瑞士国家银行如有必要将采取负利率，但门槛很高，施莱格尔表示 - 彭博社

马丁·施莱格尔

摄影师：斯特凡·维尔穆特/彭博社负利率的重新引入面临严重障碍，尽管瑞士国家银行仍然愿意在必要时接受它们，机构的行长表示。

马丁·施莱格尔在苏黎世表示：“负利率的门槛很高”，但“如果出现对中期价格稳定的威胁，我们准备再次进入负利率。”

瑞士国家银行已将基准利率降低至零，这意味着如果政策制定者决定法郎十年来的高位可能会传导至通胀，它现在正处于进入该领域的边缘。施莱格尔——他在周五称中央银行当前政策为“扩张性”——反复表示，任何额外的降息将面临更高的门槛，而不是常规的举措。

官员们将于12月11日举行会议。本周发布的一项彭博社经济学家调查显示，分析师预计瑞士国家银行将在2027年之前保持利率不变，然后在2028年第一季度加息。

尽管如此，强势的瑞士货币仍然是一个变数。在瑞士与美国达成近期贸易协议后，法郎对欧元达到了十年来的高点。法郎的强势通过降低进口成本对价格产生压力。

彭博经济学的看法…

“自2024年3月以来，瑞士国家银行已实施175个基点的宽松，其优先事项现在已转向保持政策空间。中央银行似乎准备与更强的法郎共存，而是依赖于有针对性的外汇干预和增强的沟通来锚定市场预期。”

——让·达尔巴德，经济学家。欲了解完整见解，点击这里

更一般地说，关于货币政策，施莱格尔强调，利率决策背后的关键驱动因素是一致性、务实性和决心。

他说，在权衡各种选项的成本和收益时，政策制定者寻求找到在最大数量的可能情景中结果最好的决策，并补充说这种“风险管理方法”考虑了官员们所面临的不确定性。

他详细阐述了驱动因素，表示利率制定者希望展示对价格稳定和中期导向的坚定承诺，并强调他们始终准备在必要时采取果断行动。

施莱格尔在 幻灯片中表示：“不确定性不应意味着优柔寡断。”

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在周五的演讲中，施莱格尔——概述了瑞士国家银行的决策过程——强调了该机构的既定立场，即官员们始终可以在计划的季度会议之间调整政策。

该机构的货币政策评估持续两天，中央银行行长表示。在第一天，来自关键部门的专家——包括经济事务、货币市场、外汇和金融稳定——就全球和国内经济趋势、通货膨胀和金融稳定风险进行分析。

基于此，管理委员会在第二天评估利率是否仍然适当或需要调整，他补充道。官员们考虑的重要信息包括法郎的汇率和国内经济的状况——通过大约250次当地瑞士国家银行代表每季度与瑞士公司的谈话来衡量。

在做出决定后，三位政策制定者批准沟通材料，其中包括条件性通货膨胀预测，施莱格尔说。

施莱格尔强调，瑞士国家银行在做出利率决定之前所采用的程序始终是相同的，无论经济情况如何。

“这就像一块瑞士手表，”他说。“遵循既定流程非常重要，尤其是在情况动荡和不明确的时候。”