阿根廷能源部门消除对比索强度的担忧 - 彭博社

Kevin Simauchi, Maria Elena Vizcaino

技术人员在阿根廷洛马坎帕纳的瓦卡穆尔塔页岩油田旁边回收钻井泥浆液体。

照片：胡安·马布罗马塔/法新社/盖蒂图片社

阿根廷能源部门的繁荣缓解了人们对强势比索可能损害外汇储备增强努力的担忧，以应对即将到来的债务支付。

由于在瓦卡穆尔塔页岩油田的钻探增加，石油和天然气生产的增加为中央银行提供了一个可靠的美元流入来源，尽管比索在过去几个月中经历了升值，BlackRock Inc.的巴勃罗·戈尔德堡和巴林投资公司的里卡多·阿德罗格在不同的采访中指出。

考虑到能源出口的良好前景，阿根廷的“管理汇率计划”不应该令人过于担忧，阿德罗格表示，他负责巴林的全球主权债务和货币团队。

投资者急于看到总统哈维尔·米莱的汇率政策如何进展，因为这可能会妨碍增加中央银行储备的努力。这笔现金是当局支付债权人所需的弹药，并最终解除外汇管制，这使得每一美元都至关重要。七月份到期的债券支付超过40亿美元。

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阿根廷自2006年以来能源盈余创下新高

石油和天然气生产将增加美元流入

来源：Empiria Consultores/Indec。

黑石集团新兴市场债务投资组合经理戈德堡预计，阿根廷将在2025年扩大其能源盈余，已达到20年来的最高纪录，这增强了投资者的乐观情绪。“我们将继续看到能源平衡的强劲增长，”他说。“这是一个结构性因素，改变并重塑阿根廷的贸易平衡。”

未来风险

尽管如此，2024年的创纪录贸易盈余并未阻止华尔街的其他人警告，强势比索和经济衰退结束的结合将导致进口超过出口。

引发这种担忧的是布宜诺斯艾利斯官员保持货币对美元汇率稳定的方式。有关当局最近宣布，将在下个月将比索的贬值速度放缓至1%，而目前为2%。而且，考虑到每月2.7%的通货膨胀，货币可能会进一步升值。

资产管理者警告称，这种政策组合将更有利于进口而非出口，从而减少美元流入。目前，中央银行家预计外汇储备将出现430亿至660亿美元的赤字，具体取决于经纪公司Grupo Cohen SA。

“我们一直认为这是一项不当的政策，现在仍然认为这是一项不当的政策，”摩根士丹利投资管理公司的投资组合经理帕特里克·坎贝尔表示，指的是每月货币贬值的规则，这也被称为爬行钉住。

在瑞士达沃斯接受彭博新闻采访时，米莱表示，他在等待通货膨胀减缓、比索供应减少以及国际货币基金组织的额外融资到位，然后再结束爬行钉住并解除一系列其他资本管制。

“关键是速度，”米莱坚持说。“显然，融资越多，我们就能越快走出困境。”

债券前景

比索可能进一步走强的可能性可能会限制阿根廷美元债券的反弹。根据彭博社汇编的数据，自米莱上任一年多以来，这些债券的收益率已达到三位数。

“很难看出阿根廷债券在未来会有更好的表现，”艾根资产管理公司的新兴市场债务负责人杰夫·格里尔斯指出。

然而，其他人，如黑石集团的戈德堡，认为还有更多上涨潜力。“似乎仍然有一系列好消息或良好催化剂可能继续惠及该资产，”他说。与国际货币基金组织的新协议、米莱在国会的多数支持以及资本管制的结束将有助于实现这一目标，戈德堡补充道。

目前，投资者必须相信米莱的话，他将 dismantle 外汇和资本限制。这些控制措施不仅“限制自由，还侵犯财产”，米莱说。“作为一个尊重生命、自由和财产权的自由主义者，显然这个限制是可憎的，我会取消它。”

翻译由保利娜·穆尼塔编辑。

原始备注：贝莱德、巴林说能源美元缓解阿根廷外汇担忧

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