德国商业银行（CBK）拒绝了旨在帮助阻止联合信贷（UniCredit）收购的重大交易 - 彭博社

贝蒂娜·奥洛普

摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社在她努力保持德国商业银行独立的过程中，贝蒂娜·奥洛普得出结论，大规模收购可能不是解决方案。

首席执行官拒绝了收购汉堡商业银行的非正式提议，该银行由包括凯雷投资集团在内的财团拥有，或是法国兴业银行的汉萨银行，知情人士表示。她还决定不竞标安联集团的资产管理部门安联全球投资者，尽管投资银行家提出了这个想法。

相反，她正在考虑增加德国商业银行在Nixdorf Kapital AG的现有股份，知情人士表示，要求不透露讨论私人信息的身份。根据德国商业银行的数据，该投资公司管理的资产约为1.5亿欧元，或安联业务管理资产的0.03%。

奥洛普在上周的达沃斯彭博电视采访中表示，德国商业银行在收购防御中“不会做愚蠢的事情”，并补充说她正在考虑各种“较小”的交易。

自去年十月接任以来，奥洛普一直试图说服投资者，他们将未来交给她比交给意大利联合信贷银行首席执行官安德烈亚·奥尔切尔更好。她提高了德国商业银行的盈利目标，并可能在下个月宣布更多措施，包括裁员，届时她将提供有关其战略的详细信息。

但奥洛普一直避免进行一项重大交易，这将使德意志商业银行对优尼克雷德不再可口，或给它另一个大型投资者以保护免受收购。她已表示，出售德意志商业银行的波兰子公司mBank也不在计划之内，尽管该交易将移除优尼克雷德所渴望的一个关键资产。

据一位熟悉奥洛普想法的人士透露，向德意志商业银行提出的大型交易要么太昂贵，要么没有足够的战略契合。该人士表示，如果对投资者有意义，她会考虑进行大规模交易。

奥尔塞尔的德意志商业银行股份基于衍生品

德意志商业银行的投票权

来源：德意志商业银行网站

注意：基于德意志商业银行网站的信息，日期为1月14日

德意志商业银行、塞贝鲁斯、HCOB、法兴和安联的代表拒绝发表评论。尼克斯多夫资本未回应评论请求。

一些提案涉及与德意志商业银行有历史关系的公司。安联在金融危机高峰期将德累斯顿银行出售给德意志商业银行。合并后的公司在交易后不久就获得了救助，安联还接管了德意志商业银行的资产管理公司，并将其整合到AGI中。

法兴大约六年前收购了这家德国竞争对手的股权市场和商品部门，而塞贝鲁斯是这家位于法兰克福的贷方的主要投资者。它大约在三年前开始 撤出，正值利率开始上升并提升整个行业的估值。

自那时以来，德意志商业银行的股票价格已翻了一番多，尽管该股票的交易价格仍远低于账面价值，而包括优尼克雷德在内的竞争对手现在的交易价格则高于账面价值。这一折扣可能使股票交易对德意志商业银行的股东来说吸引力降低。

另请参阅：
银行家在达沃斯对他们的潜在追求者冷漠以对Orcel对银行交易的毫不道歉的追求将塑造他的遗产Orcel看到Commerzbank的机会降低，专注于新目标Commerzbank考虑超出利润的支付以对抗Orcel

在没有重大交易的情况下，Commerzbank首席执行官可用的最强防御可能是德国政府对该交易的反对。柏林多次批评Orcel的做法。该国仍然拥有该贷款机构约12%的股份，认为这是国家经济的重要资金来源。

UniCredit去年通过衍生品悄然建立了对Commerzbank的初始股份，然后在一次政府拍卖中获得了大量持股，这让柏林的一些人感到意外。Orcel再次使用衍生品将控制权扩大到约28%的投票权，尽管UniCredit尚未获得监管批准以拥有10%或更多的实际股份。

在Orcel在达沃斯的一次采访中暗示Commerzbank不应该感到惊讶后，这家德国贷款机构发出了一份措辞强烈的声明，称他的做法“敌对”。Orcel辩称，他在采取行动前的几年中与Commerzbank领导层成员的会议中已经表明了他的意图。

“在UniCredit投资之前的两年里，UniCredit与Commerzbank管理层之间没有关于潜在合并的谈判，”Commerzbank在第二天的声明中说道。

UniCredit首席执行官Andrea Orcel在瑞士达沃斯的世界经济论坛年会上与Francine Lacqua交谈。

尽管两位高管在一个活动中相距不远，但他们在达沃斯也没有会面讨论情况。Orlopp曾多次表示，在没有看到具体提案之前，她无法评估UniCredit收购的好处。

这种僵局可能会持续，因为德国将在下个月的提前选举后需要找到新政府，这使得Orlopp目前只能试图从现有业务中挤出更多的节省和收入。

一位熟悉此事的人士表示，计划于下个月进行的战略更新可能会包括数千个新的裁员。金融时报此前报道了潜在的裁员情况。小规模的附加收购可能有助于在利率上升的推动减弱时提升手续费收入。

这将与Commerzbank在Orlopp的前任Manfred Knof领导下的战略一致。该银行去年购买了两家小型公司的股份，Aquila Capital和Nixdorf Kapital，以扩大其资产管理业务。