Venture Global、史密斯菲尔德首次公开募股失败威胁2025年牛市前景 - 彭博社

一面美国国旗在路易斯安那州硫磺港的Venture Global Plaquemines LNG工厂建设期间悬挂。

摄影师：Bryan Tarnowski/Bloomberg备受期待的美国首次公开募股热潮并不是以轰动的方式开始，而是以微弱的声音开始。

Venture Global Inc.是一家液化天然气出口商，最初向潜在投资者提出了1100亿美元的估值，在一次缩减后的IPO后，损失了五分之一的市场价值。全球最大的猪肉生产商史密斯菲尔德食品公司的回归，其所有者曾计划通过上市筹集多达约10亿美元，最终以低于市场范围的价格筹集了5.22亿美元。

第一季度两项备受期待的美国上市项目的冷淡反应出乎银行家和顾问的意料。投资者和卖方在估值预期上难以达成一致，尤其是在投资环境充满波动的情况下。

“每个人都在关注这一点，你无法忽视2025年头几周发生的事情，”普华永道的IPO服务负责人迈克·贝林说。“各个行业都有一个明确的信息，投资者正在寻找可持续增长、强大的商业模式和明确的未来增长路径。”

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对最大IPO的失望让人想起了市场的失误，去年两大热门上市公司在估值上遭到投资者抵制，最终股价低于市场预期。KKR & Co.支持的健康公司BrightSpring Health Services Inc. 首日下跌15%，而体育用品制造商Amer Sports Inc.则需要现有投资者出手购买一部分股票。

银行家和高管们将2025年视为IPO的辉煌之年，此前经历了三年的低迷期，许多备受期待的潜在上市公司选择私下融资。市场现在正准备迎接特朗普总统政府的放松管制和减税浪潮，但投资者仍在进行艰难的谈判。

“一些估值调整表明市场关注基本面，希望公司在IPO定价时能与同行保持公平的相对价值，”贝林在一次采访中表示。

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可以肯定的是，并不是每个大型美国上市公司都下跌。Flowco Holdings Inc.的股票上涨了18%，而家居修理软件公司ServiceTitan Inc.的股票保持稳定，为那些在12月支持IPO的投资者带来了46%的收益。

到目前为止，Venture Global和Smithfield的冲击尚未阻止潜在的发行者。Titan America SA，欧洲Titan Cement International SA的美国子公司，已提交申请，计划在其IPO中筹集多达4.32亿美元，同时越来越多的医疗保健公司已推进计划。医疗设备公司Beta Bionics Inc.预计将在本周测试投资者的需求，增加了其发行规模并提高了市场范围。