DeepSeek对购买大型美国科技公司的理由造成了打击 - 彭博社

你需要知道的五件事

• 中国人工智能初创公司DeepSeek震动了全球科技股，引发了对美国技术主导地位的质疑。与芯片相关的股票Nvidia和ASML引领了下跌。
• 唐纳德·特朗普通过宣布对哥伦比亚实施大规模关税，也扰动了海外市场，随后在达成遣返移民协议后突然撤回了威胁。这一举动使得墨西哥比索和南非兰特贬值。
• 国债正在反弹，投资者纷纷涌向更安全的资产。10年期美国国债收益率下降了多达10个基点，降至4.52%，为1月2日以来的最低水平。避险货币如日元和瑞士法郎上涨。
• 中国的经济活动意外放缓，打破了由刺激措施引发的复苏势头，突显了北京需要采取更多措施以防止再次放缓。
• 欧元区经济的低于预期表现使欧洲央行相信可以通过在本周第四次连续会议上降低利率来进一步放松对增长的限制。

科技崩溃

你今天早上听到的嗖嗖声是投机资金急速撤出科技股和更广泛的高风险投资。

催化剂：上周发布的DeepSeek最新版本，这是一款来自中国初创公司的人工智能助手，已迅速攀升至应用商店下载榜首。评论人士对该模型赞不绝口，称其与ChatGPT相比表现良好，同时运行在较不先进的芯片上。点击这里查看关于DeepSeek的快速介绍。

**DeepSeek的突然出现质疑了自2022年底以来为纳斯达克100指数公司增加15万亿美元价值的反弹基础。**这也是一个关于为新兴技术支付高估值以期获得改变生活的投资收益的风险的又一课。

人工智能股票在过去两年中表现优于标准普尔500指数

来源：彭博社

数据已根据截至2023年1月30日的百分比升值进行标准化。

“DeepSeek表明，开发成本更低的强大人工智能模型是可能的，”联合私人银行的董事总经理Vey-Sern Ling表示。“这可能会破坏整个人工智能供应链的投资案例，而该供应链是由少数超大规模公司高额支出驱动的。”

而且损害不仅限于大型科技公司。**正如市场狂热中常常发生的那样，投资者在上涨过程中在各个领域承担了风险，而现在他们在下跌过程中则普遍抛售。**所以比特币也受到重创。

标准普尔500科技估值相对于销售额飙升

来源：彭博情报

注意：历史数据基于当前行业分类

抛售有很多燃料，因为自美国选举以来，针对加密货币、人工智能、量子计算等的投机性押注激增，交易者越来越多地全力押注于颠覆性趋势。例如：Defiance量子ETF。该交易所交易基金追踪与量子计算相关公司的股票，今年已累计超过2.5亿美元。这是其在2024年全年收入的一半以上，彭博社汇编的数据表明。

投资者涌入量子计算

Defiance Quantum ETF 今年已经筹集了 2.7 亿美元

来源：彭博社

注意：2025 年的数据截至 1 月 26 日东部时间中午 12 点

华尔街已经预期，七大巨头将在本周的季度财报中 报告盈利增长放缓。该集团的利润预计增长 22%，是自 2023 年第一季度以来的最小增幅。

在牛市中，投资者会忽视这种放缓，期待未来从巨额的 人工智能项目支出中获得更大的回报。但市场心理在周末发生了急剧变化，至少在今天，风险偏好并不存在。 —菲尔·塞拉菲诺 和 维尔达娜·哈伊里奇

未来一周

特朗普和人工智能本周与联邦储备一起成为投资者的焦点。

主席杰罗姆·鲍威尔和同事们计划在周三暂停降息行动，将关键利率的上限维持在 4.5% 不变。所有的目光将转向鲍威尔随后的新闻发布会，以获取下一步的线索。

本周中央银行利率决策

来源：彭博社

注意：映射数据展示了不同中央银行的利率决策时间表

以下是本周的 亮点，许多亚洲国家庆祝农历新年：**周一：**美国新房销售。AT&T 的财报。

**星期二：**美国耐用品和消费者信心。波音、洛克希德·马丁、Synchrony、通用汽车、星巴克的财报。

**星期三：**美联储利率决定。加拿大央行利率决定——预计将减息四分之一点。巴西中央银行利率决定——预计将加息。微软、Meta、特斯拉、Progressive、IBM、惠而浦的财报。

**星期四：**美国上季度国内生产总值的首次读数。彭博社调查显示年化增长2.7%。欧洲中央银行利率决定——预计将减息四分之一点。苹果、英特尔、西南航空、道琼斯、诺斯罗普·格鲁曼、万事达卡、Visa、黑石、UPS的财报。

**星期五：**欧元区GDP报告。预计增长1%。美国个人消费支出数据。埃克森美孚、菲利普斯66、雪佛龙、AbbVie的财报。

动态消息

• **Constellation Energy在早盘交易中下跌11%，NRG下跌8.3%。**这些电力生产商在正常情况下波动不大，但由于人们认为所有AI数据中心所需的计算能力将导致巨大的电力需求，因此成为了AI热潮的一部分。

Constellation因DeepSeek更新触发抛售而下跌

来源：彭博社

注：包括1月27日的盘前数据

• **电力设备制造商也在下滑。**Oklo，一家由OpenAI的萨姆·阿尔特曼支持的小型核反应堆开发商，下跌14%。在欧洲，西门子能源暴跌19%，施耐德电气下跌9%。

美联储对债券市场的影响

在债券市场，唐纳德·特朗普的第一周至少比预期的要少得多不稳定。交易员希望美联储的最新变化也是如此。

如果中央银行在星期三保持利率不变，这将标志着自九月份启动的降息周期的第一次暂停。

债券投资者希望美联储能带来更多缓解

来源：彭博社

但自去年底以来，收益率已经大幅上升，因为交易员们积极重设对货币政策的预期，猜测特朗普的政策将加剧通胀压力，并为强劲的经济注入动力。如果鲍威尔强调他一贯的数据依赖方法，并保持市场目前适度的降息预期不变，这可能为市场带来更多缓解。

“这将是美联储可以降息两次，也许一次的一年，”Neuberger Berman固定收益的联合首席投资官阿肖克·巴蒂亚在彭博电视上说。“如果你从美联储那里得到这个，加上一点赤字稳定，那对债券市场来说是一个相当强劲的结果。” —迈克尔·麦肯齐

华尔街的声音

“对我来说，未来不久的地缘政治风险不如盈利和盈利交付重要。所有的目光都将集中在这些科技公司的业绩上，尤其是在美国。市场已经为完美定价；它需要交付完美。”

贝阿塔·曼特海

花旗集团股票策略师

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