巴西将在加布里埃尔·加利波洛的领导下继续加息 - 彭博社

加布里埃尔·加利波洛，巴西中央银行行长摄影师：托恩·莫利纳/彭博社加布里埃尔·加利波洛将在周三以巴西中央银行行长的身份主持他的第一次利率决策，任务明确且众所周知：他现在主持的委员会将在连续第二次会议上将基准利率提高一个百分点。

然而，投资者将坐立不安，想知道这位42岁的经济学家将如何在拉丁美洲最大经济体的货币政策上留下自己的印记。许多人也对他与左翼总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦的独立性存在持续的疑虑。

“每个人都会关注声明的每一行，” 西尔维亚·马托斯， 基金会盖图里奥·瓦尔加斯的经济学教授说。“自上次会议以来，前景已经恶化。”

彭博社调查中的所有分析师都认为，基准 Selic 在今天市场收盘后将上升至13.25%。在中央银行承诺在3月份的下一次决策中再加息同样幅度后，考验将是委员会如何传达其对经济的看法，以及它与卢拉政府的步调是否一致。这将使投资者在公报中仔细寻找任何关于通胀预测和公共支出语言的变化，公共支出被视为消费者需求的关键驱动因素。

彭博经济学的看法

“我们认为加利波洛希望在任期开始时建立共识。两位未由卢拉任命的董事会成员——我们认为他们是最鹰派的——支持在1月份加息100个基点的指导。我们预计他们会继续支持。三位1月份的新成员在开始建立抗击通胀的信誉时几乎没有异议的动力。”

— 阿德里亚娜·杜皮塔，巴西和阿根廷经济学家

— 点击 这里 查看完整报告

中央银行在去年五月停止降息后，将借贷成本从10.5%上调，逆势而为，与继续放松政策的地区同行如墨西哥和哥伦比亚形成对比。预计美联储将在周三暂停自己的降息行动，恰好在巴西做出决定的几个小时之前。

虽然中央银行关于进一步货币紧缩的指引受到投资者欢迎，但高利率使得卢拉承诺振兴经济的承诺变得复杂。

敏感话题

政府官员认为，Galipolo在12月非正式地领导了中央银行，当时政策制定者表示他们将在1月和3月继续提高借贷成本以应对通货膨胀。该指引还旨在消除投资者对Galipolo在上任后将受到卢拉压力的担忧。

卢拉在上个月发布的一段视频中称Galipolo是巴西的“礼物”，视频中两人握手，左翼领导人承诺给予新州长“完全”的独立。这与卢拉对Galipolo的前任罗伯托·坎波斯·内托的公开抨击形成鲜明对比，后者是前总统贾伊尔·博尔索纳罗所选。

“我得到了总统的完全信任，”Galipolo在12月告诉记者，他之前是财政部长费尔南多·哈达德的副秘书。

根据了解他们想法的官员的说法，Galipolo和卢拉并不在所有问题上达成一致。他们的会议是讨论敏感话题的空间，帮助卢拉理解财政责任的重要性以及提高利率以抑制通货膨胀的必要性，这些人要求匿名，因为谈话并不公开。

巴西的通货膨胀依然顽固地高

年度通货膨胀徘徊在银行的容忍范围上限

来源：巴西地理统计局，巴西中央银行

在接下来的几个月里，巴西迅速恶化的 通货膨胀前景 很可能会在委员会的沟通中“引起关注”，这使得其有理由变得更加鹰派，CM Capital的首席经济学家Carla Argenta表示。

“这是市场非常关心的事情，”Argenta说。“这对经济理论很重要，并且会加强委员会对其通货膨胀目标的承诺。”

持怀疑态度的投资者

随着政府研究降低进口税以遏制伤害卢拉人气的食品通货膨胀，投资者将仔细解读银行对公共支出的评论。虽然首席幕僚Rui Costa排除了使用补贴的可能性，但投资者对卢拉财政责任承诺的不信任仍然对包括 雷亚尔 在内的资产造成压力，该货币去年暴跌超过20%。

持怀疑态度的投资者也迅速指出，除了任命Galipolo，卢拉还提名了大多数现任银行董事会成员。这些关系可能使这位左翼领导人在货币政策决策中拥有影响力。

“他们可能会对政府的批评减少，寻求货币政策和财政政策之间的协调，”Genial Investimentos的经济分析师Lucas Farina表示。“我们预计他们会减少对财政政策的批评。”

阅读更多关于巴西中央银行的内容
巴西分析师在关键利率上调前提高通货膨胀预估
巴西中央银行表示紧缩周期将以目标为指导
巴西有新的通货膨胀鹰派，他准备加息

直到现在，政策制定者们重申，他们的下一步将受到董事会“坚定承诺”控制价格压力的指导。Galipolo表示，任何对银行指导方针的改变的门槛“太高”。

在一月初，经济政策主任Diogo Guillen加强了他对拥有“降低通胀所需工具”的信心，因为货币政策正进入“相当限制性”的水平。

“他们应该明确他们的角色是坚持，”来自Getulio Vargas基金会的Matos说。“对这一承诺的任何改变都将是可怕的。”