JURO 短期利率下降，尽管美国面临关税威胁；长期利率上升 | 路透社

圣保罗，2月10日（路透社） - 短期DI利率在周一小幅下跌，跟随美元对雷亚尔的回落，投资者在将美国对其他国家产品的新关税威胁纳入价格之前表现出谨慎。

短端的回落有利于曲线的倾斜，长期利率在巴西结束时上涨。

下午晚些时候，2025年7月的DI（银行间存款）利率——短期内流动性最强的之一——为14.18%，相比于前一交易日的14.178%有所调整。而2026年1月的合约利率为14.99%，较15.036%的调整下跌了5个基点。

在较长期的合约中，2031年1月的利率为14.9%，较前一次调整的14.816%上涨了8个基点，而2033年1月的合约利率为14.83%，相比于14.764%有所上升。

周日，美国总统唐纳德·特朗普承诺将在周一宣布对所有的 钢铁和铝的进口征收25%的关税，这将加上现有的金属关税。此外，他表示将在周二或周三宣布互惠关税，这些关税将几乎立即生效。“简单来说，如果他们向我们收费，我们也会向他们收费，”特朗普总结道。

理论上，征收关税是美国的一个通货膨胀因素，对美元和美国利率曲线产生影响。

这些新的关税威胁在交易开始时曾推动美元对雷亚尔的上涨，这也支持了短期DI利率。截至9:18，2026年1月的利率达到了15.07%的最高点，较周五的调整上涨了3个基点。

在初始威胁的影响过去后，美元对雷亚尔失去了力量，短期未来利率开始下降，投资者在将更多关税的有效征收计入价格时保持谨慎。

市场参与者提醒说，在 墨西哥和加拿大的情况下，美国上周宣布了25%的贸易关税，随后暂停了30天以进行谈判。“在特朗普周末宣布关税后，市场担心可能会经历更大的波动，但这并没有实现，”EPS投资的首席策略师兼合伙人卢西亚诺·罗斯塔尼奥评论道。

“市场已经在寻求逐步吸收和纳入特朗普的措施，因为他们知道他正在利用关税的增加作为在其他领域取得进展的策略，”他补充道。

随着美元对雷亚尔的下跌，短期利率也显示出适应性。到13:12，2026年1月的DI利率达到了14.93%的最低点，比之前的调整下降了11个基点。

随着短期利率的回落，远期曲线倾斜，较长期的利率接近当天的最高点。

一家大型投资银行的固定收益交易员对路透社表示，流动性也较低，市场在等待周二发布的1月份官方通胀指数IPCA。

早上，公报 焦点 中央银行带来了新一轮的通胀预测恶化。市场对2025年IPCA的中位数预测从5.51%上升至5.58%，2026年则从4.28%上升至4.30%——在这两种情况下，都远高于中央银行追求的3%的通胀目标中心。在这种情况下，市场继续预计在3月份将基本利率Selic提高100个基点，但对中央银行货币政策委员会（Copom）在5月份的下一次会议意见分歧。

上周五，B3的Copom期权市场预计5月份Selic上调50个基点的概率为42.50%，上调75个基点的概率为25.50%，上调100个基点的概率为19.00%。目前Selic年利率为13.25%。

在国外，面对特朗普的威胁以及本周美国国债拍卖前的预期，国债收益率在下午晚些时候显示出一定的平稳。截至16:38，十年期国债收益率——全球投资决策的参考——上升了1个基点，达到4.497%。

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