OpenAI不想要AI作弊者 - 彭博社
Matt Levine
DeepSeek 蒸馏
作为一个在互联网上写专栏的人，我对 人工智能 版权辩论 的双方都有很多同情：
- 如果你在互联网上发布文字，你对它们有一些专有权利。如果其他人只是拿我的专栏重新发布，挂上他们自己的名字，而不给我任何信用，并且以此出售广告或订阅，我会感到恼火。如果有人偷了我的想法，稍微改动一下措辞，然后以稍微修改的形式重新发布，我会同样——甚至更——感到恼火。因此，我对那些说：“看，我们的文字在互联网上。似乎 OpenAI 和其他人工智能公司在一个包含我们文字的文本语料库上训练了他们的大型语言模型。他们实际上是在为自己的商业目的重新混合我们的内容。这有可能摧毁我们的生计——如果人们去找 AI 聊天机器人获取信息，而不是去报纸或财经专栏作家——而且这也让 AI 人员变得极其富有。他们应该付钱给我们！”的出版商和作家有很多同情1。
- 如果你在互联网上发布文字，人们就可以阅读它们！如果你把你的想法放到世界上，你应该期待——希望——它们会影响人们。我的专栏受到其他人的想法和报道的影响：我通过阅读学习东西，而我所学到的东西会融入我所写的内容。我的写作风格同样受到我所阅读的其他写作的影响（有意识和无意识）。我写作的方式是，我大脑中有一个神经元网络，它接收输入（我阅读的文字等）并产生输出（我输入的文字）。我并不向所有我阅读的作品的作者支付版权费，也不请求他们允许我思考他们的想法。这就是话语的运作方式。因此，我对那些说：“看，我们训练了一种人工大脑来阅读世界上的所有文字，思考它们，然后根据问题产生自己的写作。我们的人工大脑有它用语言表达的想法，这些想法和语言受到它所阅读的文字的影响，但这对所有写作都是如此。如果我们是 直接抄袭其他人的作品，那就不好，但我们不是。我们只是 受到他们的作品的影响，而你不能为此起诉我们。”的人工智能公司有很多同情。
这里存在一些事实争议——大型语言模型与他人版权作品的接近程度等——但主要是哲学上的分歧。一个LLM主要是重新混合现有文本，还是主要从现有文本中学习并生成新文本？或者这两者是同一回事吗？
直观上，这似乎是写作和出版文字的人与构建AI文本生成模型的公司之间的争议。但这并不是必然的：这只是关于当前时刻的一个事实，或者说这是关于一周前的一个事实。在未来，争议将是在一方面构建生成输出的AI模型的公司，和另一方面构建读取其他模型输出的AI模型的公司之间的争议。未来就是现在：
据知情人士透露，微软公司和OpenAI正在调查与中国人工智能初创公司DeepSeek相关的一个团体是否以未经授权的方式获取了OpenAI技术的数据输出。
微软的安全研究人员在秋季观察到，他们认为可能与DeepSeek有关的个人正在使用OpenAI的应用程序编程接口（API）提取大量数据，这些知情人士要求不透露身份，因为此事是机密的。软件开发人员可以支付许可费用，以使用API将OpenAI的专有人工智能模型集成到他们自己的应用程序中。
微软，作为OpenAI的技术合作伙伴和最大投资者，通知了OpenAI这一活动，这些知情人士表示。这种活动可能违反了OpenAI的服务条款，或者可能表明该团体采取行动以解除OpenAI对他们可以获取的数据量的限制，这些知情人士表示……
唐纳德·特朗普总统的人工智能专员大卫·萨克斯周二表示，有“实质证据”表明DeepSeek依赖于OpenAI模型的输出来帮助开发自己的技术。在接受福克斯新闻采访时，萨克斯描述了一种称为蒸馏的技术，其中一个AI模型使用另一个模型的输出进行训练，以开发类似的能力。
“有实质证据表明DeepSeek在这里所做的是从OpenAI模型中提取知识，我认为OpenAI对此并不太高兴，”萨克斯说，但没有详细说明证据。
哈哈哈哈哈，我简直不敢相信他们竟然用OpenAI的工作来训练他们的AI模型！太无礼了！
DeepSeek简讯
