世界经济发生了什么：恐惧正在推动全球货币市场 - 彭博社
Chris Anstey
法新社/托马斯·科埃克拍摄（图片来源应为托马斯·科埃克/法新社/盖蒂图片社）
你好。今天我们来看看是恐惧而不是利率推动全球货币市场，美国工人的谈判能力提高以及削减中国对化石燃料依赖所需的改革。
不再残酷
“残酷。”
这是让让·克洛德·特里谢在2000年代初担任欧洲央行行长时描述欧元不受欢迎的升值的方式。
对于决策者来说，上升的货币可能通过损害竞争力来抑制经济增长。这经常是小心提高利率的原因之一——避免推高汇率。
然而，随着世界各国考虑收紧货币政策，有些事情发生了变化：货币并没有像过去那样对利率预期做出反应。
以最近的美国零售销售报告为例，该报告于8月17日发布。它比几乎所有预测都要疲弱。逻辑表明，这会导致美联储采取较不激进的政策，进而导致美元走软。然而，事实上，美元在那天上涨了。
亚当·科尔，他已经监测经济和货币三十年，揭示了正在发生的事情：自大流行病爆发以来，货币基本上是根据市场上任何一天的恐惧程度而移动的。当情况看起来暗淡时——比如疲弱的零售销售报告——与安全相关的货币会上涨（美元、日元、瑞士法郎）。
当风险似乎减少时，相反的情况发生。
加拿大皇家银行资本市场货币策略主管科尔称之为“一个交易的世界”。科尔在上周发布的一份备忘录中发现，在主要11个发达国家货币之间的45种汇率中，有35对与风险偏好存在显著相关性。
他说，这种模式可能会持续数年。在全球金融危机之后，风险态度与汇率之间存在类似相关性时，“大约需要五年时间，我们才真正回到以货币政策为主导的环境中，”科尔说。
对于决策者来说，这意味着可以更自由地制定中央银行政策，而不必担心货币影响。随着欧洲央行计划在下周开始讨论如何逐步取消其疫情时代的刺激措施，后果就会变得不那么“残酷”了。
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经济现状
失去
美国工人所占份额正在减少
来源：美联储，经济分析局
注：5年移动平均值。利润=税前。劳动份额（即Rich’s Ratio，以美联储Clarida命名）=员工薪酬+所有者收入的一半
在大流行病开始时，数百万美国工人被解雇。到结束时，他们可能处于数十年来最有利的位置。
因新冠而失去的工作正在回归 — 往往比以前的工资更高。 预计8月就业报告将于周五发布，预计将有超过70万人加入工资单，从亚马逊到麦当劳等公司一直在提高工资。
在急于重新开放的过程中，老板们需要前所未有地招聘，这给了工人一些讨价还价的能力，Katia Dmitrieva 报告。工会领袖和劳工经济学家警告说，重大战斗尚未取得胜利，但他们看到工人有条件夺回美国经济长期滑入不平等状态时失去的一些地盘。
今日必读
- 被落下的 | 白领员工远程工作或逃往郊区的疫情趋势对留在被遗弃的美国社区的低技能工人造成了不成比例的伤害。
- 欧洲央行分歧 | 欧元区经济的复苏和剧烈的通货膨胀引发了政策制定者之间关于何时将该机构从危机模式转变的激烈争论。
- 党的路线 | 大量中国上市公司在业绩报告中提到了习近平主席的“共同繁荣”倡议，因为他们试图与旨在减少财富不平等的运动保持一致。在其他地方，中国臭名昭著的鬼城正在填满。
口号信号
今年，习近平提到“共同繁荣”的次数激增
来源：彭博社对习近平主席讲话的分析
- 更长的衰退 | 海地上个月遭受的毁灭性地震将使世界上最长的衰退之一变得更加严重，央行行长让·巴登·杜布瓦说。
- 食品担忧 | 无论是水果采摘工、屠宰场工人、卡车司机还是服务员，世界的食品生态系统因人手短缺而岌岌可危。
- 加拿大选举 | 面临意外激烈的连任竞选，加拿大总理贾斯汀·特鲁多承诺在新倡议上花费数千亿美元，他表示这些资金将由不断扩大的加拿大经济带来的税收盈余来融资。
必知研究
根据TS Lombard的研究员埃莉诺·奥科特和格雷斯·范本周在一份备忘录中写道，中国需要在未来1到36个月内进行三项“必要”的改革，以加速习近平主席去年提出的脱离化石燃料的过渡。
* 改善电网连接。这包括扩大携带来自世界第三大国家偏远地区可再生能源的超高压线路。其中一条起源于青海的线路长达近1600公里（1000英里）。
- 改革电力市场，使其更加集中。“奥科特和范说，当地存在强烈的抵制。”听起来正是习近平的工作。
- 加强最近推出的排放交易体系，该体系限制的是碳强度，而不是绝对排放量。
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**彭博新经济对话 — 中国科技整顿：加入新经济论坛编辑总监安德鲁·布朗（Andrew Browne）于9月8日上午10点分析中国正在进行的全面监管整顿。私营部门帮助推动了中国的经济崛起，但习近平主席似乎决心遏制他所认为的过度行为。这是暂时的还是具有改变性的转变？安德鲁将与伦敦政治经济学院经济学副教授金刻瑜（Keyu Jin）和亚洲协会主席兼首席执行官凯文·鲁德（Kevin Rudd）一起讨论。在这里注册。