前瑞士信贷银行家利用小众基金进行债务置换 - 彭博社

在一个小但利润丰厚的结构性信贷产品市场角落，由前 瑞士信贷高管管理的精品基金正在迅速取得进展。

包括 ArtCap Strategies，由安东尼奥·纳瓦罗共同创立，以及 Enosis Capital，由拉姆齐·伊萨创办的公司，在自十月以来达成的四个所谓的债务换自然交易中，谈判了关键角色。ArtCap帮助协调了一项价值10亿美元的 萨尔瓦多交易，并且现在正在与大约六个拉丁美洲和非洲国家进行谈判，以就新交易提供建议，纳瓦罗说。而Enosis刚刚就一项价值10亿美元的 厄瓜多尔交易提供了建议，伊萨 说。

彭博社绿色燃烧的特斯拉增加了延迟洛杉矶回归的污染毒素混合物拜登在最后时刻试图阻止北极石油钻探野火如何颠覆加利福尼亚的保险市场特朗普能源沙皇称美国需要更多电力以赢得人工智能竞赛他们正在争夺吸引了华尔街一些最大银行的交易角色。最近几个月完成债务置换的公司包括摩根大通和美国银行。尽管市场仍然很小，仅为40亿美元，但预计在未来几年将 增长到约1000亿美元。

拉姆齐·伊萨来源：彭博社伊萨表示，在瑞士信贷和 瑞银集团担任高级结构性信贷职位后，他在Enosis的新设置使他的小团队能够以“在更大机构中更具挑战性”的方式运作。

这些掉期受到政府的青睐——通常是垃圾评级的发行者——希望重新融资现有债务并将节省的资金用于环境项目。交易通常复杂、定制，并得到多边开发银行的支持。瑞士信贷是首家在2021年引入机构投资者的商业银行，而参与该工作的银行家们现在正在创建自己的专业基金。

ArtCap的模式是发起和结构交易，然后引入一家大型银行进行交易的最后阶段。纳瓦罗表示，ArtCap在选择银行的过程中为萨尔瓦多提供了建议，最终导致政府在最近的债务换自然交易中选择了摩根大通。

摩根大通的发言人拒绝置评。萨尔瓦多政府的代表没有回应置评请求。

美国银行处理了伊萨提供建议的厄瓜多尔交易，预计市场将回暖。它已经从“一个人们认为，这太难了，无法完成的想法，变成了两年后……有10或11个交易被宣布，”美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉在最近的一次 采访中表示。

纳瓦罗于2023年1月与另一位前瑞士信贷董事总经理希乌·范和曾担任 Bladex 首席商业官的亚历杭德罗·哈拉米略共同推出了ArtCap。纳瓦罗表示，决定脱离的原因是当时瑞士信贷内部的瘫痪感。

在瑞士信贷参与 Archegos Capital Management 丑闻后——它在2021年损失了55亿美元 并因此遭受了相当大的罚款——纳瓦罗表示，内部批准交易变得“比实际达成交易更困难”。“银行不想投资任何资金。”

当瑞士信贷最终崩溃时，它在债务掉期市场留下的“巨大空缺”意味着ArtCap增加咨询部门的时机成熟，纳瓦罗表示。

债务掉期成功的一个重要因素是多边开发银行的参与。但在美洲，美国政府的变化可能会带来一些挑战，纳瓦罗表示。

他表示，关于新美国政府及其目标存在一个“重大问题”。最终，多边开发银行是“实施政策的渠道”。而且尚不清楚新政府是否“会继续关注环境和自然的政策。”

多边开发银行和发展金融机构通过提供还款担保或保险来帮助促成交易。它们的存在降低了借款人的成本，并帮助吸引投资者进入可能被认为过于风险的市场。

美洲开发银行，美国是其最大股东，以及美国国际开发金融公司，这是一个联邦政府的机构，迄今为止一直是最活跃的。

Navarro表示，ArtCap现在正在从传统的债务换自然交易中扩展，并开始提出一种围绕能源安全的新型交换。目标是将债务再融资产生的节省用于从美国进口石油和天然气以及建设液化天然气工厂。

“这种结构是一个非常有用的工具，可以展现外交政策议程，”他说。