私募基金巨头在欧洲富裕家庭中获得关注 - 彭博社
Leonard Kehnscherper
经过缓慢的开局，另类资产管理者终于开始在欧洲的富裕人群中取得一些成功，提供投资者渴望的东西：更好的流动性。
资本募集正在加速，各种所谓的常青基金的推出使客户能够定期提取或贡献新资本——打破了传统的封闭式结构，后者通常会将资金锁定七到十二年。
去年，欧洲委员会的一系列 规则变更 也提供了推动，取消了€10,000（$10,500）的最低投资要求，并扩大了基金经理可以持有的资产类型。
因此，市场在ELTIF制度下推出了一系列产品——即欧洲长期投资基金——此类基金的批准数量在去年达到了创纪录的62个，增长了三倍，涵盖了私募股权、基础设施、多资产和私人债务策略，官方 数据显示。仅在三月底到九月之间，欧洲52只常青基金管理的资产就增长了26%，达到了€52.8亿，研究和咨询公司Novantigo的数据显示。
在欧洲高净值个人和其他小投资者中，有潜在的$10万亿机会待开发，基金经理们正在争相吸纳零售资金，而此时机构客户在新资本分配给私人资产方面受到限制。在本周的 国际私募股权市场会议上——主题为“财富”——投资专业人士将讨论如何最好地利用这个 拥有全球近三分之一百万富翁的地区。
2024年ELTIF基金批准数量增加了三倍
来源：欧洲证券和市场管理局
注：由ESMA授权的欧洲长期投资基金数量。
根据私人市场研究所负责人安德烈亚·瓦特杰的说法，ELTIF的变化导致了“需求方面的重大转变”，该所是一个财富管理平台。Privatize。她补充说，放宽的要求使得为“数百名客户”一次性部署资金的自由裁量投资组合经理变得更加容易。
黑石集团的欧洲高净值个人私人信贷基金ECRED预计将在本月底达到15亿欧元，过去一年增长了三倍，彭博新闻报道。
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黑岩集团去年承诺在三笔交易中投入近300亿美元，以将自己转变为主要的另类投资者，并于12月启动了一个平台，让欧洲的富裕投资者能够接触其新系列的私人市场基金。
欧洲的常青基金管理超过500亿欧元
来源：Novantigo
注：截至2024年第三季度的数据来自52个基金。ELTIF未包括在内。
虽然这些工具提供了一定的流动性——通常每季度可以提取基金净资产价值的5%——但一些市场专家警告说，由于“半流动性”等营销术语可能被非专业投资者误解，因此存在风险。
“常青基金似乎可以提供两全其美的选择，”苏黎世HNW家族办公室的投资组合经理马克西米连·马恩说。但“将非流动资产转变为半流动结构有点像试图将方钉塞入圆孔。”
马恩补充道，当市场波动且基金经理被赎回请求淹没时，基金将不得不被限制，导致投资者被困。
也有一些情况，普通合伙人将他们难以出售的资产折叠到常青工具中，将投资风险转嫁给知识较少的个人投资者。
在他们的会议白皮书中，IPEM的组织者表示，资产管理者“必须”不走捷径：“常青基金中的资产质量必须与经理的旗舰封闭式基金相同。”
私人市场的“零售化”意味着需要投入更多资源来应对潜在客户的查询。包括阿波罗全球管理公司和KKR & Co.在内的公司启动的平台提供材料，进行网络研讨会和现场活动，以“教育”私人银行家和财务顾问有关私人市场的风险和非流动性。
“我们许多客户显然被涌入市场的产品所淹没，”负责纽伯格·伯曼集团有限公司在美国以外的中介分销的何塞·科西奥说。他预测，在当前的“狂热”之后，一些普通合伙人将退出财富领域。
“当有大量新产品推出时，一些基金成功扩展，而另一些则没有。随着时间的推移，这导致基金崩溃或合并，”Cosio说。“我认为这个阶段离我们并不遥远。”
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