中国被敦促要有大思维，积极恢复受挫的消费 | 路透社

人们在中国北京的一个购物中心乘坐自动扶梯，2024年10月7日。路透社/弗洛伦斯·罗/档案照片北京，2月28日（路透社）- Coco Wen利用中国的消费补贴为自己购买了一部新iPhone，价格约为原价的三分之二。同时，她在其他方面削减开支。

“我通常会用一顿丰盛的晚餐来庆祝我的生日，但今年我跳过了这一环节，”这位31岁的女士说，她在一家旅游机构工作，疫情前的工资比现在少。

“我们家庭的消费习惯已经改变，只购买必要的东西，”Wen说，她现在在家做饭，而不是外出就餐。

中国最近一次大力推动家庭消费的举措是其以旧换新计划，这是一个针对电动车、家电和消费电子产品的现金换旧车计划的版本，但也有权衡。虽然该计划使家庭短期内增加支出，但最终会减少对未补贴商品和服务的开支。该计划还会影响未来的消费，因为消费者可能几年内不会更换汽车和家电。

“从五到六年的周期来看，这可能是有害的，”澳新银行的中国高级策略师邢兆鹏说。

多列柱状图显示了包括家电在内的特定产品的同比增长率，这些产品已被纳入以旧换新计划。

这些缺点正在给当局施加压力，要求在中国的橡皮图章议会于3月5日开始年度会议时推出以消费者为中心的政策，以实现更长期的影响。

随着北京与华盛顿进行一场有害的贸易战，这些举措变得越来越重要，因为中国需要消费者增加购买其他市场同行现在减少购买的产品，随着关税的上升。中国在很大程度上依赖出口来实现其大约5%的经济增长目标，但即使在任何关税上调之前，经济学家们就已对这一策略造成的过剩工业产能和加剧的通货紧缩压力表示担忧。“中国有一个严重的产能过剩问题，”标普全球首席亚洲经济学家路易斯·库伊斯表示。“在国内，这对价格和利润造成了压力。在外部，这加剧了对中国出口的抵制。提高消费真的会有所帮助。”

在这方面，库伊斯“渴望看到政府在全国人民代表大会（NPC）会议上可能提出的关于提高其在健康、教育和社会保障方面的角色和支出的任何计划。”

强有力的承诺

虽然目前尚不清楚北京将推出什么新政策，但官员们迄今为止已承诺要“积极地" 促进今年消费，包括提高收入、养老金和医疗补贴。但规模很重要。

在去年的全国人民代表大会上，中国将 最低养老金 提高了20元（2.76美元），达到每月123元，惠及大约1.7亿人，主要在农村。但这相当于其18.6万亿美元国内生产总值的年努力不足0.01%。中国的家庭消费占年经济产出的比例不到40%，比全球平均水平低约20个百分点。相比之下，投资则高出20个百分点。

中国的经济指标 中国消费与投资

缩小这一差距是一项艰巨的任务。

分析师表示，这需要对 税制 进行改革，扭转长期以来追求资本回报而牺牲收入增长的激励，并将资源从商业和政府部门重新分配给消费者。这还需要一个更强大的安全网，提供更高的养老金、医疗保健和失业福利，以增强家庭的消费信心。

进一步拆除中国的 内部护照制度，被指责为导致明显的城乡不平等，可能会释放那些离开农村到城市工作的工人的消费能力。但所有这些都引发了短期的稳定和增长担忧，因为它们将资源从出口部门和习近平主席优先发展的“新生产力”转移开，这使中国在技术竞争中具有竞争力。“虽然北京已经承认提升国内消费的紧迫性，但迄今为止的政策回应远未达到转变中国经济模式所需的结构性改革，”Rhodium Group的副主任Camille Boullenois说。

Rhodium估计，推动消费所需的结构政策变化的资金成本可能占中国GDP的约30%。

“北京有可用的改革选项，尽管它们在财务和政治可行性上有所不同，”Boullenois说。

更多债务

李克强总理预计将在下周三向全国人民代表大会提交工作报告时宣布大约5%的2025年增长目标保持不变。任何可能在短期内震惊经济的政策变化都不在即将发生之列。“我们不应该对重大改革抱有太高的期望，”国家支持的中国政策科学协会经济政策委员会副主任徐洪才说。

在不转向新的发展引擎的情况下保持高增长只能通过激增的债务来实现，尤其是在贸易摩擦和房地产行业危机持续。李预计将宣布一个更大的预算赤字和创纪录的特别债务发行计划。“我们必须确保外部冲击不会影响我们的经济增长，”一位政策顾问在匿名的情况下说道。

“促进消费是关键，同时还要努力促进投资和贸易。”

（$1 = 7.2578人民币）

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