石油制裁：拜登对俄罗斯原油出口的最后一击为何重要 - 彭博社

影子舰队油轮Turbo Voyager在2024年经过丹麦大贝尔特海峡时，右侧经过一艘货船。来源：彭博社在乔·拜登总统任期的最后几天，美国公布了迄今为止最全面、最激进的努力，以干扰帮助俄罗斯资助其在乌克兰战争中的石油运输。

约有160艘油轮被制裁，印度——一个重要的海运石油买家——同意从三月起不允许这些船只进入其港口。两家大型能源生产商和出口商也成为目标，还有组织运输的贸易公司、保险公司、两家美国石油服务提供商和一家中国石油码头运营商。

如果拜登的继任者唐纳德·特朗普继续实施这些措施，它们比西方国家迄今为止采取的任何行动更有可能干扰俄罗斯的石油出口。

为什么新的制裁很重要？

2020年在俄罗斯图阿普塞的油货铁路车厢。摄影师：安德烈·鲁达科夫/彭博社美国在影响石油市场方面拥有广泛的权力，考虑到其在贸易中的关键角色以及美元在石油销售中的主导地位。然而，2022年针对俄罗斯全面入侵乌克兰而实施的制裁在范围上是故意有限的——旨在减少资助俄罗斯战争的石油收入，同时避免可能导致能源价格飙升并破坏全球经济的严重供应短缺。

到2025年初，石油市场看起来更能承受一些俄罗斯原油的损失。基准布伦特原油价格已从2022年底接近95美元降至约70美元每桶。大多数预测者预计2025年上半年全球将出现大量石油过剩，而OPEC+石油生产国集团的总闲置产能约为每天600万桶。

现有的制裁，包括对俄罗斯原油出口施加的每桶60美元的价格上限，未能对其依赖石油的经济造成重大打击。莫斯科能够召集一支“影子舰队”，主要由与西方国家没有联系的老旧油轮组成，以便将石油持续输送到印度和中国等主要消费国。

美国及其盟友对惩罚支付超过价格上限的俄罗斯原油买家持谨慎态度，允许出口继续不受干扰。印度的炼油商已介入，接收那些被欧洲传统客户拒绝的俄罗斯原油。

印度的俄罗斯石油繁荣

自从俄罗斯入侵乌克兰以来，俄罗斯已将石油运输从欧洲转向印度

来源：彭博社编制的油轮追踪数据

注：俄罗斯原油的四周平均海运出口

1月10日公布的新措施旨在通过迫使大型买家不接受船只所运载的石油来使大部分影子舰队失效。制裁宣布后的几天内，原油价格飙升。随着拜登即将离任，特朗普将需要应对任何持续的能源价格上涨。

制裁将如何运作？

限制措施立即生效，但允许一个宽限期，该宽限期持续到2月27日，允许在1月10日之前装载的货物到达目的地。从3月12日起，如果买家通过受制裁的俄罗斯银行支付俄罗斯石油的运输费用，将违反制裁。

为了使制裁真正有效，莫斯科石油的买家和处理这些石油的公司必须相信，华盛顿的新政府如果他们继续进行贸易，将会采取行动。例如，买家可能会被排除在美元银行系统之外。

立即影响是什么？

亚洲炼油厂经理表示，他们正在准备应对可能持续三到六个月的重大干扰，可能影响多达80万桶每天的进口。该地区的政府担心这些措施可能会引发通货膨胀，正在准备与华盛顿进行谈判，以努力保持原油的流动。

印度政府表示，它将禁止在1月10日之后预订的受制裁油轮从3月起在其港口卸货。支持俄印贸易的银行正在要求提供更多关于货物原产地证书的文件，以确保货物不来自受制裁的供应商。

中国国有石油公司和大型私营炼油厂正在抢购来自中东和其他地区的原油货物，以准备应对来自俄罗斯的供应潜在干扰，以及预计在特朗普政府上任期间对伊朗石油流动的限制。伊拉克、阿联酋和科威特收到了询问，可能在未来几个月向中国和印度的买家提供额外的石油。

尚不清楚他们和其他OPEC成员沙特阿拉伯将如何反应。尽管沙特王国每天拥有约310万桶的闲置产能，但它与俄罗斯共同领导OPEC+，可能不愿意介入提供莫斯科无法再供应的桶。

新制裁对石油市场产生了什么影响？

理论上，这些制裁可能会减少国际能源署在1月预测的2025年约72.5万桶的 供应过剩。在宣布制裁的当天，布伦特原油上涨了每桶2.84美元，随后交易日再上涨1.25美元，使价格达到四个多月来的最高点。