我们昨天谈到了一个非常有趣的假设商业模型，关于DeepSeek，或者说关于由DeepSeek创始人梁文峰管理的浙江高飞资产管理公司。这一商业模型是（1）建立一个便宜且优秀的AI模型，（2）做空所有对昂贵的美国AI（意味着那些构建AI模型或提供计算的大型科技公司、提供电力的公用事业公司，以及最重要的Nvidia公司，它制造昂贵的AI芯片）看涨的所有上市公司的股票，然后（3）宣布你的便宜且优秀的模型，看看你做空的所有股票如何下跌。
彭博社观点佛罗里达州的共和党人反对德桑蒂斯的移民政策。想象一下。抛弃与美国军队合作的阿富汗人损害了我们的信誉更多风险，较少回报：欢迎来到新世界秩序DeepSeek也在针对Sam Altman的另一家公司我没有任何理由认为梁这样做。他是一位AI创始人和对冲基金经理，但他是一位量化基金经理，做出这样的重大基本押注似乎不太可能。此外，还有一些烦恼：
- 如果你这样做，大家都会抱怨“嘿，这不是内幕交易吗？”我认为在美国法律下这不是，我认为DeepSeek或高飞没有任何义务不根据他们自己关于自己模型的信息进行交易——但（1）这不是法律建议，（2）在其他司法管辖区可能不太明确，以及（3）人们无论如何都会生气。（这是比尔·阿克曼在X上的发言，推测DeepSeek的“对冲基金附属公司在@Nvidia、电力公司等的短期看跌期权上赚了大钱[周一]”，但补充，我认为是正确的，“只要他们没有撒谎关于成本是多少，这一切都是完全合法的。”)
- 正如阿克曼所说，如果你这样做而且你在撒谎——如果你在歪曲你的模型有多好，或者训练成本有多便宜——那么这看起来确实像市场操纵，人们会非常生气。根据你自己对自己业务的了解进行交易似乎或多或少是可以的，但基于对你自己业务的误导性陈述进行交易似乎显然是欺诈。
我仍然喜欢这个想法：如果你故意去构建一个便宜的优秀开源产品，压制你的竞争对手就是 正确的 盈利方式。但我可能在这里是少数派。
另一方面，为什么 DeepSeek 在 周一 崩溃了 Nvidia？DeepSeek 在十二月发布了它的 V3 模型， 上周一发布了它的 R1 模型，并且 在上周三发表了一篇论文。它 获得了 很多 关注 — 类似于“这是一个好的便宜模型” — 上周。Nvidia 表现良好。它只是在这个周一开始下跌，市场有了一些时间来消化 DeepSeek 的影响。
市场 是如何消化这些影响的？好吧，周末通常有帮助。但我看到 一些论点 认为，开发者和独立分析师 Jeffrey Emanuel 在周六发布的关于“Nvidia 股票的短期案例”的笔记是一个重要的催化剂。这是一篇长文，详细讨论了 Nvidia 的业务和 DeepSeek 的突破，最后得出结论：
或许最具破坏性的是DeepSeek最近的效率突破，以大约1/45的计算成本实现了可比的模型性能。这表明整个行业在计算资源的配置上存在严重过剩。结合通过思维链模型出现的更高效的推理架构，整体对计算的需求可能远低于当前预测的假设。这里的经济学非常引人注目：当DeepSeek能够在API调用费用上降低95%同时匹配GPT-4级别的性能时，这表明要么NVIDIA的客户在不必要地烧钱，要么利润率必须大幅下降。
这个 引起了 很多 关注，来自各种科技和风险投资人士。在周一，Nvidia 损失了近6000亿美元 的市值，而“ NVIDIA的客户在不必要地烧钱”这一复杂体中的其他公司——客户、电力公司——也随之下跌。这可能是有史以来最具影响力的做空研究报告的候选者？2 Emanuel告诉我，他实际上并没有做空Nvidia。不过，算了！
分词
伙计，加密货币真的回来了。回到2018年，我写过关于将房地产代币化的提案。我总是觉得这些提案令人困惑。它们似乎混淆了三个问题：
- 人们 想购买单个房屋或办公大楼的部分所有权吗？会有一个强劲的市场吗？
