减肥药价格为何下降 - 华尔街日报

The Editorial Board

2025-11-10

16特朗普总统周四声称对艾尔利和诺和诺德的热门减肥药降价表示赞赏。抱歉打扰庆祝，但市场竞争可能会实现同样的结果。考虑一下辉瑞与诺和诺德之间争夺Metsera这家减肥药初创公司的战斗。

辉瑞似乎在周五的竞标战中获胜，特朗普联邦贸易委员会的不幸协助使其如愿。但真正的故事是制药公司之间争夺减肥药热潮的竞争。

诺和诺德在2018年推出了其GLP-1药物Ozempic，拉开了减肥竞赛的序幕。艾尔利在几年后推出了自己的GLP-1药物，作为2型糖尿病的Mounjaro和用于肥胖的Zepbound。艾尔利的药物在临床试验中比诺和诺德的药物更有效，最近成为全球最畅销的药物。

艾尔利并没有满足于现有的成功。这家制药公司计划在明年尽快推出一款减肥药丸。它还在测试一种实验性的每周一次的药物，该药物模仿胰岛素样激素，并且副作用比其GLP-1药物少。艾尔利周四表示，接受胰岛素样激素治疗的患者在中期试验中减轻了20%的体重。

与此同时，其他制药公司也在寻求进入市场。在诺和诺德和艾尔利之后，辉瑞在9月出价49亿美元收购Metsera，该公司正在测试几种肥胖药物。Metsera的实验药物似乎副作用更少，并且不需要像目前市场上的GLP-1药物那样频繁注射，因此希望更多患者能够坚持使用。大约一半的患者在一年内停止使用GLP-1药物，随后往往会恢复失去的体重。

诺沃和辉瑞就该公司的竞争出价进行了几轮交锋。辉瑞似乎在周五晚上以超过100亿美元的报价获胜。梅特塞拉表示，部分原因是最近特朗普FTC的电话警告了与诺沃合作的潜在监管风险，因此决定接受辉瑞的报价。

FTC竞争局局长丹尼尔·瓜尔内拉上周向诺沃和梅特塞拉发出了一封信，警告他们的交易似乎是为了规避该机构的合并前审查要求。瓜尔内拉先生表示，完成交易可能会导致处罚，包括撤销交易和对公司董事会的责任。

FTC是在帮助辉瑞吗？看起来确实如此。辉瑞首席执行官阿尔伯特·布尔拉最近与特朗普先生达成了一项高调协议，以换取三年的关税豁免，降低其药品价格。辉瑞上周还提起诉讼，试图阻止诺沃-梅特塞拉的收购，称其是“有史以来最愤世嫉俗和反竞争的合并之一”。

辉瑞辩称，诺沃不应该被允许收购潜在竞争对手，但罗氏、安进、阿斯利康、维京治疗公司等正在开发减肥竞争产品。梅特塞拉的药物在试验中成功的保证并不存在。辉瑞对此心知肚明，因为近年来它收购的几种药物在试验中都失败了。

尽管如此，竞标战仍然使梅特塞拉的投资者受益，并可能鼓励更多的风险投资进入减肥疗法。如果特朗普先生想要促进竞争并降低价格，他会告诉他的反垄断执法人员和药品价格监管者停止这种行为。