随着美国芯片明星的挣扎，一些人押注软件作为下一个大型人工智能投资 | 路透社

人工智能（AI）字母被放置在计算机主板上，这幅插图拍摄于2023年6月23日。路透社/Dado Ruvic/插图/档案照片3月6日（路透社）- 美国芯片股票是去年人工智能投资热潮中最大的受益者，但到目前为止，它们在今年表现不佳，投资者将注意力转向软件公司，寻找人工智能领域的下一个最佳机会。

由于中国的低成本人工智能模型的出现，关税驱动的波动性和需求前景的黯淡，使得半导体股票的关注度下降。DeepSeek已经将焦点转移离开半导体股票。几位分析师认为，软件的崛起是一个长期的演变，因为关注点从人工智能基础设施的组件转移。

由于DeepSeek、去年半导体的优异表现以及对中国的美国芯片出口限制，市场上已经出现了相当明显的轮换，TradeStation的全球市场策略负责人David Russell表示。

“投资者正在寻找未来三到五年的故事……那些将从英伟达已经做的事情中受益的公司。”

费城证券交易所半导体指数 (.SOX)今年下跌了5.6%，而行业巨头英伟达 (NVDA.O)下跌了近13%。相比之下，一些软件公司已经反弹，Atlassian (TEAM.O)、CrowdStrike Holdings (CRWD.O)、Palantir Technologies (PLTR.O) 和 Cognizant (CTSH.O) 上涨了7%到19%之间。跟踪软件公司的交易所交易基金也获得了资金流入。

根据晨星数据，iShares扩展科技-软件行业ETF在今年截至2月28日已吸引超过18.7亿美元的资金流入，而iShares半导体ETF (SOXX.O)和VanEck半导体ETF (SMH.O)各自的资金流出超过10亿美元。IGV基金的资金流入已经超过了去年总净流入的4.46亿美元，VettaFi数据表明。iShares和VanEck芯片ETF在2024年分别吸引了24.6亿美元和65.5亿美元。

这种转变是AI投资的自然进程，因为该技术的使用案例主要在软件领域，LPL Financial的首席技术策略师Adam Turnquist表示。LPL是一家投资顾问公司，偏好软件而非芯片。

摩根士丹利也偏好软件公司，因为AI技术的采用在增加。

摩根士丹利的股票分析师Keith Weiss表示：“创新周期的第二阶段是人们开始使用产品的时候，这时软件公司开始获得收益……我们现在开始看到软件部分的崛起。”

这一变化发生在投资者质疑芯片能否维持2024年增长率的情况下，当时许多软件公司表现不佳。

DeepSeek的低价聊天机器人突显了竞争将如何压低直接面向消费者的人工智能产品和企业软件公司的利润，扎克斯投资管理公司的投资组合经理布赖恩·穆尔伯里表示，自去年六月以来，他已削减了对英伟达的持股。半导体股票也受到日益升级的中美贸易战的影响。## 不同的趋势

与路透社交谈的分析师提到的公司包括Palantir (PLTR.O)、微软 (MSFT.O)、甲骨文 (ORCL.N)和Salesforce (CRM.N)作为受欢迎的软件股票。然而，这些股票的表现今年出现了明显分化。

Palantir向公司销售人工智能软件，股价上涨。

微软和Salesforce分别下跌4.9%和12.6%，受到美国股票市场更广泛的抛售影响，并且人工智能收益尚未在企业财务报表上显著体现。摩根士丹利的韦斯表示，这些回报可能要到2026年才能惠及一些公司。

根据LSEG汇编的数据，微软和甲骨文的估值仍然很高，分别约为27倍和23倍的未来收益，而英伟达为24.6倍。

尽管如此，一些投资者愿意进行长期投资。

摩根士丹利财富管理的首席投资官丽莎·沙莱特表示：“我们不需要更多的英伟达芯片，我们需要应用程序。”

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