中国被动股权资产首次超过主动股权资产 - 彭博社

中国股市达到了一个重要里程碑，被动基金管理的股票总值超过了主动管理基金的规模，反映了投资者偏好的长期转变，这一转变受到刺激驱动的反弹的推动。

截至第三季度末，包括交易所交易产品在内的被动基金持有的在岸股票总值膨胀至3.16万亿元人民币（约合4430亿美元），根据民生证券公司编制的数据。这一总值首次超过了主动共同基金，其管理的内地股票增至2.84万亿元人民币。

这一反转是被动投资多年增长的结果，因投资者对股票亏损感到沮丧，避开专业基金经理。在第三季度，股票持续下跌，直到刺激政策的强力推出在九月底引发了戏剧性的反弹，这可能促使零售投资者大量涌入ETF。

被动基金的股票资产超过主动基金

来源：彭博社，民生证券

注：资产指的是在岸股票

与此同时，主动产品面临赎回压力，因为投资者利用缩小的损失来减少持仓，民生分析师包括牟怡玲表示。根据华创证券的另一项估计，第三季度主动基金的赎回总额达到1390亿元，而上一个时期为890亿元。

自2021年底的高峰以来，主动基金的资产稳步 缩水。相比之下，今年ETF的资金流入激增，这在一定程度上得益于所谓的 国家队 购买股票以缓解下行压力。国有投资者在2月份的暴跌和7月份的 重要政治会议期间特别活跃。最近的资金流入可能是由于散户投资者将ETF作为一种方便且廉价的工具来交易反弹。