日间交易者是否可能导致油价变为负值？ - 彭博社

摄影师：Pitinan Piyavatin/Alamy Stock Photo

为油价添加另一个可能的原因首次出现负值：日间交易者效应。

在4月20日西德克萨斯中质原油期货结算为负37.63美元一个月后，关于导致崩盘的原因几乎没有得出结论。起初，人们指出了巨大影响的美国石油基金LP在原油市场中的作用。但事实证明，该交易所交易基金在跌破零点时已经退出了5月合约。位于俄克拉荷马州卡兴的关键枢纽缺乏可用的石油储存空间也是另一个可能的罪魁祸首，但市场对此问题已经知晓了数周。油市观察者随后指责了中国银行的原油宝基金的晚卖出，但仍然没有出现明确的解释。

彭博商业周刊一个人在亚洲金三角的统治帮助你重返工作状态的八款最佳新产品所有体育博彩资金的去向‘我太害怕了’：NFL球员谈博彩如何改变这项运动如果是一些零售交易者在他们的经纪公司无法处理负价格时被迫停止交易呢？Interactive Brokers Group的一个软件故障使其零售客户被困，一旦油价跌破零，他们无法买卖。首席执行官Thomas Peterffy表示，4月20日，他的平台上的交易者占市场的15%。虽然Interactive的问题是众所周知的，但竞争对手ETrade Financial Corp.和TD Ameritrade Holding Corp.的零售交易者也被迫退出市场。他们的经纪公司在价格变为负值时也停止了运作。

在4月20日下午，5月期货价格跌至零以下时，仅有41份小型合约，零售投资者偏爱的那种，成交，交易所所有者CME集团公司表示。这可能是一个有力证据，表明在本可以平抚交易的时刻，市场的零售成分缺席。

约翰·基尔达夫（John Kilduff），Again Capital Management LLC的创始合伙人表示，当合约接近到期时，通常只有零售交易者和少数希望交割石油的商业生产者仍在买卖。4月20日跌至负值的5月合约定于次日到期。“大多数商业和管理资金早已离开，”基尔达夫说。专业投资者通常对在到期临近时持有合约有严格的规定。他说：“在那个下午，零售玩家看到价格的惨烈崩溃，试图趁机而入，认为零是下限，结果发现负无穷才是下限。”即便如此，那些可能会稳定市场的潜在买家和卖家却因其经纪商的软件问题而被排除在外。

安迪·利波（Andy Lipow），休斯顿Lipow Oil Associates LLC的总裁，表示，多个因素结合导致油价跌至零以下：在收盘前需要出售大量活跃合约；一些交易者误以为负价格是不可能的；而小型交易者被排除在市场之外。“我们看到了结果，那就是显著的价格错位，”他说。

互动经纪商承诺让其客户得到补偿。根据公司数据，软件故障将使公司损失约1.027亿美元，其中1470万美元将用于客户退款。

ETrade和TD Ameritrade的客户可能不会那么幸运。Ben Whitesides在盐湖城附近的家中通过ETrade交易时，他以每桶75美分的平均价格购买了三份500桶的石油合约。他说，当价格变为负值时，他想立即出售，但ETrade的系统冻结了。Whitesides表示，他无法买卖，完全被锁在外面。他估计自己最多可能损失约1500美元。两天后，ETrade从他的账户中提取了57000美元。“他们的系统没有能力退出这些合约，”Whitesides说。“我完全受制于市场，无法根据ETrade的系统进出。”

当他向ETrade投诉时，该经纪公司并没有表示同情。ETrade在给Whitesides律师的一封5月26日的信中表示：“ETrade已确定市场流动性不足以支持您在账户中持有的头寸的退出。因此，ETrade将不会对您的账户进行任何调整。”ETrade的首席业务发展官Brett Goodman没有回应多次电话和电子邮件的评论请求。

同样的事情发生在TD Ameritrade的一位交易者身上。根据这位不愿透露姓名的交易者的说法，损失为92000美元，三份合约当天的购买价格约为21美元。当他尝试出售时，TD Ameritrade的系统拒绝了他的尝试，称无法处理负价格。这位交易者表示，TD Ameritrade的一位代表在两天后告诉他，石油买卖的交易所运作正常，他应该使用市价单，而不是限价单，市价单允许以当前价格出售，而限价单则指定最低出售价格。

TD Ameritrade的发言人Becky Niiya在一份电子邮件声明中表示，那天大多数客户并没有交易石油。该经纪公司拥有1200万个客户账户，其中一个人可以持有多个账户。Niiya在被问及该经纪公司是否会赔偿客户因技术故障而造成的损失时拒绝发表评论。

位于洛杉矶的法律事务所Actium LLP的合伙人Mike Gatto表示，他已接到三位ETrade客户的联系，他们遭受了重大损失。“那天的情况让依赖ETrade执行保证的交易者感到震惊，因为那天的交易根本没有被执行，”Gatto说。他的公司正在与其他律师合作，可能会采取法律行动以追回损失。“当你买车时，你期望能够加速——并刹车，”他说。“当你使用经纪公司时，你期望能够买入——并卖出。” 接下来阅读：繁荣的股市可能会对复苏造成影响​​​​​​​