达沃斯2025：全球关注特朗普的关税威胁 - 彭博社

恩戈齐·奥孔乔-伊韦阿拉在瑞士达沃斯的世界经济论坛上，时间是1月21日。

摄影师：斯特凡·维尔穆斯/彭博社世界上最显著的自由贸易倡导者在达沃斯提供了一些建议，本周全球保护主义的上升在每个人的心中。

“请不要过度紧张，”世界贸易组织总干事恩戈齐·奥孔乔-伊韦阿拉周四说道。“我们能冷静一下吗？”

这发生在唐纳德·特朗普在瑞士阿尔卑斯山的世界经济论坛年会上发表备受关注的视频讲话之前不久，那里聚集了富人、关系良好的人和权势人物。

无论是真是假，特朗普的警告让金融市场紧张，政府在微调报复计划，公司担心自己会在更广泛的贸易战争中成为牺牲品。即使在美国总统重申他对来自欧洲、中国和加拿大的合作伙伴征收关税的威胁后，这种紧张的平静依然保持。

在这一周，投资者主要关注特朗普在贸易方面的行动，而不是他所说的话，在他最初的几天只带来了威胁，而不是他在竞选中承诺的广泛新关税后，谨慎乐观。

特朗普总统表示，“欧盟在税收和监管方面对我们非常非常不公平，非常糟糕。”特朗普表示，欧盟需要让在那里做生意变得更容易。他通过视频向达沃斯的世界领导人发表讲话。

美元 - 通常在实际关税预期中获益 - 在特朗普的第一周横盘交易。离岸人民币甚至对美元小幅上涨，因为交易员们认为对中国出口征收10%的关税与之前提出的60%相去甚远。

华尔街最受欢迎的恐惧指标也保持低迷，表明投资者处于观望而非战斗或逃避模式。10年期国债收益率小幅下降，增加了相对平静的感觉。

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然而，中国股市投资者正准备迎接更高的波动性，因为在特朗普表示他仍在考虑对中国商品征收10%关税后，中国股票放弃了一些近期的涨幅。加拿大和墨西哥的货币在他威胁对这些国家征收新税后也遭受了损失。

大多数投资者仍在准备更多的行动，因此预计后期会有更高的波动性。

经济学家和观察特朗普之前贸易战的人士表示，可能会有很多。

“我认为我们不应该将他在头几天没有采取任何关税行动解读为他改变了主意或思维的迹象，”美国企业研究所经济政策研究主任迈克尔·斯特雷因说。“这不仅是过早的，而且是错误的。”

华尔街主要银行仍在其基本预测中包含大量关税上涨。

如果特朗普兑现他对墨西哥和加拿大征收25%关税、对中国征收10%以及对欧洲征收类似税率的威胁，那么根据 彭博经济学，美国的平均关税率将从目前的约3%上升到超过10%。

“这将导致贸易流动的大规模重组，对加拿大和墨西哥的经济活动造成实质性打击，并对美国的增长造成冲击，同时推动通货膨胀，”彭博经济学首席贸易与气候经济学家梅娃·库辛说。

特朗普的关税计划将使税率达到数十年来的最高水平

在不同情景下商品的平均关税水平

来源：美国国际贸易委员会，彭博经济学

注：1991年之前的历史数据来自美国国际贸易委员会，1992-2023年的数据来自彭博经济学使用海关收入的估算。情景基于2023年的贸易构成。

目前，美国股市看起来将以更高的水平结束本周，因为一些美国跨国公司对2025年表示乐观，至少如果前景不包括另一场关税风暴的话。

‘观望’

总部位于匹兹堡的 铝业公司，美国最大的铝生产商，表示预计今年将看到历史上最高的铝需求，全球消费将增加约2%。这并未反映特朗普本周对加拿大的新关税威胁。

首席执行官威廉·奥普林格在一次采访中表示：“对来自加拿大的铝产品征收25%的关税对消费者的负面影响在15亿到20亿美元之间。我们认为这将对美国的需求产生抑制作用。”

大众汽车集团，欧洲最大的汽车制造商，在墨西哥有主要生产基地，周二表示，他们“对美国政府提议的关税将对美国消费者和国际汽车工业造成的有害经济影响感到担忧。”

一些首席执行官采取了观望态度，表达了希望早期的混乱或混沌会消散，特朗普的亲商业本能会胜出，公司将受益。

“让我们再等几周，”极星汽车控股有限公司首席执行官迈克尔·洛施勒在周三伦敦的一次采访中说道。“虽然每个人都对美国发生的事情感到非常担忧，但美国人是商人。特朗普是商人。我认为他会做对商业有利的事情，这通常有助于消费者信心。”

冷静的头脑

在美国总统最新的关税攻击中，最不放松的接受者是外国首都的同行。

墨西哥总统克劳迪娅·谢因鲍姆在特朗普誓言对最大贸易伙伴施加高额关税后，呼吁保持冷静，以应对该国货币的暴跌。

在北部边界，加拿大总理贾斯廷·特鲁多表示，如果有必要，加拿大准备对美国产品进行报复，因为特朗普称加拿大是“非常糟糕的施虐者”。

唐纳德·特朗普总统在达沃斯发表讲话，谈及他政府的国内和外交政策。福特汉姆全球前瞻创始人兼地缘政治战略家蒂娜·福特汉姆表示，“我们将看到很多迎合特朗普总统的行为，”因为他与外国领导人建立联系。

欧洲的官员们表示准备进行谈判，有些人认为特朗普在贸易上是交易型的，而另一些人则强调共同利益。

“让我们专注于如何加强这一跨大西洋关系，避免任何误解，”西班牙首相佩德罗·桑切斯在彭博电视上表示。

在亚洲，韩国政府正在寻求与特朗普尽快进行谈判以讨论合作，而印度正在评估从贸易协议到削减关税和从美国进口更多商品的各种选择。

越南是第一轮美中贸易战的主要受益者，近年来其与美国的贸易顺差不断扩大，表示它正在寻找方法来重新平衡与美国的经济关系。

特朗普第一周的一个较大惊喜是他对中国的语气比预期温和，中国仍然是美国进口的主要来源，也是美国农业生产者的重要出口市场。在达沃斯，中国的态度明显比特朗普在2017年进入白宫时更加和解。

中国很高兴关税没有立即被征收，北京国际商务与经济大学WTO研究中心主任涂新泉表示。

但中国的领导层已为最坏的情况做好准备，他指出，自特朗普第一任期以来，中国采取了各种措施来减轻美国的贸易政策，并减少对美国作为市场和商品供应商的依赖。

“我们的情绪比八年前更加平静，更加稳定，”他说。