印度文件：印度储备银行与鸽子的飞翔时刻 | 路透社

印度储备银行（RBI）的印章在2016年2月2日拍摄于印度孟买的RBI总部外的一个大门上。路透社/丹麦·西迪基/档案照片《印度档案》每周二发布。你认为你的朋友或同事应该知道我们吗？把这份通讯转发给他们。他们也可以在这里订阅。美国总统唐纳德·特朗普上周的关税公告给中央银行的政策决策蒙上了阴影，包括印度储备银行将在周三宣布其最新决定。印度中央银行是否应该采取鸽派立场以应对全球逆风，还是由于通胀威胁而保持观望？这就是我们本周分析的重点。

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** 中国谴责特朗普关税“勒索”，市场动荡缓解** 中国国有企业誓言增加股票购买以平抑市场** 韩国将于6月3日举行临时总统选举** 特朗普下令重新审查日本钢铁对美国钢铁的收购提案### 贸易战反应的早期测试

在全球市场因关税驱动的急剧下跌过去不到一周之际，印度储备银行成为首批高调中央银行之一，与新西兰一起，发布正式的政策回应，定于周三公布。尽管美联储主席杰罗姆鲍威尔对是否迅速通过降息来促进增长持谨慎态度，担心贸易战也可能引发通货膨胀，分析师表示这是印度储备银行作为鸽派中的首个行动者的时刻。印度长期以来对通货膨胀和货币贬值的担忧在最近几个月有所缓解，而GDP增长放缓使得中央银行更愿意采取政策宽松，以支持全球第五大经济体。

点击这里了解印度储备银行政策决定的预期。美元的疲软 - 以及可能的人民币疲软 - 以及全球原油价格的下跌，自上周的关税公告以来已下降13%，都可以进一步帮助控制通货膨胀。印度储备银行预测2025/26年的通货膨胀率为4.2% - 接近其4%的目标。增长方面的情况则有所不同。

乍一看，印度似乎免受新美国关税的最坏影响，“互惠"税率为26%，而中国为34%，越南为46%，后者是亚洲最依赖出口的经济体之一。您可以查看关于全球关税传播的图表。这里。经济学家估计关税对印度GDP增长的影响在本财年为20-50个基点，而政府认为其预计的6.3-6.8%增长率将保持。但印度的政策制定者仍然感到紧张。

印度储备银行预测今年GDP增长为6.7%，比刚刚结束的财年预期的四年低点6.5%略有改善，但仍远低于疫情后几年世界上增长最快的主要经济体的常态。

关税也可能对消费需求造成严重打击，尤其是在 珠宝和首饰等行业，尽管像 纺织品这样的行业可能有机会从对竞争国家提高的美国关税中受益。### 优先考虑增长和流动性

更重要的是，美国关税的间接影响，通过全球和地方金融市场的动荡以及国内外公司的投资决策延迟，可能会加剧对增长的打击，花旗集团印度经济学家萨米兰·查克拉博提警告说。

QuantEco Research的经济学家维韦克·库马尔表示，恢复国内消费和需求应成为印度储备银行此阶段的优先事项。

中央银行已经开始优先支持增长，在二月份首次五年来降息。

自十二月以来，它还向银行部门注入了超过6万亿卢比的流动性，使金融系统进入现金盈余状态。银行家们现在寻求对充足和可预测流动性的保证，中央银行可能会在此次政策审查中考虑这一点。评级机构印度评级与研究在周末的一份报告中表示：“货币条件的显著宽松将极大支持国内工业在动荡的运营环境中融资的便利。”

在稍长的时间内，印度政策制定者将密切关注美元下跌和油价降低的趋势是否持续。

最近美元走弱和卢比走强——比二月份的历史低点上涨了2.3%——让中央银行感到特别安心，因为这既抑制了进口通胀，又缓解了降息对货币的压力。

也就是说，如果全球市场动荡持续并逆转印度股市的初步复苏，负财富效应可能会非常严重，尤其是对年轻投资者而言。

全球贸易战将对印度经济造成多大影响？请给我写信至[email protected]### 本周名言

“这项立法将提高出租方对印度市场的信心，并可能使即将成立的航空公司更容易租赁飞机。”

专注于航空法的律师事务所Chandhiok & Mahajan的合伙人Lovejeet Singh表示，印度议会通过“航空物品利益保护”法案将全面实施《开普敦公约》和议定书，这是一个关于基于资产融资的国际协议。这将帮助全球飞机租赁公司在承运人未能按时付款时更容易地收回飞机和发动机，辛格说。

市场事务

一张标题为“布伦特原油价格（以美元计）每桶”的折线图，跟踪该指标随时间的变化。

原油价格在上周美国关税公告后大幅下跌，尽管周二有所小幅反弹，但全球经济可能严重放缓的担忧加剧。高盛将美国经济衰退的可能性提高到45%，这是一周内对其预测的第二次修正。经济放缓可能会加剧亚洲本已疲弱的需求。与此同时，印度提高了一些税收对汽油和柴油的征收，利用价格下跌来增加税收收入，同时防止石油公司在市场波动中获得意外之财。* 建议主题：

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