英国债券负责人称赞“重要转变”，远离长期发行 | 路透社

女性在2022年5月30日的插图中持有英镑纸币。路透社/Dado Ruvic/插图/档案照片伦敦，3月26日（路透社） - 发行英国政府债券的机构负责人表示，鉴于借贷成本上升和投资者需求减少，未来财政年度将出现“重要转变”，将远离长期债务。

英国债务管理办公室周三宣布，今年将 发行2990亿英镑（3850亿美元）的政府债券 - 这是有记录以来第二高的金额。路透社关税观察通讯是您获取最新全球贸易和关税新闻的每日指南。请在 这里注册。

但超过15年到期的长期传统国债所占的份额将降至13%，这是自1990年以来的最低水平，低于本财政年度的近20%。

“债务管理办公室将继续……在所有到期领域进行良好多样化的发行计划。但今年的比例发生了重要变化，”债务管理办公室首席执行官杰西卡·普莱说。

“这反映了我们对国库成本和风险的分析，同时也考虑了市场对长期国债结构性需求下降的反馈，”她补充道。

到2024年底，英国的平均债务到期时间为14.4年，是七国集团中最长的。

这反映了英国养老金基金和人寿保险公司历史上的需求，这种需求在近年来显著减弱，促使债券投资者和交易商建议DMO加快缩减长期发行的步伐。国债价格大幅上涨，在DMO宣布后显示略低于预期的2025/26年整体国债销售计划——30年期国债涨幅最大。“我喜欢这样。DMO没有必要发行这么多长期国债，”英国基金管理公司Marlborough的固定收益经理James Athey说。

30年期国债收益率在1月达到自1998年以来的最高水平5.47%，而5.30%的收益率仍然比短期国债具有更大的溢价，这与美国债券的情况不同。

“在高度不确定的时期，投资者越来越倾向于选择曲线的短端作为更安全的选择，”Athey说。

堆叠柱状图显示了英国政府债券的销售情况，蓝色阴影表示债券类型。预计销售以灰色显示。

转向短期

将发行倾斜向到期不超过七年的短期常规国债——这将在未来一年占发行的至少37%，高于之前的35%——也将使举行更大规模的拍卖变得更容易，Pulay说。

对于大多数投资者而言，长期国债的风险高于短期国债，因此前者的拍卖通常必须较小。

普莱还强调了国债发行中“未分配”部分的增加，2025/26财年开始时这一比例为9%，而2024/25财年开始时为4%。

她表示，这将使债务管理办公室能够“更定期和积极地”应对年度内市场对国债的需求变化。

英国在拍卖和债券联合发行中通常吸引了对国债的高需求，其中几次拍卖今年吸引了创纪录的订单量，包括 长期常规 和 与指数挂钩的国债。普莱表示：“对长期到期国债的高质量机构需求仍然存在。”

她还淡化了英国在历史低发行国如德国加大借款以资助更大防务和基础设施投资时，出售债务会变得更加困难的风险。

她说：“英镑仍然是全球主要储备货币之一，… 我们在2024-25年度的运营结果非常明显地展示了对英镑的一般需求以及对国债产品的特别需求。”

（$1 = 0.7764英镑）

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