- 我们是否拥有合适的 法律 制度来允许这一点？美国证券法规范公司的股票发行和交易，而出售办公大楼的部分所有权的自然方式是将大楼放入一家公司并出售该公司的股票。但是，美国证券法对向公众出售股票的公司有广泛的披露要求，逐一为每个房屋提交招股说明书可能效率低下。事实上，确实有许多房地产的部分所有权代币在美国证券交易所交易——它们被称为REITs，即房地产投资信托——但它们往往拥有大量产生收入的房地产，因为遵守证券法的成本很高。
- 我们是否拥有合适的 计算机技术 来交易单个房屋或办公大楼的股票？
在我看来，第三个问题是——“简单得过分”可能有些夸张，但相当简单。已经有一家大公司 保持着所有股票及其所有者的列表，而经纪公司通常也很擅长保持你拥有的投资列表，证券交易所也能相当迅速地匹配股票交易。如果你在2005年问过，在区块链还未在中本聪眼中闪现之前，“是否有人可以利用今天的技术，建立一个计算机系统来跟踪房屋的部分所有权并让人们相互交易股票，”我认为答案显然是肯定的。技术就是一个数据库和一个可以交易的网站。
加密货币对此第三个问题非常热衷地回答：“我们将把建筑的部分股份转化为代币，这些代币将在区块链上交易！”为什么？保持电子所有权记录的问题并不难，实际上并不需要区块链。关于区块链的效率、不可变性和开放性有各种论点，我在这里不再赘述，但我总觉得这些并不是重点。
重点是，加密货币为其他两个问题提供了隐含的答案：
- “如果我们把建筑的部分股份放在区块链上，人们会想要购买它们，因为加密货币鼓励了大量的投机和金融化。加密货币将改变行为，所以人们现在会想要交易房屋的股份，即使他们之前并不想。”这在方向上让我觉得相当可信，尽管我不确定其规模。加密货币似乎确实让人们想要对更多的事物进行投机，但也许并不是对每一件事物。
- “如果我们把建筑的部分股份放在区块链上，并称之为‘代币’，那么没有人会注意到它们是投资工具的股份，我们就不必遵守证券法。”通过“代币化”房地产，你可以获得巨大的效率提升，而不是仅仅将建筑放入房地产投资信托基金并发行股份，但这些效率提升并不是来自区块链技术，而是来自于无视证券法。这好吗？好吧，如果你认为证券法毫无价值，对投资者保护没有任何作用——或者如果你只是认为它们过于严格，负担过重——那么也许是。但这是一种奇怪的效率提升，纯粹的监管套利，简单来说就是“我们将通过不遵守法律来节省资金。”
在2018年，最后一点——“将东西代币化可以让你避免证券法”——可能看起来有些可信。但随后美国证券交易委员会对加密货币进行了大规模打击，SEC认为大多数代币都是证券，很多这些东西随之消失。（并且大部分被迷因币取代，迷因币并不代表对任何东西的投资，因此不是证券。）然后，加密行业在法庭上赢得了一些案件（也输了些），削弱了SEC认为大多数代币投资是证券的观点。然后唐纳德·特朗普当选总统，承诺限制SEC并释放加密货币，现在所有的赌注都不再受限，但可能你想要代币化的东西都可以。
因此，这里有一篇来自Robinhood Markets Inc.联合创始人弗拉德·特涅夫的疯狂 华盛顿邮报社论：
当许多人听到“加密”时，他们认为其主要用途是迷因币，无论是总统、狗还是青蛙。然而，要理解即将到来的交易革命，我们应该开始以不同的方式思考加密：作为一种能够对所有资产进行分割和交易的技术，包括像私营公司这样的现实世界资产。
这可以如何运作：加密的区块链技术允许快速、简单和安全地创建数字代币，这些代币可以赋予对某些有价值事物的所有权主张。这一过程的力量，称为代币化，源于技术的灵活性，可以将几乎任何东西的权利进行分割和分配，使其像股票一样可交易。现实世界资产，如私营公司，可以通过对现有法律文件进行少量修改来实现代币化，这些文件管理着对这些资产的所有权主张。
通过类似的过程，你可以代币化一幅毕加索画作、华盛顿奇才队、碳信用或你最喜欢的音乐家的出版权。任何拥有手机的人都可以在任何数量上24/7交易任何代币化资产——这比我们当前的股票市场有了技术上的飞跃性改善。
