华尔街的杠杆ETF热潮接近10亿美元的资金涌入 - 彭博社

市场投机者喜爱的一个热门ETF交易正迅速成为灵活金融公司的一项十亿美元收入来源。

交易者们纷纷投入到杠杆交易所交易基金中，这是一类衍生品增强产品，旨在放大全球最受欢迎的股票和指数的日常波动。这使得大多数这些ETF背后的公司受益匪浅。根据彭博情报的数据显示，他们在2024年获得了约9.4亿美元的收入，这一数据是通过将他们的资产与费用相乘得出的。这是创纪录的37%的增长，超过了去年的历史最高点。

主导这一领域的六家公司是：Direxion、ProShares、Tidal Investments、GraniteShares、Tuttle Capital Management和AXS Investments。

当中国的ChatGPT替代品DeepSeek引发科技股抛售时，杠杆ETF在周一成为焦点。股市重量级 Nvidia Corp. 在一天内几乎失去了 $6000亿的市值。因此，追逐动量的日间交易者在三只以Nvidia为重点的基金上集体损失了约 $20亿的价值，BI编制的数据表明，而整个杠杆ETF市场则抹去了约 $100亿。

高辛烷值ETF为公司带来近10亿美元的收入

主导这一领域的六家发行商在2024年创下了记录收入

来源：彭博智能

这对拥抱这一类别的日间交易者来说可能是一个痛苦的教训。然而，交易者在经历了连续八天的资金流出后，又向GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF（代码NVDL）投入了10亿美元——这是其有记录以来最大的一天资金流入。这发生在该ETF周一创下34%的历史最大跌幅之后。

这种涌入“表明投资者愿意在最动荡的日子里反应并买入下跌的资产，”Will Rhind，GraniteShares的首席执行官说。

行业批评者长期以来担心，许多投资者可能不会仔细阅读细则，从而在过程中面临亏损。这类产品通常是为希望在单日内对资产表现进行投机的活跃交易者设计的，因为这些基金在较长时间内跟踪股票时通常会偏离轨道。

TMX VettaFi的指数产品战略负责人Jane Edmondson表示，技术风险如波动性拖累——当大幅估值波动减少回报时——以及净资产价值的侵蚀在推广这些产品时并没有得到足够的讨论。

“许多散户投资者并不理解与每日再平衡相关的衰减效应，这会导致回报随时间的侵蚀，”她说。“这种杠杆的副作用可能导致与基础指数之间的相当大的分散。”

但发行人捍卫他们的受欢迎程度。作为一家较为悠久的公司，Direxion指出其网站上有专门的教育部分，而Tuttle Capital的负责人Matthew Tuttle表示，这类产品帮助客户“管理风险并产生回报。”

数据显示，大多数发行人80%以上的收入来自复杂的ETF，其中Direxion的依赖程度最高。BI的计算显示，该公司去年在ETF收入中产生了3.96亿美元，其中高达98.3%来自其杠杆和反向ETF系列。

在过去几年中，这些高能产品的受欢迎程度激增，得益于持续的牛市。潮流可以追溯到2019年，当时美国监管机构放宽了新基金的推出限制，随后在2020年，他们不再将某些杠杆ETF视为“复杂”。

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“您拥有的任何产品都有风险。您只需意识到自己持有的是什么，”WallachBeth Capital的ETF主管Mohit Bajaj说。但“杠杆ETF发行人在满足市场需求方面做得非常出色。”

根据BI分析师Eric Balchunas和Andre Yapp的说法，杠杆ETF从小众产品转变为主流显然对发行商是一个好处。

他们表示：“杠杆ETF可以说是一个不错的业务，因为有适合上涨和下跌市场的产品，而大型低成本发行商在这一类别中并不竞争。”此外，“这些产品对牛市或熊市条件是中立的”也是一个优点。

这些基金是否适合寻求风险的投资者仍然存在争议。

Tradr ETFs的Matt Markiewicz承认，任何新产品都有学习曲线，但“随着投资者的品味变得更加复杂，他们学习如何以及为什么这些策略可能有用，我们预计需求将迅速增长。”