银行持有商业房地产贷款组合，联邦监管机构表示这些组合值得更加密切关注，这表明更多的贷款人可能面临当局加强储备的压力。
三家监管机构去年公开警告该行业要仔细评估对办公楼、零售店面和其他商业物业的大额负债。当时，当局表示他们将更加密切关注那些迅速积累这类贷款价值超过其总资本三倍以上的银行。
尽管纽约社区银行引发了最近几周股价暴跌的连锁反应，因为它为潜在的贷款损失做好了准备，这是最接近符合监管标准的美国最大银行，但许多较小的贷款人走得更远。这是因为他们更快地积累了过大的集中度，根据彭博社对来自350多家银行控股公司的联邦数据的分析。
小型和中型银行如何押注建筑物
两打贷款人超过监管机构对商业房地产的指导方针
来源：彭博社对银行控股公司Y-9申报的分析
CRE暴露的比率是通过将贷款价值除以截至9月30日的一级和二级资本来计算的。资产超过2500亿美元的银行控股公司被排除在分析之外。增长率未经过并购调整。
三大监管机构——美联储、联邦存款保险公司和美国国家银行监管局——表示他们将重点关注那些商业房地产贷款组合超过其资本三倍以上的银行。在这个范围内，审计人员将集中关注增长迅速的贷款组合：过去三年至少增长了50%。
截至9月30日，跨越这两个门槛的公司包括Valley National Bancorp、WaFd Inc.和 Axos Financial Inc.，数据显示。自1月底以来，这些地区性银行和许多其他银行的股价已经下跌，因为投资者对商业地产风险感到担忧，部分原因是监管机构可能会要求一些贷款人增加准备金或削减股息。
当局是否采取进一步行动将取决于对贷款的进一步审查。
“我们正处于警告阶段，”2017年担任国家银行监管局代理局长的Keith Noreika说。“仪表盘上有一个警告灯亮起，现在人们正在打开引擎盖查看：是真的出了问题还是我们只需要保持警惕？”
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可以肯定的是，监管机构不会仅限于审查跨越这些门槛的银行，而那些这样做的公司也不一定会引发进一步的担忧。贷款的表现可能存在很大差异。
“与监管机构进行良好的对话很重要，让他们了解发生了什么。所以我们觉得我们之间有着非常好的对话，没有太多的担忧，”谷国家首席执行官艾拉·罗宾斯在周四接受彭博电视采访时说。“看，监管机构必须尽责，了解市场上正在发生什么。如果针对特定领域存在加强关注 — 审查 —，他们肯定会进入并花更多时间来审查。但我认为这并不是什么特别的事情，与如果另一个领域内存在更多关注时会发生的情况没有什么不同。”
观看：谷国家首席执行官认为房地产贷款状况良好
WaFd表示，他们有意扩大对已占用的 — 或者行业术语中所说的稳定的 — 多户建筑的融资。
“根据我们自己的历史经验以及FDIC行业数据，稳定的多户贷款是我们作为银行可以做出的风险最低的贷款，”首席执行官布伦特·比尔达尔在一份电子邮件声明中说。他表示，组合中的贷款具有重要的股本 — 通常为40% — 和多样化的现金流，他说。“人们永远不知道未来会发生什么，但很难忽视具有多户抵押贷款的贷款强度。”
三家监管机构、纽约社区银行和Axos的发言人拒绝置评或未回复消息。
“有一些规模较小和地区性银行在这些受挑战的领域有集中风险，你知道我们正在与他们合作，”联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔在本月接受《60分钟》采访时说道。“这似乎是一个我们将会花几年时间解决的问题。”
合并数学
银行合并可能会极大地影响反映在银行联邦备案中的增长率，然而监管机构去年发布的公开指导并未明确说明他们如何看待这种数学。例如，Umpqua银行的反向合并进入哥伦比亚银行系统公司，使哥伦比亚成为母公司 —— 基于这一点，其商业地产组合增长超过500%，使其脱颖而出。如果Umpqua是母公司，增长率将接近70%。
通常使用合并前后一对银行数字的财务数据会将它们的增长率降至50%以下。然而，监管机构表示，他们关注快速扩张的商业地产组合的原因之一是他们希望给予管理团队信贷，这些团队有多年处理大量贷款的经验。缓慢组合组合还使高管有更多时间发现和避免集中风险。
纽约社区银行是唯一一家总资产超过1000亿美元、截至9月底商业房地产贷款占资本超过300%的美国贷款人。即使包括该银行于2022年底完成的对Flagstar银行的收购，其组合增长速度也低于监管机构设定的阈值。
Bloomberg的审查发现，拥有100亿至1000亿美元资产的22家银行持有的商业地产贷款金额是其资本的三倍。其中一半公司的增长率超过了监管机构规定的阈值。拥有少于100亿美元资产的银行中，这一数字甚至更高：47家银行拥有超大规模的贷款组合，其中13家增长迅速。该分析不包括业主自用的非住宅建筑的贷款。
银行开始披露2023年年底的数据。BCI Financial Group Inc.，即佛罗里达城市国家银行的母公司，表示截至12月31日，该单位的商业地产集中度“符合监管指导”，为资本的299%。
“CNB的贷款组合多样化且定位良好，贷款价值比低且主要集中在佛罗里达州，该州经济强劲，表现优于美国其他地区，”该公司在一份声明中表示。
较小的银行更容易受到商业地产的影响
按银行规模划分的商业房地产贷款与资本比例
来源：截至9月30日的银行控股公司Y-9申报的彭博新闻分析
在纽约社区银行在一月底意外削减股息并加强为有问题的贷款储备金后，银行对商业地产的敞口引起了投资者的关注。据彭博后来报道，这些举措是在美国国家银行监督管理局(OCC)在幕后施加的压力不断增加之后采取的。
随着利率上升导致商业地产价值下降，投资者正在关注银行的后续影响。在疫情后迎来远程办公的情况下，许多痛苦集中在办公楼上。但几年前以最高价格融资的公寓也价值下跌，有时还受到地方努力控制租金的进一步伤害。
即使是最大的房地产所有者 — 从黑石集团到布鲁克菲尔德资产管理有限公司 — 也在违约一些债务。其他房东正在削减损失并放弃建筑物。
几年来，由于价值模糊，银行在商业地产贷款上有一定的灵活性，随着利率上升冻结了市场的大片区域。这也使得放贷人在延长债务和与借款人达成交易方面更加灵活。但随着商业地产价格下跌变得更加明显，情况变得更加棘手。
现在，随着美联储表示将缓慢降低利率，更多的房地产交易开始揭示建筑物的价值，正好在大量未偿还贷款即将到期之际。根据商业房地产数据提供商Trepp的数据，到2025年底，银行将面临大约5600亿美元的商业地产贷款到期。
寻求减少对商业地产的风险敞口的放贷人面临着一个艰难的贷款销售市场。一些公司，比如Capital One Financial Corp.，已经找到了买家。但对于办公室和其他风险属性，很难找到愿意承担贷款的投资者。
对于这种情况将如何发展的预测很困难，因为贷款是独特的，不能用“一刀切”的方式处理，Noreika说。“这种情况在成为问题之前并不是问题。”