这就是投资革命的开始。代币化私营公司股票将使零售投资者能够在领先公司生命周期的早期进行投资，在它们可能以超过1000亿美元的估值上市之前。这也将使公司本身受益，使它们能够通过进入一个日益成熟和投资精明的全球加密零售市场来吸引额外资本，而不牺牲它们习惯的私营公司保护——例如员工归属和股票持有要求。
什么。但是。我是说，散户投资者无法购买私人公司股票的原因不是因为计算机太慢，或者太集中。你不需要区块链来交易SpaceX股票。3 散户投资者无法购买私人公司股票的原因是：
- 无论你对其他加密代币有什么看法，证券法明确规定公司的股票是一种证券，要向公众出售股票，你需要向SEC注册并提供公开披露。而SpaceX和其他私人公司决定不这样做。这就是使它们成为私人公司的原因！
- 另外，很多私人公司不想将他们的股票出售给公众；他们希望控制自己的股东基础和股票转让。如果你去Stripe说“嘿，好消息，由于区块链的力量，任何散户投资者都可以购买你的股票，”Stripe会说“不是，这不好。”
加密货币根本不是解决涉及私人公司的任何问题的技术解决方案。但就像在2018年一样，它是一种模糊证券法要点的方法。“因为私人公司股票已经被SEC作为证券监管，”Tenev写道，“委员会最有能力迅速现代化我们的证券法，使现实世界资产的代币化成为可能。”我认为这里的“现代化我们的证券法”意味着“允许私人公司在不披露的情况下向公众出售股票。”4 我们的证券法已经过时，因为它要求公司在向公众出售股票之前披露财务信息。但只要对加密货币有足够的热情，我们就可以解决这个问题。
特朗普 特朗普 特朗普
伙计，加密货币真的是回来了。回到2017年，我现在认为那是某种加密炒作的 绝对高点，也是唐纳德·特朗普总统任期的第一年，我 写过关于Dentacoin，“为全球牙科行业设计的第一个区块链概念。”我说：
我越来越相信我的 论点，即加密货币的故事不是 重新学习现代资本主义的所有教训，而是 去学习它们。在21世纪，我认为货币的目的是在不同的商品和服务之间进行中介，使它们可替代和可比，从而使人们不必不断地谈判山药和山羊之间，或者山羊和牙科之间的汇率。谁决定牙科的问题是它 *需要自己的货币？*在50年后，我会向我的孙子们回忆过去的时光，那时有一种单一的货币，你可以用来支付食物、租金、云存储、海洛因和牙科费用。“哇，爷爷，”他们会说，“听起来……其实真的很方便？”
但在加密货币中，你有时会看到这种假设，比如，“你喜欢X？好吧，你会喜欢一种可以用来支付X的特殊货币！”为什么？不。我喜欢美元，这是一种可以用来支付许多东西的通用货币，包括X。
但加密货币的人们确实抓住了一些东西。5 这种特殊货币同时也是一种投机工具。“你喜欢X？你希望其他人也喜欢X？你想为X传教吗？你想要一个每个人都在不断购买X的世界吗？好吧，买一种可以用来支付X的特殊货币，然后当每个人都在购买X时，他们会想要那种货币，而你会通过将其卖给他们而变得富有。”
这个案例对牙科并不是特别吸引人，但对于唐纳德·特朗普的香水呢？哦当然当然当然，为什么不呢：
几家销售特朗普品牌产品的网站已经开始接受特朗普纪念币作为支付方式，以期赢得更多总统的支持者。
GetTrumpWatches.com、GetTrumpFragrances.com 和 GetTrumpSneakers.com——这些都获得了唐纳德·特朗普总统的品牌授权——现在允许客户使用 $Trump 结账，此外还有信用卡和比特币。
“官方”的特朗普纪念币于1月17日发布，总统在社交媒体上进行了推广。该币的价值随着时间的推移而波动，目前已显著低于其峰值。但根据网站 CoinMarketCap.com 的数据，截至周二下午，它的总市值仍为54亿美元。
这些支付选项对关于总统的纪念币可能用于什么的疑问提供了一个小小的回应，除了投机之外。
非常小。但当然，想要闻起来像唐纳德·特朗普的人也可能想要购买一个象征性的电子支持代币，反之亦然，因此整个 $Trump 经济大致上是连贯的。
