中国经济实现官方增长目标，但许多人感到经济下滑 | 路透社

北京，1月17日（路透社）- 中国的经济去年达到了政府5%的增长目标，但方式不均衡，许多人抱怨生活水平恶化，因为北京在努力将其工业和出口收益转移给消费者。

这种不平衡的增长引发了人们的担忧，认为结构性问题可能在2025年进一步加深，当时中国计划通过类似的增长表现来应对预期的美国关税上涨，可能在唐纳德·特朗普就任总统的周一尽快实施，加大债务以抵消影响。中国12月的数据表明，工业产出远远超过零售销售，失业率上升，突显出经济在万亿美元贸易顺差下的供给侧强劲，但也显示出其国内疲弱。以出口为主导的增长部分得益于工厂门口的通货紧缩，这使得中国商品在全球市场上具有竞争力，但也使北京面临更大的冲突，因为与竞争国家的贸易差距在扩大。在国内，价格下跌严重影响了企业的利润和工人的收入。安德鲁·王是一家为蓬勃发展的电动汽车提供工业自动化服务的公司的高管。 领域，表示他的收入去年下降了16%，这促使他裁员，他预计很快会再次裁员。“中国发布的数据与大多数人感受到的不同，”王说，将今年的前景与在跑步机上提高难度进行比较。

“我们需要跑得更快才能保持现状。”

中国国家统计局和国务院新闻办公室，负责处理政府媒体查询的机构，未立即回应有关官方数据疑虑的问题。

如果北京为今年准备的大部分额外刺激措施继续流向工业升级和基础设施，而不是家庭，这可能会加剧 产能过剩， 削弱消费，并增加 通缩压力，分析师表示。“在经济继续面临疲软的国内需求、持续的通缩压力以及动荡的房地产和股市的情况下，中国在2024年准确实现其增长目标似乎令人怀疑，”康奈尔大学贸易政策教授、国际货币基金组织前中国主任埃斯瓦尔·普拉萨德说。

“展望未来，中国不仅面临重大国内挑战，还面临敌对的外部环境。”

这张图表描绘了中国的GDP（同比和环比）在每个季度的表现。

‘不安’

中国出口商预计更高的关税将会有一个 影响更大 比特朗普第一任期期间更大，加速了海外生产的回流，进一步压缩了利润，损害了就业和私营部门投资。一场贸易战2.0将使中国处于一个更为 脆弱 的位置，远比特朗普在2018年首次提高关税时要脆弱，因为它仍在应对深刻的 房地产危机 和巨大的地方政府债务等不平衡问题。到目前为止，北京已承诺在今年的政策中优先考虑国内消费，但除了最近扩大的 贸易补贴计划，用于补贴汽车、家电和其他商品的购买外，几乎没有透露其他信息。中国给公务员带来了十年来的第一次大幅 加薪，尽管更高的估计显示整体增幅约为GDP的0.1%。金融监管机构遭遇了大幅 减薪，私营部门的许多人也是如此。对于25岁的北京投资银行家张佳琪来说，2024年感觉像是一个经济下行期，因为她的薪水连续第二年被削减，总减幅达到30%。她说，八九个同事失去了工作。

第1项，共4项 人们在外滩闲逛，浦东的金融区在背景中可见，2025年1月16日，中国上海。路透社/高中村

人们在外滩闲逛，浦东的金融区在背景中可见，2025年1月16日，中国上海。路透社/高中村“公司里普遍感到不安，”张说，他已经减少了购买衣物和外出就餐。“我随时准备离开，只是现在没有地方可去。”

该图表显示了中国年度GDP增长目标与实际GDP增长。

怀疑主义

世界第二大经济体超出了经济学家对2024年4.9%增长的预测。其第四季度5.4%的增速是自2023年初以来最快的。

汇丰银行首席亚洲经济学家弗雷德里克·诺伊曼表示：“中国经济正在显示复苏的迹象，工业产出和出口是主要驱动力。”

但他表示，增长的最后时刻反弹可能已经受到提前发货到美国以避免新关税的影响，这不可避免地会导致回调。

诺伊曼说：“今年将更需要实施国内刺激。”

中国(.CSI300)，(.SSEC)和香港股票(.HSI)小幅上涨，但人民币徘徊在16个月低点附近，受到中国债券收益率下滑和关税威胁的压力。分析师表示，低迷的市场反映了对中国前景的信心动摇。

北京很少未能实现其增长目标。上一次是在2022年，由于疫情。

“全球投资者会因为他们达到5%而投资中国吗？不会，”Natixis亚太首席经济学家Alicia Garcia-Herrero说，她预计2025年增长将放缓。“所以这变成了一个无关紧要的目标。”

此外，长期以来对官方数据准确性的怀疑在过去一个月中加速升级。

著名中国经济学家高山文发表的悲观评论提到“失落的青年”，并估计2021年至2023年间GDP增长可能被高估了10个百分点，在社交媒体上消失，在走红后。在12月31日的报告中，Rhodium Group估计中国经济在2024年仅增长2.4%-2.8%，指出全年相对稳定的官方数据与大约中期释放的刺激措施之间的脱节。

这包括5月的重磅房地产市场方案，最激进的 货币政策放松措施自疫情以来在九月实施，以及一个10万亿人民币（13600亿美元）债务计划 用于地方政府在十一月。“如果中国的实际增长低于表面数据，这表明中国国内需求存在更广泛的问题，这正在导致全球贸易紧张，”Rhodium合伙人Local Wright对路透社表示。

“如果中国经济实际上以5%的速度增长，产能过剩将是一个远不那么紧迫的问题。”

（$1 = 7.3273人民币）

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