投资银行摩根士丹利 提高了对布伦特原油2025年的预测，称新制裁“超出了预期”。然而，它预计布伦特的峰值仅为每桶77.50美元，之后将在下半年回落至平均每桶72.50美元。

最新制裁针对哪些实体？

苏尔古特石油天然气公司和俄罗斯天然气工业股份公司

这两家公司成为目标是最新制裁包中最直接和激进的步骤之一。

这两家公司在2024年通过海运运输了约97万桶的石油。它们的海上运输量超过了国际能源署预计的今年全球供应过剩，几乎占俄罗斯海上出口的30%。

油轮

美国宣布对约160艘个别油轮实施制裁。这使得美国、英国和欧盟迄今为止针对的所有船只名单翻了一番。

制裁俄罗斯的油轮

共计270艘油轮因运输俄罗斯石油而受到制裁

来源：美国财政部，英国财政部，欧盟

注意：68艘油轮已被多个实体制裁

大约30艘船已经 受到制裁，由英国和欧盟实施。但美国实施的制裁影响最大，尤其是亚洲买家对违反华盛顿的要求特别谨慎。

在最新的美国措施之前，美国外国资产控制办公室自2023年10月以来已针对39艘运输俄罗斯石油的油轮。根据彭博社编制的船舶跟踪数据，其中33艘在被列入名单后未能装载货物。这一干扰程度高于英国或布鲁塞尔实施的类似措施，并且时间跨度超过两倍，因为这两个地区的首次制裁仅在2024年6月实施。

受制裁船只的工作情况

自初始货物顺利交付以来，受制裁船只运输的俄罗斯货物数量激增

来源：彭博社编制的船舶跟踪数据

注意：列显示了在因参与俄罗斯石油贸易而受到制裁的油轮上进行的原油运输数量。

新的制裁针对所有用于从俄罗斯北极和太平洋地区的关键项目运输原油的专业穿梭油轮。这可能会妨碍对船只的维护工作，而这通常是在中国进行的。运营于太平洋的穿梭油轮将俄罗斯石油运往中国，而制裁可能会要求在交付之前将货物从一艘油轮转移到另一艘油轮。

中国公司

制裁针对俄罗斯公司，唯一的例外是：中国石油终端运营商山东联合能源管道运输有限公司及其一家子公司。该公司曾为俄罗斯国有油轮巨头苏沃克弗洛特提供物质支持，根据美国国务院的说法。

交易商

美国还针对了OFAC所称的“愿意运输和销售”俄罗斯石油的“模糊交易商”。这些实体“通常注册在高风险司法管辖区，拥有模糊的公司结构和与俄罗斯有联系的人员，并隐瞒其商业活动，”它说。

许多这些交易公司是在俄罗斯2022年入侵乌克兰后才成立的，几家早期进入的公司已经消失，取而代之的是新的实体，拥有重叠的所有者和许多相同的员工。

对石油交易商采取的行动可能会造成一些短期干扰，但许多交易商很可能会以不同的名称重新出现。

船舶保险

制裁针对两家最大的俄罗斯油轮保护和赔偿保险提供商——英戈斯特拉赫保险公司和阿尔法保险集团。

这可能会有效地将一些油轮，包括俄罗斯自己的船队，暂时排除在主流 保险市场之外。这可能会加剧已经受到影响的国家的担忧，这些国家的水域因运输俄罗斯石油的老旧船只而面临风险。

一个重要的问题将是印度及其石油买家和监管机构的反应，因为该国是英戈斯特拉赫所覆盖的交付的主要接收方。

“将英戈斯特拉赫从市场中移除会造成一个真空，这个真空将不可避免地被一些不靠谱的保险公司填补，”该公司在电子邮件中表示。它表示将考虑解决这一被称为不当和有害的决定的方法。

石油服务

制裁还要求美国石油服务公司在2月27日前停止在俄罗斯的运营。

根据他们的季度报告，至少有两家美国公司自俄罗斯入侵乌克兰以来仍在该国继续工作。

这些限制不太可能对俄罗斯的原油开采能力产生立即影响，因为国内供应商，包括以前由外国投资者拥有的公司，提供了该国大部分的石油服务。全球石油服务提供商的前子公司 保留了足够的设备、人员和技术，以维持俄罗斯的钻探速度。

俄罗斯石油钻探市场仅有约15%依赖于外国技术，位于奥斯陆的研究公司Rystad Energy A/S在2024年估计。

对俄罗斯石油生产的任何影响可能会在长期内显现，尤其是在需要最新技术以盈利开采石油的新项目上。