英国经济困境可能很快传到美国:梅林谈钱 - 彭博社
Merryn Somerset Webb
英国房地产测量师描绘了一个住房市场在工党11月预算前迅速降温的图景,因为对税收上升的担忧影响了买卖双方。
摄影师:克里斯·拉特克利夫/彭博社在2022年中期,英国家庭的储蓄约占收入的5%。到2024年底,他们的储蓄超过了11%。有一天,每个人对未来感到相当乐观。花钱花钱花钱。接下来,他们却在疯狂地囤积现金。那么发生了什么呢?
财富冲击,皮尔·亨特的卡伦·皮克林说。由于2022年10月英国国债收益率的急剧和持续上升,英国人比以前更穷了。他们的养老金财富急剧下降,尤其是那些接近退休并且严重依赖“安全”债券的人(债券价格随着收益率上升而下跌)。
与此同时,随着抵押贷款利率的上升,房价停滞不前。结果?英国家庭的净财富显著下降,从2021年底的5.5万亿英镑(7.2万亿美元)降至4.2万亿至4.4万亿英镑,似乎停滞在这个范围内。家庭变得更穷,他们知道自己变得更穷,这就是他们消费减少的原因。如果你在寻找为什么英国经济如此疲软的原因,也许不妨看看这个,皮克林说(下周请关注与他的播客)。
此外,担忧。国债收益率今天比2022年高,因此那些养老金并没有完全恢复。而房价也没有回升。我们可以想象,2024年离开英国的257,000公民中很大一部分曾经活跃的高端市场,看起来糟糕透了。
本周国家统计局的数据表明,例如,肯辛顿和切尔西的房价在今年截至9月下降了11.3%。以通胀调整后的标准,伦敦的房价现在远低于10年的高点。这很糟糕,但至少仍然高于2005年的水平。
然而,国家的情况并非如此:待售房屋的数量达到了十年来的最高点,实际平均价格在20年内几乎没有变化。工党政府对房东的打击并没有帮助。你几乎可以肯定下周预算中将出现的新物业税也不会有任何帮助。
政府还重新提出了一个之前被拒绝的想法,称为“豪宅税,”这将做税收对资产所做的事情:压低市场价值(收听我们与亚瑟·拉弗的播客以获取更多信息)。房价可能会停滞或下降。如果你是英国的房主,感到紧张是有道理的。如果像大多数人一样,你心中有一个目标财富,曾经感觉几乎已经到手,但现在却在逐渐流失,你也应该开始储蓄。英国经济在短期内不太可能变得不那么疲软。
在本周的 梅林谈你的钱中,我们与资深财务顾问保拉·斯蒂尔(Paula Steele),约翰·兰姆·希尔·奥尔德里奇(John Lamb Hill Oldridge)的董事,坐下来揭开这个常常被误解的投资工具背后的真相。 美国人可能需要注意。在英国家庭财富下降20%的时期,美国家庭财富却上升了50%。与此同时,美国的储蓄率低于5%。每个人都将设定他们的目标财富水平。
但有很多理由期待美国股票市场的适当修正,这种修正可能迅速蔓延到几乎所有其他资产市场。我在 上周写过关于人工智能资本支出的泡沫,裂痕确实在显现。
Gavekal Research 指出信用利差:多年来,美国科技公司为其债务支付的利息略低于其他公司。这是因为它们现金充裕、资本轻、并受益于网络效应。如今,这些情况都不再成立。人工智能的支出非常资本密集,因此现金面临危险,并且人工智能没有明显的网络效应(你不需要和其他人一样的人工智能)。
德克萨斯州阿比林的星际传送门人工智能数据中心,这是OpenAI、甲骨文和软银的合作项目,得到了唐纳德·特朗普总统的宣传支持,旨在为美国各地的人工智能建设数据中心和其他基础设施。摄影师:凯尔·格里洛特/彭博社结果是什么?债务发行激增。美国科技公司的投资级发行同比增长115%,达到超过2000亿美元,信用利差已经收窄——也就是说,他们现在支付的几乎是一样的。实际上,这场资本支出繁荣的展开方式与以往的每一次繁荣相似,从铁路到各种石油繁荣,再到1897年的伟大自行车繁荣(下周将对此进行更多讨论)。
如果这种情况继续下去,BCA研究公司的彼得·贝雷津表示,接下来的事情就很明确。市场将意识到债务增长过快,支出失控(或者至少是超前于自身)。资产价格将在投资实际下降之前达到峰值,随之而来的崩溃将影响所有资产价格——包括房地产价格。
高端买家一直在寻找借用其股权持有的方式来购买房屋。当股票上涨时,这很好。当股票不涨时,这就不好了。所有这些的后果可能使英国的财富冲击看起来几乎完全温和。
梅林·萨默塞特·韦伯是彭博社英国财富的特约编辑。您的反馈是受欢迎的。
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- 巴黎公寓价格在近五年内大幅上涨。
- 匈牙利警告房地产泡沫,因为布达佩斯价格飙升。
关注的三件事
内部人士抛售: 企业内部人士正在以最高水平削减他们的持股自2000年以来,而其他投资者则在增加更多的保证金股票。Fidelity的Jurien Timmer表示,这“可能令人担忧。”
比特币: 在六个月内下跌了20%,这已经对美国大部分人口造成了小规模的财富冲击。如果他们认为财富是安全的,那他们就错了。也许加密货币爱好者应该坚持老黄金:在过去六个月中上涨了20%。
贫困: 如果欧盟是美国的一个州,它将是按人均GDP计算的第二贫穷州。欧元区人均GDP约为46,700美元(英国约为52,000美元)。在美国,这个数字是85,800美元,而在第二贫穷州西弗吉尼亚州,它是47,300美元。欧盟真的那么糟糕吗?也许不是,Panmure Liberum的Joachim Klement说。看看这个购买力平价(你实际能用钱买到的东西),欧盟的收入更像是美国收入的75%而不是54%。
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