巴西通胀放缓未能达到关键加息前的预期 - 彭博社

里约热内卢南区的电力线。

摄影师：Pedro Prado/Bloomberg巴西的年度通货膨胀在1月初放缓幅度低于预期，尽管能源成本下降，这突显了政策制定者在准备下周再次加息时面临的挑战。

周五发布的官方数据显示，消费者价格比去年上涨了4.5%，高于彭博社对经济学家的调查中4.36%的中位预测。按月计算，价格上涨了0.11%。

巴西1月中旬通货膨胀率达到4.5%

自2020年以来，IPCA-15 CPI仅有一次低于目标

来源：巴西统计局和中央银行，彭博社

中央银行承诺下周将进行第二次连续100个基点的加息——这将使基准Selic提高到13.25%——因为政策制定者努力控制通货膨胀。经济学家们预计价格压力将进一步加大，因为巴西的货币因对总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦公共支出雄心的担忧而受到拖累。

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这些因素增加了新任中央银行行长加布里埃尔·加利波洛在开始任期时面临的挑战。消费者价格增长远高于2024年底的3%目标——而银行调查的分析师预计2025年将比去年的最终数据更高。

由于一次性电费抵免，1月前两周住房成本下降了3.43%，但统计局跟踪的所有其他商品和服务组的价格却变得昂贵。值得注意的是，食品和饮料价格上涨了1.06%，而由于机票上涨，交通价格也有所增加。

2026年1月到期的合约掉期利率，作为市场对今年年底货币政策前景的指标，在报告显示通胀超出预期后，早盘交易中上涨了超过9个基点。

尽管公用事业账单下降，分析师迅速指出，许多排除波动性食品和能源价格的通胀基础指标在此期间仍然顽固地高，表明需求强劲。

“数据显示基础服务和核心指标进一步恶化，”标准 Chartered 银行经济学家丹·潘表示。虽然这些数据不太可能在短期内改变政策制定者的计划，“如果未来几个月基础通胀没有显著改善，加息周期可能会进一步延长。”

杂货账单

几个月来，恶劣天气推高了食品价格，并导致卢拉的民调 下降。他的经济团队已经开始探索降低杂货账单的方法，包括在贫困社区提供低成本的主食。

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这些努力加剧了人们对巴西日益增长的预算缺口的担忧，投资者表示卢拉迫切需要弥补这个缺口。

他的政府在去年年底引发了市场的反弹，因为政府通过为低收入工人提供税收减免来削弱了一系列削减开支的措施。由此导致的抛售使雷亚尔兑美元跌至历史低点，推高了进口价格。

卢拉的经济团队正在考虑一套第二套紧缩措施，以缓解投资者的焦虑，但全球市场正受到唐纳德·特朗普总统计划对美国主要贸易伙伴征收关税的冲击。