中国公布1.4万亿美元地方债务计划，但没有直接刺激措施 | 路透社

北京，11月8日（路透社）- 中国周五推出了一项10万亿元人民币（1.4万亿美元）的债务计划，以缓解地方政府融资压力并稳定疲软的经济增长，因为它面临着特朗普再次当选美国总统的压力。这些措施证实了上周路透社的报道，并标志着与中国过去采取的全面刺激策略以恢复增长的做法的不同。它们旨在修复市政财务报表，作为一个长期目标，而不是直接向经济注入资金。路透社关税观察通讯是您获取最新全球贸易和关税新闻的每日指南。请在这里注册。

财政部长兰福安表示，更多的刺激措施即将到来，一些分析师表示，北京可能不想在特朗普正式接任之前就“开火”所有武器。

在对美国选举和贸易风险加剧的明显反应中，国家媒体央视报道，中国内阁周五批准扩大出口信用保险的覆盖范围，并将加大对贸易公司的支持。但目前，那些对财政“大炮”抱有幻想的投资者可能会感到失望。

“我没有看到任何超出预期的东西，”上海安方私募基金有限公司的研究总监黄雪峰在上海表示。“如果你看看财政赤字，这并不算巨大。”

“这笔钱用于替换隐藏的债务，这意味着它不会创造新的工作流程，因此对增长的支持并不是那么直接。”

地方政府面临高债务和收入下降，已经削减公务员工资，并与私营部门公司积累债务，扼制了流向实体经济的资金流动，并加剧了通货紧缩压力。他们的压力源于自2021年以来严重的房地产危机，这场危机使得来自住宅土地拍卖的收入大幅减少——这是城市和省份的一个关键资金来源——这使得中国2024年大约5%的增长目标面临风险。

特朗普对所有中国商品征收超过60%的关税的威胁进一步模糊了中国的长期前景，这使得中国制造商感到不安，并加速了工厂向东南亚和其他地区的迁移。出口商表示，这些关税将进一步缩减利润，在此过程中损害就业、投资和增长。分析师表示，这也将加剧中国的工业产能过剩及其引发的通货紧缩压力。这一方案在为期一周的议会会议结束时公布，包括在未来三年内将地方政府的债务配额提高6万亿元，新资金将用于偿还“隐藏债务”。它还允许市政府在五年内使用北京已批准的另外4万亿元用于同一目的。

北京用“隐性债务”来描述地方政府融资工具（LGFV）的贷款、债券和影子信贷。

兰表示，这些债务在2023年底达到了14.3万亿元，政府计划到2028年将其削减至2.3万亿元。然而，国际货币基金组织估计，LGFV的债务在2023年底达到了60万亿元，占GDP的47.6%。

售房标志装饰着中国广东省惠州正在建设的住宅楼，拍摄于2024年10月10日。通过挡风玻璃拍摄。路透社/尼科科·陈/文件照片将隐性债务转换为官方债务预计将在五年内为地方政府节省6000亿元的利息。

UBP的亚洲高级经济学家卡洛斯·卡萨诺瓦估计，中国需要一个23万亿元的债务方案，以减少未售出房屋的库存并偿还到期的LGFV债务。

他表示，周五宣布的措施“将让市场失望，因为中国实际上需要更多。”

国际货币基金组织预计中国政府部门债务将大幅上升

更多支持

兰还重申，官员们将出台政策，支持国有部门购买未售出的公寓，并从房地产开发商手中收回未开发的住宅用地，以及补充大型国有银行的资本。

他没有提供这些措施的规模或时间的细节，这将代表一种更直接的方式来向经济注入财政活力。

“缺乏直接的财政刺激表明，政策制定者将为特朗普2.0的影响留出政策空间，”澳新银行高级中国策略师邢兆鹏表示。

兰也没有详细说明，表示北京将“加大力度”支持制造设备升级，并扩大针对家电和其他商品购买的消费补贴计划。

许多经济学家长期以来一直主张加强消费者刺激，特别是因为北京面临来自华盛顿和其他欧洲及其他国家的出口关税不断上升。

低工资、高青年失业率和脆弱的社会安全网使中国的家庭消费低于GDP的40%，比全球平均水平低约20个百分点。

“我认为我们不会很快看到针对消费的直接财政刺激，”UBP的卡萨诺瓦说。

“我认为你需要更多的痛苦才能实现这一点，”他说。“中国可能会暂时保留一些火力，直到他们对特朗普总统的计划有更清晰的了解。”

（$1=7.1533人民币）

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