德国选举：企业因经济困境持续而推迟增加本地债务 - 彭博社
Ronan Martin
构成德国经济支柱的公司正在暂停借贷计划，因在阴郁的经济前景下，本地债务产品的销售逐渐减少。
根据彭博社和知情人士汇编的数据，今年Schuldschein债务销售缓慢，仅有四笔交易，总市场规模约为4亿欧元（4.13亿美元）。这大约是去年此时七笔交易的价值的一半，而与2023年此时出售的超过14亿欧元相比则微不足道。
Schuldschein债务是一种结合了债券和贷款元素的本票。它在德国和奥地利的公司中颇受欢迎，寻求私人债务，并且是所谓的中型企业（Mittelstand）——被视为欧洲最大经济体核心的小型和中型企业的关键融资途径。由于德国经济疲软，银行家表示新交易的管道仍然稀薄。
“由于经济不确定性，企业目前对投资持谨慎态度，”Helaba公司企业DCM负责人Klaus Distler表示。“我们目前有几笔交易在进行中，但在接下来的几周内，Schuldschein方面仍然相对安静。”
德国国内生产总值在2024年下降了0.2%，而且预计短期内不会好转。德国联邦银行已预测今年仅增长0.2%，并警告如果美国总统唐纳德·特朗普兑现关税威胁，可能会出现再次收缩。借款人也可能会因德国将在2月举行的提前选举而保持谨慎。
德国连续第二年出现经济收缩
来源：Destatis
可以肯定的是，Schuldschein在德国企业债务融资的整体市场中占据的份额较小，较大的公司能够利用常规债券市场更广泛的投资者基础。
而且市场在2024年已经开始下降：根据彭博社汇编的数据，去年销售量比前一年下降了10%，创下自2021年以来的最低总量。紧缩的利差和公共联合债券市场中更便宜的融资机会吸引了可能在过去使用过Schuldschein市场的较大公司。
这种动态可能在今年继续。租车公司 Sixt SE，此前曾在Schuldschein市场上融资，上周在联合债券市场上出售了一只基准五年期债券，吸引了强劲的订单。
“债券市场目前为我们提供了有吸引力的融资条件，以支持我们的进一步增长，”首席财务官弗朗茨·温伯格说。Sixt最新的债券销售创下了“公司历史上债券发行的最低利差。”
“然而，这并不意味着完全放弃Schuldschein市场。展望未来，我们认识到债券市场和Schuldschein市场作为关键融资选项的重要性，提供了多样化和增长潜力，”温伯格说。
对年终调查的受访者预计，2025年Schuldschein市场将面临逆风，限制新发行最多为250亿欧元。