分析师预测在Copom指示Selic放缓后，DIs短期利率将轻微下降 | 路透社

3月19日（路透社）- 短期的DIs（金融间接存款）利率预计将在周四经历轻微的下调，此前货币政策委员会（Copom）明确表示将在5月对Selic进行低于100个基点的加息。

这一评估是由路透社在周三晚上Copom会议后采访的专业人士做出的，将Selic提高100个基点至每年14.25%，但明确表示计划在5月进行“较小幅度”的调整。“在其沟通中，中央银行选择给出低于100个基点的加息指引。这意味着它将在5月将Selic提高75、50或25个基点，”Inter Asset的主动固定收益管理人Ian Lima评估道。

对于这位管理人来说，Copom的声明带来了鹰派（严格）的元素，例如认为通胀上行风险仍然大于下行风险，以及一些通胀预测高于市场部分预期。同时，Lima指出，声明中也包含了鸽派（温和）的元素，例如提到经济增长初步放缓的迹象和货币政策的滞后。

“当你将这些论点相加时，‘净’（净效应）是中性的。因此，当我看待5月Selic的三种可能情景时，我看到的是50个基点的加息，”Lima说，并补充道，市场在Copom结果公布之前就已经在这个方向上做好了充分准备。

这在实践中意味着，在曲线的短端，利率在本周四趋于稳定或略微下调，以5月份50个基点的加息为目标。

至于下次会议，即6月份，Copom并没有做出承诺。

“曲线的定价已经与Copom的情景相当匹配。市场已经预期下次会议将加息50个基点，并且在6月至9月期间，Selic的残余加息在30到50个基点之间。实际上，曲线上已经有溢价来涵盖所发出的信号，”Bmg银行的首席经济学家Flavio Serrano评论道。

他认为，周四在“曲线的中段”——即到2027年1月的合约中，可能会看到一些利率的下调，但这一趋势可能会受到限制，因为市场已经在为5月份仅加息50个基点进行布局。

另一方面，XP研究的固定收益负责人Camilla Dolle指出，中央银行对5月份的指示并不一定意味着Selic加息周期的强烈放缓。

“所以我们在这里继续我们的预测，下一次会议将再次加息，但这次是75个基点。我们仍然保持15.50%的终端Selic，”她表示。

因此，她认为，短期到期的利率可能会有所上升，“与货币政策的前景相关，这应该会缓解曲线的长期部分，”她表示。

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