主动管理的中国基金未能抓住2024年市场反弹的机会 - 彭博社
Henry Ren
中国股票在2024年末成功实现了最后时刻的反弹，但对于大多数主动管理者来说，这不足以缩小与被动投资者之间的差距。
根据Copley基金研究公司汇编的数据，只有十分之一的跟踪MSCI中国指数的基金在去年超过了iShares MSCI中国ETF（MCHI）。相比之下，几乎一半的全球新兴市场授权基金的表现超过了其基准。
去年，主动基金的平均表现落后于MSCI中国ETF超过七个百分点，此前在2023年落后于基准六个百分点。该数据涵盖了138只基金，总管理资产为372亿美元。
“这没有什么好粉饰的，”Copley基金研究的创始人史蒂文·霍尔登说。“主动中国管理者经历了又一个极具挑战性的一年。”
悲观的数据表明，主动投资者在一个受到低迷增长和地缘政治风险影响的市场中难以实现超额回报。这个挑战在大陆尤为明显，去年第三季度末，被动基金持有的在岸股票价值首次超过主动基金。
全球投资者对国有银行的低配立场在金融股票在MSCI中国指数中排名第二后证明是代价高昂的。基金对腾讯控股有限公司、美团和小米公司等高飞科技公司的有限投资也造成了拖累。
MSCI中国指数去年上涨近16%，大部分涨幅得益于北京从九月开始释放的政策刺激。然而，该指数自2025年初以来已下跌超过3%，表现不及MSCI亚太指数。
去年对亚洲其他地区的股票挑选者来说也是艰难的一年。高盛集团的一个区域股票篮子在共同基金中持仓最重的表现不及另一个最不受欢迎的篮子，差距达到九个百分点，策略师们由苏尼尔·考尔领导。