JURO 长期利率因美元和国债收益率的缓解而再次下跌 | 路透社

圣保罗，2月4日（路透社）- 巴西的利率曲线在短期内保持相对稳定，长期利率有所下降，反映出美元对雷亚尔的贬值以及下午美国国债收益率的回落，同时发布了关于美国劳动力市场的数据，以及美国与中国之间的关税争端。

中央银行货币政策委员会（Copom）上次会议的纪要今天上午公布，市场对此进行了详细分析，但没有出现重大新消息。

在下午结束时，2025年7月的DI（银行间存款）利率为14.145%，相比前一交易日的14.129%有所上升。而2026年1月的合约利率为14.91%，相比前一交易日的14.901%有所上升。

在长期合约中，2031年1月的利率为14.4%，较前一交易日的14.48%下降了8个基点，而2033年1月的合约利率为14.35%，相比14.429%有所下降。

在一天开始时，中央银行在 Copom纪要中列出了通胀预期的脱锚、经济过热的程度以及经济政策对汇率的影响作为对基本利率Selic（目前为每年13.25%）讨论的重要风险。“委员会讨论中的一个反复出现的风险主题是通胀预期的脱锚，包括长期的预期，”中央银行在文件中表示。“另一个相当明显的风险是经济过热的程度，特别是其对服务业通胀的影响……还有一个与内部和外部经济政策的实施相关的通胀上升风险，主要通过汇率产生影响。”

会议纪要还指出，委员会预计巴西的12个月通胀将保持在中央银行设定的目标上限之上，持续六个月。该机构追求3%的通胀目标，容忍范围为1.5个百分点（最高可达4.5%）。

随着会议纪要内容在屏幕上显示，以及美国国债收益率在日初的上升，DIs的利率在上午结束前保持上涨。在会议的高峰期，11:01，2029年1月的合约利率达到了14.62%，较前一日的调整上升了9个基点。

然而，临近中午时，巴西的利率骤降，反映出美国长期收益率的疲软以及美元对雷亚尔的坚实下跌，这一切都发生在美国劳动力市场数据公布之后。

美国劳工部报告称，开放的职位数量——劳动力需求的一个指标——在12月底减少了556,000个，降至760万个，依据Jolts报告。路透社调查的经济学家曾预测12月有800万个开放职位。这些数字表明，美国劳动力市场可能正在降温，这从控制通胀的角度来看是个好消息——因此收益率的疲软。

与此同时，美元对大多数其他货币，包括雷亚尔，出现下跌，因为市场解读为美国在周末宣布的针对墨西哥、加拿大和中国的关税是作为谈判策略的一部分，并不一定会付诸实施。

在周一，美国已经宣布暂停对墨西哥和加拿大的关税，为期30天，以便各国进行谈判。周二，中国也宣布了一系列针对美国的报复措施——但这些措施的生效时间仅定于2月10日，明显给美国总统唐纳德·特朗普留出了谈判的空间。

在收益率和美元走弱的背景下，长期到期的DI利率在下午早些时候刷新了最低点。到12:23，2029年1月到期的利率达到了14.31%的最低点，比前一天的调整低了22个基点。

在最后阶段，利率稍微恢复了一些活力，尽管在曲线的长期端仍然保持低位。此举与关于公共债务的数据发布同时进行，2024年公共债务收于7.316万亿雷亚尔。根据财政部的说法，2025年的目标是公共联邦债务在年末达到8.100万亿雷亚尔至8.500万亿雷亚尔的区间。固定利率债券在债务中的占比，去年年底为22%，预计将在19%至23%之间。与价格指数挂钩的债券占比将在24%至28%之间（2024年为27%），而与汇率挂钩的债券占比将在3%至7%之间（2024年为4.8%）。

在曲线的短端，利率保持较高水平，预计3月份Selic将上调100个基点，并显示出对下次会议（5月）的预期分歧。

在前夕，B3的Copom期权市场预计5月份Selic利率上调50个基点的概率为29%，上调75个基点的概率为25%，上调100个基点的概率为22.5%。

请查看本周二下午主要DI合约的利率情况：

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