下一个中国：这是习近平的沃尔克时刻吗？- 彭博社

bloomberg

2021-09-03

摄影师：朱敏/中新社

成为一家负债累累的中国房地产开发商从来都不是一个好时机，但现在无疑比大多数时候更糟糕。

中国国家主席习近平推动“共同富裕”，导致对亿万富翁、债务和高房价的更严格审查 — 这些都不利于房地产行业。事实上，日本最大的券商野村经济研究所的经济学家们认为，习近平的政治重点为中国与房地产的斗争奠定了可能成为该国“沃尔克时刻”的基础。

该短语指的是美国联邦储备委员会在上世纪70年代末迅速提高利率的决定。这些举措导致失业率上升，但也遏制了通货膨胀，为接下来的二十年经济繁荣奠定了基础。

如果北京的决策者们确实下定决心遏制房价，短期的痛苦可能是巨大的，即使长期的影响是乐观的。

要了解其中的风险，只需看看环绕恒大展开的动荡，这家世界上负债最多的房地产公司。自去年底以来，该公司的财务状况一直受到压力，因为北京开始禁止开发商额外借款，直到他们将杠杆率降至监管要求之内。

作为回应，恒大一直在争分夺秒地出售资产，以便获得支付债务所需的现金。本周随着公布上半年财务报告，它是否能够迅速做到这一点成为焦点。

恒大需要在明年偿还约74亿美元到期债券

来源：彭博社

注：截至7月27日，港元和人民币计价债务总额已转换为美元。

在今年头六个月，恒大设法将账面上的计息债务额降至五年来的最低水平。不幸的是，由于尚未支付供应商的账单不断增加，其总负债也增加了。现金及现金等价物也跌至六年来的最低水平。

对北京而言，问题在于恒大是否太大而无法倒闭。中国领导人最终可能会决定他们希望避免一场代价高昂的崩溃，即使冒着被认为默认默许将恒大置于目前微妙境地的不负责任借贷风险的风险。但随着习近平最近专注于遏制资本无序扩张，也有足够的理由认为他们不会放松对恒大和其他过度负债的同行的监管。

习近平的“共同富裕”运动本周继续进行。以下是一些最新进展：

八月对中国经济来说是艰难的一个月。为了控制德尔塔变种的爆发，当局实施了隔离措施，关闭了交通联系，取消了活动，并进行了一亿多次测试。这些措施奏效了，但也带来了经济成本。

服务行业受到了最明显的影响，该行业的活动量指标首次自2020年2月以来进入了收缩状态。根据官方采购经理人指数，制造业虽有所减弱，但在八月仍实现了扩张。然而，一项私人编制的指数显示，制造业也出现了收缩。

中国非制造业采购经理人指数自2020年2月以来首次收缩

50的读数是收缩和扩张的分界线

但不要指望八月份的疲弱经济数据会阻止北京继续实施其零疫情策略。经济学家仍然预计年度扩张将远超政府设定的6%目标，这可能意味着它将继续优先考虑病毒防控而不是经济增长。

每五年一次，中国共产党进行一场精心策划的权力交接，最终在北京举行全国代表大会，揭晓新的中央政治局常委名单。在这一事件前的一年是一段激烈的政治斗争时期，干部们不仅争夺最高权力层级的职位，还争夺党内各级的晋升。

本周宣布，党的中央委员会将于11月举行年度全会。这次会议将汇集大约400名高级国家领导人、部长、军事首脑、省级领导和顶尖学者，开启迈向2022年底下届大会的进程。

尽管每次党代会都具有重要意义，但这次大会的特殊之处在于，习近平可能会被任命为第三个任期。事实上，在本周宣布11月全会时，官方新华社似乎暗示了这种可能性。新华社报道，会议将讨论的议题之一是维护习近平在党内的核心地位。

2021年6月29日，习近平主席在北京人民大会堂。摄影师：新华社/新华社### 我们正在阅读的内容

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