德国经济危机压制债券发行 - 彭博社

Ronan Martin

2025-01-21

德国中小企业在阴暗的经济前景下将其借贷计划搁置。因此，债券的销售也在下降。

今年债券的发行进展缓慢。根据彭博社和知情人士的消息，总共仅发行了四个债券，总价值约为4亿欧元。这大约是去年同期七笔交易价值的一半，也是2023年同期超过14亿欧元的一个小部分，数据表明。鉴于德国的困难局势，银行家们表示，新交易的管道依然稀薄。

“由于经济不确定性，企业目前在投资方面犹豫不决，” Helaba的企业DCM负责人克劳斯·迪斯特勒表示。“我们目前有一些交易在进行中，但在债券方面，接下来的几周将相对平静。”

德国的国内生产总值在2024年萎缩了0.2%，并且预计情况不会很快好转。德国联邦银行预测今年仅增长0.2%，并警告如果美国总统唐纳德·特朗普兑现其关税威胁，可能会进一步下降。在德国定于2月份举行的提前选举之前，借款人可能会保持谨慎。

来源：德斯塔提斯

然而，债券仅占德国企业债券市场的一个小部分，因为较大的公司可以利用常规债券市场更广泛的投资者基础。

而且市场在2024年已经出现下滑：根据彭博社汇编的数据，去年发行量比前一年下降了10%，达到了自2021年以来的最低水平。紧缩的利差和公共联合债券市场上更有利的融资选择吸引了较大的公司，这些公司在过去可能会利用债券市场。

这种动态可能在今年继续。汽车租赁公司Sixt，在过去已经发行过债券，上周在联合债券市场上发行了一只五年期基准债券，并且需求强劲。

“债券市场目前为我们提供了有吸引力的融资条件，以支持我们的进一步增长，”首席财务官弗朗茨·温贝格说。在Sixt最近的债券发行中，“达到了公司历史上债券发行的最低利差”。

“但这并不意味着我们会完全放弃债券市场。展望未来，我们意识到债券市场和债券市场作为重要融资选择的重要性，它们提供了多样化和增长潜力，”温贝格说。

参与者的一项年终调查认为，债券市场的逆风将在2025年继续存在，并将新发行限制在250亿欧元以内。