在 $Trump 经济的其他地方，“唐纳德·特朗普的同名纪念币自他第二次就职典礼前发布以来，可能为与总统相关的实体产生了至少1140万美元的费用。如果你想交易那个象征性的支持代币，他会得到一部分，我想如果他没有得到那部分会很奇怪。你对他的象征性支持也是实际的财务支持。
还有无论这是什么：
特朗普媒体和科技集团公司推出了一项名为Truth.Fi的金融服务和金融科技品牌，专注于加密货币和定制的交易所交易基金。
该新产品将与查尔斯·施瓦布公司合作开发单独管理的账户、ETF和比特币，特朗普媒体在周三的声明中表示，施瓦布将“广泛提供”投资和战略建议。
特朗普媒体表示，它还将投资高达2.5亿美元，这笔资金将由施瓦布保管。……
“开发美国优先的投资工具是我们创建一个强大生态系统的又一步，通过这个生态系统，美国爱国者可以保护自己免受大科技公司和觉醒企业所造成的取消、审查、去银行化和隐私侵犯的持续威胁，”特朗普媒体首席执行官德文·努尼斯在声明中说。
好的。这是公告。我想“特朗普币国库公司”这一领域是开放的。
体育相关交易
《华尔街日报》上周末有一篇关于体育博彩中的连串投注的好文章，如果多个不同的投注成功，你将获得丰厚的回报，如果其中一个失败则一无所获。我一直认为连串投注是体育博彩为了最大化收入而提供给赌徒的一种简单方式，这种方式（1）可能不会支付回报，（2）提供兴奋感和直观吸引力（“当然，如果我喜欢酋长队，我也喜欢特拉维斯·凯尔斯得分”），以及（3）操控结合谬误：“酋长队将获胜，凯尔斯将得分”有一种叙述吸引力，可能使其看起来更可能，而不是单独的任何一件事。人们愿意花50美元来赢得100美元的机会，但如果硬币连续五次正面朝上，他们可能愿意花5美元来赢得100美元的机会，或者花25美分来赢得10次的机会。
但现代体育博彩中的许多行动并不是一系列的抛硬币——也不是一系列独立事件——而是一种相关性投注。实际上，如果酋长队获胜，那么凯尔西得分的可能性就会稍微增加。因此，体育博彩公司设有相关性部门：
在美国，随着Flutter Entertainment引入其在澳大利亚最热门的产品之一，串关热潮开始兴起。串关——在澳大利亚被称为“multis”——可以对多个事件进行投注。然后，一位投注者问Flutter在澳大利亚的品牌Sportsbet，为什么他不能在单一体育事件上进行多腿投注。
Flutter和Sportsbet开始努力破解满足该请求所需的数学。由于运动员表现的连锁反应，单场比赛中的数学迅速变得更加复杂。例如，四分卫在比赛中投球的表现会影响接球员接住四分卫传球的表现。
在2016年，Sportsbet推出了一种新产品，允许客户进行单场赛事的串关。三年后，Flutter在美国的FanDuel上推出了相同的产品，称为“同场串关”。
“一切都需要与其他一切相连接，因此数学是复杂的，”FanDuel体育产品和定价高级副总裁Conor Farren说。
对2008年金融危机的一个流行解释大致是，“抵押贷款债券投资者低估了相关性，”随着体育赌博在经济中变得越来越重要，我期待着下一个基于相关性的金融危机。
事情发生
KKR 关注 $190 万亿的财富在 私人市场。阿波罗的富有客户想要参与 私人市场的繁荣。东京证券交易所希望保护小投资者，因为 收购激增。阿里巴巴宣传 新 AI 模型 优于 DeepSeek 和 Meta 的。美国 核聚变初创公司 得到萨姆·阿尔特曼和彼得·蒂尔的支持，获得 $4.25 亿。埃克森的对手 Engine No. 1 将与雪佛龙一起建设化石燃料工厂。壳牌主导 碳信用市场，因为清洁能源支出缩减。纽约地铁的 最危险车站 在列克星敦大道线。那是在 车库拍卖 上的真实梵高吗？与鲨鱼共游：独特的新课程教授 法律金融套利。
如果您希望以方便的电子邮件形式获取Money Stuff，直接发送到您的收件箱，请 在此链接订阅。或者您可以在 这里 订阅Money Stuff和其他优秀的彭博通讯。 感谢您！